Как справиться с наступлением медвежьего рынка? Владение характеристиками медвежьего рынка и инвестиционными стратегиями — это ключевые моменты

Question

В любом рынке ценовые колебания происходят циклически, подобно приливам и отливам. Бурный бычий рынок, безусловно, захватывает дух, но настоящая проверка мудрости инвестора часто приходится на периоды спада — медвежий рынок. Вместо паники лучше глубже понять природу и признаки медвежьего рынка, чтобы найти возможности в нисходящем цикле.

Что такое медвежий рынок? Основное определение признаков медвежьего рынка

Медвежий рынок (Bear Market) — наиболее очевидное определение: цена актива падает более чем на 20% от максимума. Этот порог в 20% применим к индексам S&P 500, NASDAQ, криптовалютам и другим активам. Когда такая тенденция снижения продолжается несколько месяцев или даже лет, формируется системный спад.

Примером 2022 года являются американские акции. Индекс Dow Jones с максимума 5 января 2022 года 36952.65 снизился до 23 сентября, пробив отметку 29562.12, а 26 сентября закрытие составило 29260.81, что официально объявило о входе в медвежий рынок.

В противоположность этому, когда цена от минимума отскакивает более чем на 20%, это означает вход в бычий рынок (Bull Market). Важно отметить, что понятие медвежьего рынка применимо ко всем торгуемым активам — акциям, облигациям, недвижимости, сырью, валютам и даже криптовалютам — по одинаковой логике определения.

Признаки медвежьего рынка: как понять, что рынок уже сменил направление?

Основной признак 1: снижение цены и временные циклы

По определению Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), когда большинство индексов падают на 20% или более за два месяца, рынок официально входит в медвежий цикл. Исторические данные по индексу S&P 500 за последние 140 лет показывают 19 медвежьих периодов со средним падением 37.3% и средним сроком около 289 дней.

Однако циклы медвежьего рынка сильно различаются. Например, пандемический спад 2020 года длился всего месяц: с 12 февраля, когда Dow достиг 29568, до 23 марта, когда он упал до 18213, — всего 42 дня, и за это время индекс отскочил на 20%, выйдя из медвежьего рынка. В то же время кризис 2008 года продолжался более 5 лет, с падением на 53.4%.

Основной признак 2: сигналы экономического спада

Медвежий рынок редко бывает изолированным явлением; он обычно сопровождается экономическим спадом, ростом безработицы и дефляцией. Центральные банки в таких условиях часто запускают программы количественного смягчения (QE) для поддержки рынка. Но исторический опыт показывает, что рост цен перед началом QE — это лишь кратковременная коррекция, а не выход из кризиса.

Основной признак 3: накопление активных пузырей

Когда цены активов значительно отклоняются от их реальной стоимости, а участники рынка проявляют иррациональный инвестиционный энтузиазм, наступление медвежьего рынка становится практически неизбежным. Центробанки в целях борьбы с инфляцией ужесточают ликвидность, и рынок входит в фазу временного снижения.

Какие факторы вызывают медвежий рынок?

Формирование медвежьего рынка часто обусловлено множеством взаимосвязанных факторов:

Крах рыночного доверия — при пессимистичных ожиданиях потребители сокращают расходы на необязательные товары и услуги, компании уменьшают найм и расширение, инвесторы массово распродают активы, что вызывает краткосрочные резкие падения цен.

Перераздутая ценовая пузырь — активы растут до уровня, при котором никто не желает их покупать, и начинают падать, вызывая эффект домино, ускоряя снижение и разрушая доверие.

Финансовые или геополитические потрясения — банкротство финансовых институтов, суверенные долговые кризисы, региональные конфликты могут напрямую вызвать панические продажи. Например, война в Украине повысила цены на энергоносители, а торговые трения между Китаем и США ударили по корпоративной прибыли.

Монетарная политика ужесточения — повышение ставок ФРС, сокращение баланса и другие меры снижают ликвидность, подавляя расходы бизнеса и потребителей, что ведет к снижению цен на активы.

Внешние шоки — природные катастрофы, пандемии или энергетические кризисы могут вызвать обвальные падения на глобальных рынках. Пандемия COVID-19 — яркий пример такого события.

Исторический обзор медвежьих рынков: уроки с 1973 по 2022 год

1973-1974 годы — нефтяной кризис: системный крах при стагфляции

После четвертой арабо-израильской войны ОПЕК ввела нефтяное эмбарго, и цена на нефть за полгода выросла с 3 до 12 долларов за баррель (рост на 300%). Это усугубило уже существующую инфляцию в США на уровне 8%, вызвав стагфляцию — ВВП снизился на 4.7%, а инфляция достигла 12.3%. Индекс S&P 500 упал на 48%, Dow Jones обесценился наполовину, медвежий рынок длился 21 месяц — один из самых глубоких системных кризисов в истории американских фондовых рынков.

1987 год — Черный понедельник: рынок научился саморегуляции

19 октября 1987 года, в Черный понедельник, индекс Dow Jones упал на 22.62%. Правительство, извлекая уроки из Великой депрессии 1929 года, быстро объявило меры стабилизации, включая снижение ставок и механизмы прерывания торгов. За 1 год и 4 месяца рынок восстановился до прежних максимумов, что показало, что рынок научился справляться с паническими настроениями.

2000 год — пузырь доткомов: иллюзия концептуальных акций

В 90-х годах в эпоху интернет-бумов множество высокотехнологичных компаний вышли на биржу, но большинство из них не имели реочной прибыли и спекулировали на “фантазиях”. Когда инвесторы начали выводить деньги, последовал эффект домино. Этот пузырь разрушил самый долгий бычий тренд в истории США и вызвал экономический кризис.

2008 год — финансовый кризис: суровая зима в течение пяти лет

Кризис ипотечного сектора перерос в глобальную финансовую бурю. Индекс Dow Jones упал с 14,164.43 до 6,544.44, падение на 53.4%. Восстановление произошло только к 5 марта 2013 года, когда индекс достиг уровня 2007 года. Продолжительность медвежьего рынка — более 5 лет, один из самых серьезных системных кризисов в новейшей истории.

2020 год — пандемический шок: экстренная помощь центральных банков

Пандемия COVID-19 вызвала глобальную панику: с 12 февраля, когда Dow достиг 29,568, до 23 марта, когда он упал до 18,213. Но центральные банки, извлекая уроки из кризиса 2008 года, сразу запустили QE для стабилизации ликвидности. 26 марта индекс закрыли на уровне 22,552, всего за 6 недель вышли из медвежьего рынка. Впоследствии начался двухлетний бычий тренд.

2022 год — медвежий рынок: повышение ставок, война и сбои в цепочках поставок

После пандемии глобальные центробанки активно проводили QE, что привело к росту инфляции. В 2022 году, в сочетании с войной между Украиной и Россией, цены на сырье взлетели, ФРС резко повысила ставки и сократила баланс, что особенно ударило по технологическому сектору. Этот медвежий рынок отражает глубокие последствия корректировки политики и, по прогнозам, продлится до 2023 года.

Инвестиционные стратегии в медвежьем рынке: как выжить и заработать в нисходящем цикле?

Стратегия 1: снижение рисков, сохранение ресурсов

В медвежьем рынке важно держать достаточный запас наличных, избегать чрезмерного кредитного плеча. Особенно следует избегать инвестиций в активы с высоким “P/E” и “P/B” — такие акции в бычке растут быстро, а в медвежке падают еще сильнее.

Стратегия 2: поиск убежищ и недооцененных активов

Помимо наличных, можно обратить внимание на активы, менее чувствительные к экономическим колебаниям, например, акции здравоохранения. Также стоит следить за акциями с хорошими фундаментальными показателями, которые упали до низких уровней — при исторических диапазонах P/E, достигших дна, можно постепенно входить. Такие акции должны иметь устойчивое конкурентное преимущество минимум на 3 года, иначе при восстановлении рынка они не смогут вернуться к прежним максимумам.

Если есть сомнения в конкретных акциях, разумно дождаться следующего цикла восстановления, инвестируя в индексные ETF.

Стратегия 3: использование финансовых инструментов для ловли падений

В медвежьем рынке вероятность снижения высока, а шансы на успешную короткую продажу увеличиваются. Контракты на разницу (CFD) и другие деривативы позволяют зарабатывать на падениях, охватывая индексы, валюты, фьючерсы, акции и сырье. Многие платформы предоставляют демо-счета для практики, чтобы подготовиться к реальной торговле.

Отскоки и ловушки медвежьего рынка: как отличить ложный сигнал от настоящего?

Отскок в медвежьем рынке (ловушка медвежьего рынка) — это краткосрочный рост цен на несколько дней или недель. Рост более чем на 5% считается признаком отскока. Такой рост может ввести инвесторов в заблуждение, заставляя думать, что бычий тренд начался, но только при последовательных месяцах роста или превышении 20% от минимума, выходящих из медвежьего рынка, это можно считать началом нового бычьего тренда.

Как определить, что начался настоящий бычий рынок?

Обратите внимание на следующие показатели:

90% акций торгуются по ценам выше 10-дневной скользящей средней
Более 50% акций показывают рост
Более 55% акций достигают новых максимумов за 20 дней

Если эти условия выполнены, можно считать, что медвежий рынок завершился и начался новый бычий цикл.

Итог: медвежий рынок — не катастрофа, а шанс переосмыслить и перераспределить активы

Появление медвежьего рынка — не повод для паники, главное — вовремя распознать его начало и правильно выбрать инструменты для реагирования. Защищая свои активы, инвесторы могут использовать шортинг и другие стратегии для получения прибыли. Важно сохранять спокойствие, правильно оценивать ситуацию и использовать возможности для входа и выхода.

Для консервативных инвесторов главное — сохранять терпение, строго соблюдать стоп-лоссы и тейк-профиты, чтобы эффективно защищать капитал. Признаки медвежьего рынка очевидны, и, научившись их распознавать и разрабатывать соответствующие стратегии, можно перейти от пассивного ожидания к активным действиям.

Посмотреть Оригинал