O renminbi está a fortalecer-se! O Goldman Sachs prevê que até 2026 o dólar americano atingirá 6,85 renminbi, com a internacionalização a acelerar em breve

Recentemente, a trajetória do Renminbi tem sido agressiva, e a relação cambial entre o dólar americano e o Renminbi está passando por mudanças significativas. Até 26 de novembro, o dólar em relação ao Renminbi onshore (USD/CNY) caiu para 7.0824, e o dólar em relação ao Renminbi offshore (USD/CNH) caiu para 7.0779, atingindo mínimas de mais de um ano. O que está impulsionando essa mudança?

O corte de juros pelo Federal Reserve abre espaço para valorização, Banco Central orienta o câmbio com precisão

A redução gradual das taxas pelo Federal Reserve fornece um pano de fundo macroeconômico para a valorização do Renminbi, mas o verdadeiro motor vem de dentro do país. O Banco Popular da China (PBOC) tem conduzido a orientação do câmbio de forma contínua, estabelecendo a taxa central diariamente (com a taxa de câmbio à vista oscilando até 2% acima ou abaixo da taxa central), enquanto bancos estatais compram dólares com frequência para estabilizar a volatilidade, fazendo o câmbio subir de forma gradual. Qual é o significado profundo por trás dessa operação precisa?

O índice de câmbio do Renminbi do CFETS subiu para 98.22 em 21 de novembro, atingindo o nível mais alto desde abril deste ano, o que confirma a força dessa valorização ordenada. Em comparação, em 2018, o Renminbi depreciou cerca de 5% devido ao impacto da guerra comercial, enquanto em 2025, valorizou quase 3%, formando um contraste marcante.

Panorama estratégico: internacionalização do Renminbi torna-se prioridade de política

Kelvin Lam, economista sênior da Pantheon Macroeconomics, aponta que, sob uma perspectiva estratégica, a China parece querer estabelecer credibilidade internacional ao demonstrar a estabilidade do Renminbi. Essa abordagem lembra a crise financeira asiática de 1998, quando o Renminbi recusou-se a participar da onda de depreciação competitiva, consolidando sua posição como moeda âncora regional.

Kiyong Seong, estrategista macro da Société Générale na Ásia, acredita que mostrar força e estabilidade do Renminbi em um mercado turbulento fornece uma forte evidência para a internacionalização da moeda. Dados recentes do Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) indicam que, desde a última pesquisa em 2022, o volume diário de negociações do dólar contra o Renminbi cresceu quase 60%, atingindo US$ 781 bilhões, representando mais de 8% do volume global de câmbio diário, o que demonstra um aumento claro na participação do mercado.

Previsões institucionais: alvo de 6.85 como nova meta

A previsão mais recente de analistas do Goldman Sachs tem chamado atenção. Considerando o reconhecimento das autoridades à forte trajetória do Renminbi, eles esperam que a taxa de câmbio atinja 1 dólar por 7 yuan até o final do ano, e que, daqui a um ano (2026), continue a subir para 6.85 yuan. Isso significa que há espaço para uma valorização adicional, partindo dos atuais 7.08 até 6.85.

O Goldman Sachs também afirmou que, com base em fatores econômicos e não econômicos, a internacionalização do Renminbi tornou-se uma prioridade política do governo chinês, e nos próximos anos, esse processo deve acelerar significativamente. Para traders de câmbio e empresas multinacionais, as mudanças na relação dólar-Renminbi afetarão diretamente custos e estruturas de receita, e essa tendência não deve ser subestimada.

O ciclo de valorização do Renminbi já começou; tanto fundos de hedge quanto empresas físicas precisarão reavaliar suas estratégias de alocação de ativos em Renminbi.