حفر الذهب في سوق الأسهم الأسترالي｜دليل استثمار عام 2025

لماذا أصبحت الأسهم الأسترالية خيارًا جديدًا

يتركز العديد من المستثمرين التايوانيين على الأسهم الأمريكية والتايوانية منذ فترة طويلة، ويعرفون قليلاً عن الأسهم الأسترالية في نصف الكرة الجنوبي. لكن التغيرات الأخيرة في الوضع العالمي أدت إلى تزايد الاهتمام بقيمة الاستثمار في الأسهم الأسترالية.

تعد أستراليا من الدول الغنية بالموارد المعدنية على مستوى العالم، وتحتل المرتبة الثانية عالميًا في احتياطي المعادن النادرة، وتتمتع بموارد وفيرة من الحديد والنحاس والليثيوم. منذ عام 1991 وحتى الآن، اقتصادات أستراليا شهدت ركودًا واحدًا فقط في عام 2020 بسبب الجائحة، بينما حققت نموًا إيجابيًا في باقي السنوات. منذ عام 1990، بلغ متوسط العائد السنوي لسوق الأسهم الأسترالية 11.8%، ومعدل الأرباح الموزعة المتوسط وصل إلى 4%، مما يجعلها خيارًا مفضلًا للاستثمار طويل الأمد.

الأهم من ذلك، أن هناك اتفاقية ضريبية بين أستراليا وتايوان. وفقًا للمادة العاشرة من اتفاقية الضرائب بين أستراليا وتايوان، فإن معدل ضريبة الأرباح الموزعة التي تدفعها الشركات الأسترالية للمقيمين في تايوان يتراوح بين 10-15%، مقارنة بنسبة 30% على أرباح الأسهم الأمريكية، مما يقلل بشكل واضح من تكلفة الاستثمار في الأسهم الأسترالية.

تغيرات سوق الأسهم الأسترالية في 2025: ثلاثة محركات رئيسية

التحول السياسي يعيد تشكيل مشهد الطاقة

أعلن وزير المالية الأسترالي تشارلز موريس عن استراتيجية الهيدروجين التي غيرت تمامًا منطق الاستثمار. ابتداءً من 2025، ستقدم الحكومة الأسترالية دعمًا بقيمة 2 دولار أسترالي لكل كيلوغرام من الهيدروجين المصدر، وتشريعًا يقضي بإزالة جميع محطات الفحم بحلول 2030. كما أن سياسة الرسوم الجمركية على الكربون في الاتحاد الأوروبي دخلت حيز التنفيذ، مما دفع عمالقة الموارد في أستراليا إلى تسريع استثماراتهم في التكنولوجيا النظيفة.

وقد أعلنت شركات التعدين الكبرى مثل بي إتش بي( وبي إتش بي) عن استثمار 3 مليارات دولار أسترالي في مشاريع احتجاز الكربون، بهدف تقليل الانبعاثات بنسبة 30% بحلول 2030. هذا يعني أن الشركات الرائدة في التكنولوجيا ستحصل على تقييمات أعلى، بينما الشركات التي تتبع نهجًا محافظًا قد تواجه مخاطر فخ القيمة.

الطلب الجديد الناتج عن الذكاء الاصطناعي والسيارات الكهربائية

يشهد بناء مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء العالم ازدهارًا، وهذه “الآلات الكهربائية” تتطلب كميات متزايدة من النحاس. كما أن صناعة السيارات الكهربائية تتفجر، وأزمة نقص النحاس أصبحت واقعة. بحلول 2025، قد يصبح النحاس أكثر ندرة من الليثيوم.

على الرغم من هبوط أسعار الليثيوم بنسبة 30% في 2024، إلا أن ذلك علّم شركات التعدين الأسترالية طرقًا جديدة للبقاء، حيث يفضلون توقيع عقود طويلة الأمد مع عملاء كبار مثل تسلا بدلاً من خوض حرب الأسعار. وعلى عكس فائض الإنتاج التقني، فإن تأمين الطلب استراتيجيًا يمنح ميزة تنافسية جديدة.

إعادة تشكيل المشهد الجيوسياسي يغير خريطة الموارد

في ظل النزاعات بين الصين والولايات المتحدة، ارتفعت مكانة أستراليا كدولة ثاني أكبر احتياطي للمعادن النادرة، مما زاد من أهميتها الاستراتيجية. تعمل وزارة الدفاع الأمريكية على تسريع استثماراتها في شركات التعدين الأسترالية لتقليل الاعتماد على المعادن النادرة من الصين، مما يفتح فرصًا غير مسبوقة للشركات الأسترالية.

ومع ذلك، تتزايد المنافسة من المعادن النادرة الرخيصة من إندونيسيا وفيتنام، مما يدفع الشركات الأسترالية إلى الاعتماد على تفوقها التكنولوجي في التكرير للحفاظ على مناطق القيمة العالية.

تسع استثمارات رئيسية في الأسهم الأسترالية لعام 2025

① FMG فورتسكيو (محرك مزدوج: الحديد الأخضر والهيدروجين الأخضر)

تتمحور أعمال فورتسكيو( حول تعدين الحديد، الذي يساهم بنسبة 80% من إيراداتها. لكن المحرك الحقيقي للنمو هو شركة الهيدروجين الأخضر التابعة لها FFI، التي تخطط لإنتاج 15 مليون طن من الهيدروجين الأخضر سنويًا بحلول 2030.

ميزة FMG الفريدة هي أن أرباح أعمال الحديد التقليدية تدعم تطوير الهيدروجين الأخضر، مما يوفر تدفقًا مستمرًا من الأرباح لتمويل الأعمال الجديدة. إذا حققت أعمال الهيدروجين أرباحًا، فستصبح FMG “سعودية الهيدروجين”. على الرغم من التحديات التقنية وتدفقات النقد، إلا أن إمكاناتها طويلة الأمد لا يُستهان بها.

) ② مجموعة بي إتش بي### (حارس مناجم النحاس العالمية)

تساهم شركة بي إتش بي( في 65% من أرباح المجموعة في 2024، ويدعم تدفقها النقدي الكبير معدل توزيع أرباح بنسبة 5.8%، وهو أعلى بكثير من متوسط الأسهم الأسترالية. والأهم، أن الشركة تسيطر على أكبر منجم نحاس في العالم، إيسكوندييدا (في تشيلي)، والذي ستزيد طاقته الإنتاجية إلى 1.4 مليون طن في 2025، وهو وقت يتزايد فيه الطلب على السيارات الكهربائية والذكاء الاصطناعي.

بالإضافة إلى ذلك، وقعت BHP عقدًا لمدة 10 سنوات لتوريد النحاس لتسلا، مما يربطها بنمو صناعة السيارات الكهربائية. ارتفاع أسعار الفحم في آسيا بسبب النزاعات الجيوسياسية رفع تكاليف فحم الكوك في كوينزلاند إلى 80 دولار أسترالي للطن، بينما تصل الأسعار الفورية إلى 320 دولار، ومن المتوقع أن يستمر هذا الربح حتى 2026. إلا إذا حدث ركود عالمي كبير أو انهيار في أسعار المعادن، فإن BHP تظهر خصائص محدودة في الانخفاض، وفرص ارتفاع كبيرة، ومعدل توزيع أرباح مرتفع.

) ③ ريو تينتو( (خيار عالي العائد وذو أصول خفيفة)

ريو تينتو) مقارنةً ببي إتش بي، تتميز بأصول أخف وديون أقل. في بيئة ارتفاع الفوائد، يعني انخفاض الديون تكاليف مالية أقل، وإذا استمرت أسعار الفائدة مرتفعة أكثر من المتوقع، فإن تدفقها النقدي سيكون أكثر صحة من بي إتش بي.

معدل توزيع أرباح ريو تينتو حوالي 6%، وهو أعلى من 5.8% لبي إتش بي، مما يجعله خيارًا مفضلًا للمستثمرين الباحثين عن دخل مرتفع. لكن، بحكم الحجم الأصغر وتكاليف الوحدة الأعلى، قد لا تنمو أرباحه بنفس سرعة بي إتش بي عند زيادة الطلب على المعادن.

④ بنك الكومنولث الأسترالي(CBA) (الركيزة “الآمنة” لقطاع التمويل)

يُعتبر بنك الكومنولث الأسترالي(CBA.AU) بمثابة درع دفاعي لقطاع التمويل في سوق الأسهم الأسترالية. في ظل ارتفاع الفوائد، وإذا قررت بنك الاحتياطي الأسترالي###RBA( خفض أسعار الفائدة، فإن مخاطر تعثر القروض العقارية ستتراجع بشكل أكبر. حاليًا، معدل الديون المعدومة يُحافظ على مستوى 0.4% وهو مستوى يمكن السيطرة عليه.

متوسط معدل الأرباح الموزعة خلال الخمس سنوات الماضية بلغ 5.2%، وهو أعلى بكثير من متوسط الأرباح لأكبر أربعة بنوك، والذي يبلغ 4.5%. كما أن البنك يحقق نموًا مستمرًا في الأرباح منذ 28 عامًا، مما يجعله مفضلًا للمتقاعدين. على المدى الطويل، سواء زادت قوة الاقتصاد العالمي أو تصاعدت النزاعات الجيوسياسية، فإن أعمال CBA تتوقع أن تنمو — الأول يوسع الأعمال مباشرة، والثاني يزيد من قاعدة العملاء عبر الهجرة. لذلك، فإن مخاطر الاستثمار طويلة الأمد في CBA منخفضة نسبيًا.

) ⑤ شركة ساندفاير Resources( (منافس “قاتل” لتكاليف النحاس)

تُظهر شركة ساندفاير Resources) تفوقًا كبيرًا في تكاليف إنتاج النحاس. منجم موتيو في موزمبيق يحتوي على نحاس بنسبة 6%، وهو أعلى بكثير من المتوسط العالمي البالغ 0.8%، وتكلفة الإنتاج فقط 1.5 دولار أسترالي للباوند، وهو أقل بكثير من 2.8 دولار للباوند لدى المنافسين. هذا الفارق في التكاليف يمكن أن يتحول إلى أرباح زائدة مع تقلبات سعر النحاس.

من المتوقع أن تصل طاقتها الإنتاجية إلى 200,000 طن سنويًا في 2025. والأكثر إثارة هو أن ساندفاير وقعت عقد توريد لمدة خمس سنوات مع تسلا، يضمن بيع 50% من الإنتاج بسعر النحاس في بورصة لندن للمعادن(LME) مع هامش 10%، مما يضمن استقرار الإيرادات. من المتوقع أن يرتفع سعر النحاس إلى 12000 دولار أسترالي للطن، مما يجعل ساندفاير “أداة رفع” لأسعار النحاس.

⑥ شركة CSL المحدودة( (بطلة غير مرئية في التكنولوجيا الطبية)

تقوم شركة CSL) على أساس واقع شيخوخة السكان في أستراليا. تجاوز عدد كبار السن فوق 65 عامًا 5 ملايين، وميزانية ميديكير الحكومية تتزايد سنويًا. في هذا السياق، الشركات التي تساعد الحكومة على تقليل تكاليف الرعاية الصحية تصبح “مفضلة” لدى الحكومة وشركات التأمين.

تشمل نقاط القوة الأساسية لـ CSL: السيطرة على 45% من مراكز البلازما العالمية، وتقنية التصفية أرخص بنسبة 20% من المنافسين؛ حصة السوق من لقاحات الإنفلونزا تصل إلى 30%، والأداء يتألق مع تفشي الأوبئة الشتوية؛ والأدوية النادرة التي تُباع بسعر يتجاوز 100,000 دولار للجرعة، والحكومة لا تتردد في الدفع. على الرغم من أن سوق 2024 يركز بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي، وأن أسهم الرعاية الصحية لم تحقق ارتفاعات متوقعة، إلا أن هذه الشركات قد تحقق تعويضات في 2025.

( ⑦ مجموعة ويستسيرف)WES### (ملاذ “التحوط” في قطاع التجزئة)

تُعد مجموعة ويستسيرف(WES.AU) أكبر بائع تجزئة في أستراليا، وتتمتع بفترة جيدة في 2024، مع انتعاش الطلب الاستهلاكي الذي يدفع نمو الأداء. مقارنةً بالعديد من أسهم الذكاء الاصطناعي التي غالبًا ما تكون مبالغًا فيها، فإن تقييمات الأسهم في قطاع التجزئة أكثر عقلانية، والفقاعات أقل. من منظور التحوط، WES خيار ممتاز لتنويع المخاطر.

الشركة في اتجاه صاعد حاليًا، ويمكن للمستثمرين على المدى الطويل شراء بشكل دوري؛ والمتداولون يمكنهم الدخول عند انخفاض السعر إلى الحد الأدنى لقناة بولينجر، والخروج عند الوصول إلى الحد الأعلى أو القمم السابقة.

( ⑧ Zip Co Limited)ZIP### (طريق الانتعاش “الشراء ثم الدفع”)

Zip(ZIP.AU) ينتمي إلى مجال “الشراء ثم الدفع”( BNPL)، ويشبه نمط إيراداته شركات بطاقات الائتمان مثل فيزا وماستركارد. خلال العامين الماضيين، كانت زيادة أسعار الفائدة أكبر قاتل لصناعة BNPL، لأن عملاءها غالبًا من الفئات ذات الدخل المنخفض، ومخاطر التخلف عن السداد عالية. انخفض سعر سهم ZIP من ذروته عند 14 دولارًا إلى حوالي 0.25 دولار.

لكن مع انتهاء دورة رفع الفائدة، بدأ الوضع يتغير. عادت أحجام الأعمال للارتفاع، وانخفض معدل الديون المعدومة. ارتفع سعر السهم إلى 3.1 دولار. ومع تسريع خفض الفائدة في 2025، ستنخفض الديون المعدومة أكثر، وسيستمر عدد العملاء في النمو.

⑨ مجموعة جيمين(GMG) (عملاق تأجير العقارات اللوجستية)

شركة جيمين(GMG.AU) أكبر مطور عقاري في أستراليا، وهي في الواقع صندوق استثمار عقاري( REIT)، يركز على استثمار المستودعات، والمراكز اللوجستية، والمكاتب التجارية. إيراداتها الرئيسية تأتي من الإيجارات والرسوم الإدارية.

تسيطر GMG على 65% من موارد التخزين اللوجستي عالية الجودة في أستراليا، بما في ذلك منطقة ماسكوت في سيدني، وتوقع عقود إيجار طويلة الأمد تصل إلى 8 سنوات مع عمالقة مثل أمازون وColes، مع معدل إشغال يصل إلى 98%. النمو المستمر في الأرباح الموزعة على مدى 12 سنة، والأرباح الصافية المستقرة، يجعلها تتفوق على المنافسين.

مع تراجع التضخم في أستراليا وعودة النشاط الاقتصادي، تتجه الإيجارات وأسعار العقارات نحو الارتفاع، مما يعزز قيمة صافي الأصول والأرباح لـ GMG. بدأ سعر السهم في الارتفاع التدريجي منذ الربع الأخير من 2022. مع دخول دورة خفض الفائدة، ستخفض تكاليف التمويل، مما يدعم قطاع العقارات، ومن المتوقع أن تستمر الأرباح في الارتفاع هذا العام.

ثلاثة مزايا للاستثمار في الأسهم الأسترالية

الميزة الأولى: يقين النمو طويل الأمد

كون أستراليا من أكثر الاقتصادات تطورًا في نصف الكرة الجنوبي، وتستفيد من موارد زراعية ومعادن غنية، يظهر مرونة مذهلة. خلال 33 عامًا، لم تتراجع إلا مرة واحدة بسبب الجائحة، وخلال باقي الوقت حققت نموًا إيجابيًا. معدل العائد السنوي لسوق الأسهم الأسترالية 11.8%، ومعدل الأرباح الموزعة 4%، مما يجعله فئة أصول مخصصة للاستثمار طويل الأمد.

الميزة الثانية: ملاذ آمن للمخاطر السياسية العالمية

كان المستثمرون يركزون سابقًا على الأسهم الأمريكية، والتايوانية، والهونغ كونغية، واليابانية، بسبب القرب الجغرافي ووسائل الإعلام. لكن مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية عالميًا، تتصدر أستراليا قائمة الدول الأكثر استقرارًا سياسيًا واقتصاديًا، مما يجعلها وجهة مثالية لتحويل رؤوس الأموال.

الميزة الثالثة: “الميزة الضريبية” غير الظاهرة

تنص اتفاقية الضرائب بين أستراليا وتايوان على أن معدل ضريبة الأرباح الموزعة التي تدفعها الشركات الأسترالية للمقيمين في تايوان يتراوح بين 10-15%، وهو أقل بكثير من 30% على أرباح الأسهم الأمريكية. هذا يعني أن المستثمرين في الأسهم الأسترالية يحصلون على عوائد صافية أعلى من نفس الدخل.

دروس الاستثمار في الأسهم الأسترالية لعام 2025

تشتهر الأسهم الأسترالية بأرباحها المستقرة وتوزيعاتها العالية، لكنها تراجعت تدريجيًا خلال العقد الماضي بسبب زيادة العرض العالمي وانخفاض قيمة الدولار الأسترالي. لكن التحولات المتعددة بعد الجائحة — مثل التركيز العالمي على البيئة، وتسريع التحول الطاقي، وتصاعد المخاطر الجيوسياسية — تعيد تقييم قيمة استثمار الموارد الأسترالية.

مع اقتراب عام 2025، ستعيد الانتخابات الفيدرالية تشكيل قواعد دعم الطاقة، وسيعيد ارتفاع قدرات الذكاء الاصطناعي تعريف تقييمات التعدين، وسيؤدي تراجع أسعار الفائدة إلى موجة جديدة من تبديل الأصول. لا تقتصر جاذبية الأسهم الأسترالية على كونها ملاذًا آمنًا، بل تتعلق بالفرص لتحقيق عوائد زائدة خلال تقلبات السوق. من الأفضل بناء استراتيجية استثمار تتوافق مع مستوى تحمل المخاطر الخاص بدلًا من التوقع السلبي لاتجاه السوق.