Літій: Найнадійніша інвестиційна ставка на наступне десятиліття

Глобальний контекст, що підтримує інвестиції в літій

За останні п’ять років світова енергетична картина зазнала швидкої трансформації. Законодавства, ухвалені Європейським Союзом, Китаєм і Сполученими Штатами, встановлюють заборони на комерціалізацію внутрішніх двигунів з 2035 року, що є безпрецедентною структурною зміною в автомобільній промисловості. Цей нормативний контекст не є випадковим, а визначальним: він формує майбутнє літію як незамінного матеріалу.

Літій не є паливом, але становить технологічне ядро батарей, що приводять у рух електромобілі, вироблені компаніями такими як Tesla, BYD, Toyota, Honda і Volkswagen. На відміну від попередніх спекулятивних тенденцій, попит на літій підтримується конкретними законодавчими рішеннями, що гарантують його масове споживання щонайменше протягом десяти років.

Чому літій домінує на інвестиційних ринках

Чотири основні стовпи підтримують цю тезу:

Фактор 1: Технологічна незамінність. Електромобілі потребують акумуляторів для зберігання енергії, щоб працювати автономно. Зараз літій є найкращим хімічним елементом для цієї функції. Без батареї — немає EV. Без літію — немає конкурентоспроможної батареї на ринках.

Фактор 2: Законодавчо гарантований попит. З 2035 року продажі автомобілів з бензиновими двигунами будуть заборонені на основних глобальних ринках. Це створює гарантований мультиплікатор попиту на літій без регуляторних двозначностей.

Фактор 3: Дисбаланс між пропозицією і попитом. Експерти прогнозують, що виробництво літію залишиться позаду потреб автомобільної індустрії у найближчі роки. Ця нерівність тиснутиме на ціни вгору, вигідно для виробників і пов’язаних компаній.

Фактор 4: Відсутність життєздатних конкурентів у короткостроковій перспективі. Хоча ведуться дослідження щодо натрієвих батарей та інших альтернатив, жодна з них не досягне промислової життєздатності менш ніж за десять років. Літій зберігає практичну монополію у технологіях зберігання енергії.

Історична динаміка цін: дані, що говорять

У 2018 році ціна на літій становила близько 24 доларів за тонну. До 2023 року вона сягала приблизно 70 доларів за тонну. Це зростання відображає збільшення впровадження електромобілів і передбачає майбутній ціновий тиск.

Аналітики прогнозують, що ціна може перевищити 100 доларів за тонну, якщо попит продовжить прискорювати темпи зростання. Враховуючи глобальний нормативний контекст, ця перспектива не є спекулятивною, а базується на структурних змінах ринку.

Способи участі у ринку літію

Існує п’ять основних каналів для інвестування в літій:

Перша опція: Літій як товар. Можна торгувати літієм як сировиною на окремих платформах. Однак прибутковість зазвичай лінійна і залежить виключно від коливань цін. Інші стратегії зазвичай дають вищу рентабельність.

Друга опція: Компанії-видобувачі та виробники літію. Гірничодобувні компанії, що добувають літій, мають надзвичайно просту бізнес-модель: чим більше виробництво — тим більший дохід. Вони не залежать від споживацьких переваг чи передових технологій, а від зростаючого попиту на товар.

• SQM (Гірничо-хімічне товариство) — провідний світовий виробник. Контролює операції в пустелі Атакама і Антофагасті. З 2020 року її акції демонструють стабільне зростання, хоча концентрація в чилійських територіях обмежує географічну диверсифікацію.

• Albemarle — друга за величиною у світі. Працює на двох фронтах: солоне озеро Атакама в Чилі та шахти у Неваді, США. З 2020 року її капіталізація зросла у п’ять разів, що відображає довіру ринку до її операцій.

• Tianqi Lithium — домінує у східній півкулі. З офісом у Сичуані забезпечує зростаючий ринок електромобілів у Китаї. Демонструє виняткову динаміку з 2021 року, узгоджуючись із експоненційним зростанням азіатського ринку EV.

Третя опція: Виробники батарей. Ці компанії купують літій для виготовлення акумуляторів. Їхня рентабельність залежить як від вартості літію, так і від інноваційних технологій.

• Tesla — як виробник EV, але інтегрувала вертикальне виробництво батарей у свої гігафабрики. Виготовляє акумулятори для автомобілів, системи домашнього зберігання (Powerwall) та промислові рішення для сонячних і вітрових електростанцій. Нещодавно зазнала корекцій цін, але зберігає технологічне лідерство.

• Panasonic — постачає більшість батарей для Tesla. Має можливості масового виробництва і значну частку ринку, але є диверсифікованою компанією, результати якої у батареях не повністю відображаються у ціні акцій.

• CATL — найбільший виробник батарей у Китаї. Працює у двох сегментах: електромобілі та системи зберігання для домогосподарств і промисловості. Важливий для азіатського переходу до електрифікації, після корекцій повернувся до котирувань понад 400 доларів.

• Solid Power — спеціалізований виробник, створений нещодавно. Через короткий досвід торгів — потенціал і ризики високі. Її життєздатність залежить від успіху технології у конкуренції.

Четверта опція: Виробники електромобілів. EV — кінцева ціль ланцюга доданої вартості літію. Інвестування у автоконцерни — більш безпечна стратегія, хоча й конкуренція дуже сильна.

• Tesla — лідер у світі. Саме Tesla змусила автомобільну індустрію визнати необхідність електрифікації. Попри недавні корекції, зберігає технологічні переваги і вертикальне виробництво.

• Toyota — серед традиційних виробників найбільш відкрито ставилася до електрифікації. Зараз — друга за часткою ринку EV у Заході, що підтверджується стабільною динамікою акцій.

• BYD — домінує на китайському ринку електромобілів. Аналогічно Tesla, виробляє літієві батареї, зменшуючи залежність від сторонніх і покращуючи маржу. Важливо: BYD (BYDDY) — відрізняється від Boyd Gaming Corporation, що використовує тикер BYD.

П’ята опція: Спеціалізовані ETF (ETFs). Ці інструменти забезпечують диверсифіковану експозицію:

• Global X Lithium and Battery Tech ETF (LIT) — найвідоміший у секторі. Демонструє чітке співвідношення з показниками SQM, Tianqi і BYD. Хоча у 2022 році показав скромну прибутковість (0,98%), у 2023 — 9,41% з потенціалом зростання.

• Amplify Lithium and Battery Technology ETF (BATT) — має менший досвід, але добір компаній — надійний: видобуток, обробка і виробництво EV. За період з 2020 по 2023 — приблизно подвоїв капітал.

• WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (CHRG) — створений недавно, тому його довгострокова динаміка залишається невизначеною. Може слугувати диверсифікатором портфеля, але не основною інвестицією.

Тимчасова перспектива: короткострокова, середньострокова і довгострокова

У короткостроковій і середньостроковій перспективі (на найближчу декаду), ситуація з літієм особливо сприятлива. Перехід від двигунів внутрішнього згоряння до електромобілів прискориться через законодавчі вимоги. Виробники, такі як SQM, Albemarle і Tianqi, збільшать маржу. Виробники батарей розширять потужності. Автовиробники активізують інвестиції в EV.

У довгостроковій перспективі (більше ніж через п’ятнадцять років), ймовірно, нові матеріали, зокрема натрій, поступово витіснять літій. Однак ця заміна потребує технологічних проривів, що ще перебувають у фазі досліджень. Шлях до закріплення позицій літію у найбільш прибуткових інвестиціях наступної декади відкритий.

Переваги та обмеження

Переваги:

• Незамінний матеріал для індустрії EV без близьких конкурентів
• Гарантований попит через глобальні регуляторні рамки
• Потенційний дисбаланс пропозиції і попиту, що тисне на ціни вгору
• Сильна динаміка на біржах з 2020 року
• Можливості участі у високопотенційних стартапах

Обмеження:

• Розвинуті дослідження альтернативних технологій батарей
• Не всі компанії літію дають однакову рентабельність
• Деякі компанії мають завищені оцінки на сучасних ринках
• Географічна концентрація виробництва у визначених територіях

Висновок: чи вигідно інвестувати у літій?

Інвестування у літій у 2024 році — це як інвестиції у нафту в 1880-му. Літій — фундаментальний матеріал для автомобільної індустрії, яка має замінити повністю двигуни внутрішнього згоряння. Дороги не зникнуть, але бензинові мотори — так.

Інтереси нафтової галузі формують негативні наративи щодо літію і електромобілів. Однак жодна індустрія не триває вічно. Літій стає наступником нафти у XXI столітті.

Обираючи компанії-видобувачі, виробників батарей або виробників EV, шанси отримати значний прибуток у найближчу декаду високі. Чим раніше ресурси будуть перенаправлені з секторів викопної енергетики до компаній електротехнологій, тим вищими будуть доходи у середньостроковій і довгостроковій перспективі.

Часті запитання

Чим відрізняються батареї іон-літій і полімер-літій?
Іон-літієві використовують рідкий електроліт, тоді як полімер-літієві — тверді електроліти. Перші більш довговічні і економічні, але більші та більш пожежонебезпечні. Другі — компактніші, але менш розвинуті у комерційному плані.

Який матеріал замінить літій?
Розглядають натрій, силікат і цинк як альтернативи. Ці технології можуть стати промислово життєздатними приблизно за десятиліття, але наразі перебувають у фазі досліджень.

Чи пожежонебезпечні батареї літію?
Так. Аварії, дефекти виробництва або неправильне обслуговування можуть спричинити пожежі. Аналогічно бензинові і дизельні резервуари — ризики є.

Чи шкодить навколишньому середовищу видобуток літію?
Видобуток має екологічний вплив. Однак електромобілі на батареях літію не викидають CO2 під час експлуатації, що дає позитивний баланс для навколишнього середовища порівняно з двигунами внутрішнього згоряння.