واقع استثمار السندات الأمريكية: فهم تغيرات الفائدة والعائد بشكل صحيح

في عصر تتسم فيه الاقتصاديات بعدم اليقين، يبحث العديد من المستثمرين عن أصول مستقرة. خاصةً السندات الأمريكية، التي تعتبر معيارًا في الأسواق المالية العالمية، ويزداد اهتمام المستثمرين الكوريين بها تدريجيًا. مع انخفاض المخاطر وارتفاع السيولة، تعتبر السندات الأمريكية جذابة للمستثمرين الذين يسعون للحفاظ على رأس مالهم وتحقيق دخل ثابت في آنٍ واحد. سنستعرض في هذا المقال الهيكلية، طرق الاستثمار، بالإضافة إلى إدارة مخاطر سعر الصرف التي يجب على المستثمرين الكوريين أخذها بعين الاعتبار بالتفصيل.

الهيكل الأساسي للسندات ودور السندات الحكومية

السند هو في جوهره وثيقة تعهد بقرض المال. يقرض المدين المال ويعد بسداد رأس المال عند الاستحقاق، بالإضافة إلى دفع فوائد بشكل دوري( عادةً كل 6 أشهر أو مرة واحدة في السنة). عندما يكون تمويل الدولة غير كافٍ، تصدر الحكومة هذه السندات، المعروفة باسم “السندات الحكومية”، لتمويل أنشطتها من المواطنين والمؤسسات.

أكثر المنتجات تداولًا في سوق السندات الأمريكية هو سند الخزانة لمدة 10 سنوات. يُستخدم هذا السند كمؤشر رئيسي، ويُتداول بشكل رئيسي لأغراض الاستثمار، ويعمل كمعدل فائدة مرجعي في الأسواق المالية العالمية.

التصنيفات الثلاثة للسندات الأمريكية وخصائصها

تصدر وزارة الخزانة الأمريكية أنواعًا مختلفة من السندات حسب مدة استحقاقها:

السندات قصيرة الأجل( سندات الخزانة قصيرة الأجل)، وهي سندات أقل من سنة، وتتميز بمخاطر منخفضة وسيولة عالية جدًا. السندات متوسطة الأجل( سندات الخزانة متوسطة الأجل)، تتراوح بين 1 إلى 10 سنوات، وتناسب المستثمرين الباحثين عن استثمار متوسط المدى، والسندات طويلة الأجل( سندات الخزانة طويلة الأجل)، التي تمتد من 10 إلى 30 سنة، وتُعد أدوات استثمار طويلة المدى. في فترات عدم الاستقرار الاقتصادي، تصبح هذه السندات جزءًا أساسيًا من محفظة الحماية.

فهم العلاقة بين سعر الفائدة والعائد: عكسية

أهم مفهوم في استثمار السندات الأمريكية هو العلاقة العكسية بين سعر الفائدة والعائد. العائد( هو نسبة العائد المتوقع مقارنةً بسعر شراء السند.

يتغير سعر السندات في السوق بشكل فوري وفقًا للعرض والطلب. عندما يزداد الطلب على الأصول الآمنة، يرتفع سعر السند وينخفض العائد، والعكس صحيح. بالتالي، يعكس سعر الفائدة في السوق الحالة النفسية للمشاركين.

عندما ترتفع أسعار الفائدة، تصدر سندات جديدة بمعدلات فائدة أعلى، مما يقلل من قيمة السندات القديمة ذات الفوائد المنخفضة. وإذا قررت بيع السند قبل استحقاقه، قد تتكبد خسائر.

أربع مزايا للاستثمار في السندات الأمريكية

) 1. الأمان المطلق

السندات الأمريكية تعتبر من أعلى الأصول ائتمانًا في العالم، مع ضمان سداد من قبل الحكومة الأمريكية. ولهذا السبب، ينجذب المستثمرون إليها خلال فترات الركود الاقتصادي. يُعتبر خطر عدم الوفاء الحقيقي فيها منخفضًا جدًا.

2. استقرار الدخل الثابت

عند إصدارها، يتم تحديد سعر الفائدة، وتدفع فوائد بشكل منتظم عادةً كل 6 أشهر. هذا يجعلها مثالية للمتقاعدين الذين يحتاجون إلى تدفق نقدي ثابت.

3. السيولة الممتازة

يتم تداول السندات الأمريكية بشكل نشط على مدار 24 ساعة في سوق السندات. يمكن الاحتفاظ بها حتى الاستحقاق أو تصفيتها فورًا عند الحاجة، مما يعزز مرونة المحفظة.

4. المزايا الضريبية

تخضع فوائد السندات الأمريكية للضرائب الفيدرالية، لكن معفاة من ضرائب الولاية### والضرائب المحلية(. مما يرفع العائد بعد الضرائب بشكل كبير.

أربعة مخاطر يجب على المستثمر معرفتها

) 1. مخاطر سعر الفائدة

عند ارتفاع أسعار الفائدة، تنخفض قيمة السندات القائمة. وتكون هذه المخاطر أكبر مع السندات طويلة الأجل.

( 2. مخاطر التضخم

إذا لم تواكب عوائد السندات ذات الفائدة الثابتة معدل التضخم، ينخفض العائد الحقيقي. يمكن تعويض ذلك باستخدام سندات مؤشرة على التضخم) TIPS###.

3. مخاطر سعر الصرف

أهم عامل للمستثمرين الكوريين. انخفاض قيمة الدولار مقابل الون قد يقلل من العائد عند تحويله إلى العملة المحلية.

( 4. مخاطر الائتمان

يعني بشكل نظري احتمالية عدم قدرة الحكومة الأمريكية على الوفاء بالتزاماتها، لكن نظراً لارتفاع التصنيف الائتماني، فإن المخاطر الحقيقية منخفضة جدًا.

ثلاث طرق لشراء السندات الأمريكية

) الطريقة 1: الشراء المباشر

يمكن شراء السندات مباشرة من الحكومة الأمريكية عبر موقع TreasuryDirect، أو من خلال شركات الوساطة في السوق الثانوية.

المزايا: عدم وجود رسوم، وضمان استلام الفوائد ورأس المال عند الاستحقاق.

العيوب: حد أقصى للشراء 10,000 دولار لكل عملية، يتطلب رأس مال كبير وإدارة مستمرة، وخطر البيع المبكر بخسارة عند ارتفاع أسعار الفائدة.

المستثمرون الموصى بهم: المستثمرون المحافظون الذين يهدفون إلى الاحتفاظ طويل الأمد، والمتقاعدون الباحثون عن دخل ثابت.

الطريقة 2: صناديق الاستثمار المشتركة في السندات

يديرها مدير صندوق محترف يختار مجموعة متنوعة من السندات.

المزايا: تنويع يقلل من مخاطر سند واحد، إدارة محترفة، إمكانية الوصول إلى أنواع متعددة من السندات بمبالغ صغيرة.

العيوب: رسوم إدارة تقلل من العائد، عدم السيطرة على السندات الفردية.

المستثمرون الموصى بهم: من يفضلون إدارة محترفة، والباحثون عن استقرار طويل الأمد.

الطريقة 3: صناديق المؤشرات المتداولة### ETF@

صناديق تتبع مؤشرات معينة من السندات، وتُتداول في السوق مثل الأسهم.

المزايا: رسوم أقل مقارنةً بالصناديق المشتركة، سيولة عالية ومرونة في التداول.

العيوب: تتأثر بتقلبات السوق، رسوم وتكاليف تداول قد تؤثر على العائد، عدم إدارة نشطة.

المستثمرون الموصى بهم: الباحثون عن استثمار منخفض التكلفة، والمحبون للاستثمار السلبي.

استراتيجيات بناء محفظة للمستثمر الكوري

1. أهمية التحوط للعملة

أكبر قلق للمستثمر الكوري عند الاستثمار في السندات الأمريكية هو تقلب سعر الصرف. انخفاض قيمة الدولار مقابل الون يقلل من قيمة العائد عند التحويل.

استخدام أدوات المشتقات مثل عقود الصرف الآجلة للتحوط يقلل من مخاطر سعر الصرف، لكنه يقلل أيضًا من العائد المحتمل.

استراتيجية ذكية هي تحوط جزء من استثمار السندات الأمريكية، وترك جزء آخر بدون تحوط، بحيث إذا ارتفع الدولار، يحقق الجزء غير المحوط عوائد أعلى، وإذا انخفض، يخفف التحوط الخسائر.

2. إدارة مدة الاستحقاق

المدة (Duration) تعبر عن حساسية السند لتغيرات سعر الفائدة. من المهم موازنة مدة السندات الأمريكية مع السندات الكورية لتحقيق التوازن بين العائد والمخاطر.

إذا كانت الأولوية للحفاظ على رأس المال، فزيادة نسبة السندات طويلة الأجل. وإذا رغبت في تقليل تأثير تغيرات سعر الفائدة، فاختيار مزيج من السندات ذات المدد القصيرة.

( 3. وضع خطة ضريبية

فوائد السندات الأمريكية تخضع للضرائب الفيدرالية، ولكنها معفاة من ضرائب الولاية) والضرائب المحلية###. وجود اتفاقية تجنب الازدواج الضريبي بين كوريا والولايات المتحدة### DTA###، يجعل من الضروري استشارة خبير ضرائب لتحديد أفضل الطرق للاستفادة من الامتيازات الضريبية.

تحليل محفظة مختلطة بين كوريا وأمريكا

لنفرض محفظة متوازنة تتكون من 50% من السندات الكورية و50% من السندات الأمريكية.

هذا التوزيع يساهم في تنويع المخاطر عبر المناطق والعملات، ويقلل من تأثير تقلبات اقتصاد كل بلد. عند تحوط 50% من حصة السندات الأمريكية، فإن ارتفاع الدولار يعطي عوائد أعلى للجزء غير المحوط، بينما انخفاضه يحمي الجزء المحوط، مما يحقق توزيع أصول فعال يستفيد من تحركات العملات.

الخلاصة

السندات الأمريكية تعتبر من الأصول العالمية المعيارية، وتتمتع بميزات الأمان، واستقرار العائد، والسيولة العالية. ومع ذلك، يجب فهم وإدارة مخاطر تغير أسعار الفائدة، التضخم، وتقلبات سعر الصرف.

بالنسبة للمستثمر الكوري، من الحكمة تنويع المحفظة بين السندات الأمريكية والسندات الكورية، واختيار طريقة الشراء التي تتناسب مع أهدافه وتحمله للمخاطر، سواء كان ذلك عبر الشراء المباشر، أو الصناديق المشتركة، أو صناديق المؤشرات. مع مراعاة التحوط الضريبي وسعر الصرف، يمكن تحقيق استثمار أكثر كفاءة وفعالية في السندات الأمريكية.