يقترب إصدار بيانات التوظيف غير الزراعي، وتوجه الدولار وتوقعات خفض الفائدة تصبح محور اهتمام السوق

الجمعة القادمة ستعلن تقرير التوظيف الأمريكي الذي سيصبح محور اهتمام السوق. ستصدر إدارة الإحصاء الأمريكية في 16 ديسمبر أول بيانات مهمة للتوظيف بعد إعادة تشغيل الحكومة، بما في ذلك إحصائيات التوظيف لشهر 10 والنسخة الكاملة من بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر 11.

وجود خلافات في توقعات السوق لبيانات التوظيف

وفقًا للإحصاءات، يتفاوت توقع المتداولين والمؤسسات الاستثمارية بشأن بيانات التوظيف غير الزراعي لهذا الشهر. يتوقع السوق عمومًا أن ينخفض عدد الموظفين غير الزراعيين في أكتوبر بمقدار 10,000 شخص، لكن من المتوقع أن يشهد شهر 11 انتعاشًا واضحًا بزيادة قدرها 130,000 شخص. ومع ذلك، قدم خبراء الاقتصاد في مجموعة سيتي رأيًا مختلفًا، معتقدين أن الانتعاش في البيانات قد يكون مرتبطًا بشكل وثيق بالتعديلات الموسمية، وليس بتحسن حقيقي في الطلب على العمالة.

مدير استراتيجية الدخل الثابت في WisdomTree، كيفن فلاناغان، أشار إلى أن تقرير التوظيف هذا الأسبوع قد يكون أقل وزنًا، وأن توقف الحكومة أدى إلى تعقيد عملية جمع البيانات بشكل أكبر. وقال إن التركيز المستقبلي يجب أن ينصب على البيانات التي ستصدر في بداية الشهر المقبل. تتوقع إدارة الإحصاء الأمريكية إصدار تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر 12 في 9 يناير 2026.

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تصبح محور تداول السوق

أظهر أحدث مخطط لنقاط السياسة الذي أصدره الاحتياطي الفيدرالي أنه من المتوقع أن يخفض الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2026. ومع ذلك، يمكن ملاحظة من خلال أداة FedWatch الخاصة بـ芝商所 أن توقعات المتداولين تختلف عن إشارات الاحتياطي الفيدرالي — حيث يراهن المتداولون على حدوث خفضين للفائدة في العام القادم.

وفقًا لأحدث بيانات FedWatch، يتوقع السوق أن يبدأ خفض الفائدة التالي من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أبريل 2026، مع احتمال بنسبة 61%. قال جورج كاترامبوني، مدير الدخل الثابت في DWS Americas: «اتجاه أسعار الفائدة سيتأثر مباشرة بأداء سوق العمل، لذلك فإن بيانات التوظيف غير الزراعي ليوم الثلاثاء مهمة جدًا.»

بيانات التوظيف غير الزراعي ستثير ردود فعل متسلسلة في السوق

أشار المحللون إلى أن البيانات التي ستصدر قريبًا عن التوظيف غير الزراعي ستكون المحرك الرئيسي لدفع الدولار الأمريكي وأسواق الأسهم الأمريكية والذهب.

إذا تجاوزت البيانات التوقعات، فسيعزز ذلك توقعات السوق بتمديد الاحتياطي الفيدرالي لفترة استقرار أسعار الفائدة، مما سيدفع الدولار للارتفاع، ويضغط على أسواق الأسهم والذهب للهبوط.

إذا كانت البيانات أقل من التوقعات، فسيزيد ذلك من توقعات تسريع دورة خفض الفائدة، مما يضع ضغطًا على الدولار ويعزز ارتفاع الذهب وأسواق الأسهم الأمريكية.

آراء المؤسسات حول اتجاه الدولار تختلف

بالنسبة لتأثير بيانات التوظيف غير الزراعي على سعر صرف الدولار، تمتلك المؤسسات الاستثمارية آراء متباينة.

تتوقع مورغان ستانلي أن ينخفض الدولار بنسبة 5% في النصف الأول من عام 2026، معتقدة أن «السوق لديه مساحة كافية لتسعير دورة خفض الفائدة بشكل أعمق»، مما يعني أن الدولار لا يزال لديه إمكانية للمزيد من الضعف.

على العكس، تتبنى مجموعة سيتي موقفًا متفائلًا. فهي ترى أن أساسيات الاقتصاد الأمريكي لا تزال قوية، ومن المتوقع أن تواصل جذب التدفقات الرأسمالية الدولية، مما يدعم بشكل قوي سعر صرف الدولار. وقالت سيتي: «نعتقد أن دورة انتعاش الدولار في 2026 لديها إمكانيات قوية.»

سيكون إصدار بيانات التوظيف غير الزراعي لهذا الشهر مرجعًا هامًا لاتخاذ قرارات السوق، حيث أن أداء الأصول المختلفة يعتمد بشكل كبير على الإشارات التي ترسلها هذه البيانات حول سوق العمل.