Следующая неделя будет очень важной. Вероятность того, что Банк Японии объявит о повышении ставки 18-19 декабря, достигает 91,4%, целевая ставка повысится до 0,75% — это самый высокий уровень за последние 30 лет в Японии. Только по цифрам этого может и не чувствоваться, но логика, стоящая за этим изменением, является большим фактором риска для всей криптовалютной индустрии.

Банк Японии долгое время находился в условиях сверхнизких или даже отрицательных процентных ставок, в которых работают несколько поколений инвесторов. Сейчас же внезапно происходит ужесточение монетарной политики, и экономисты практически единодушно ожидают повышения ставки — в последнем опросе Reuters более 70 профессионалов придерживаются этого прогноза. В то же время, Федеральная резервная система с вероятностью 92% готовится к снижению ставки, и сжимающаяся политика двух крупнейших центробанков может изменить глобальную расстановку капитала.

Настоящий удар последует по «арбитражным сделкам с иеной», крупномасштабным закрытиям позиций. За последние десять лет низкая стоимость финансирования в иенах позволяла инвесторам постоянно брать кредиты в иенах, обменивать их на доллары или другие валюты и использовать эти средства для покупки рисковых активов — биткоинов, быстрорастущих акций и так далее. Логика арбитража проста: низкие затраты на заимствование — высокая доходность — зарабатывание на разнице.

Но как только Япония начнет повышать ставки, правила игры изменятся. Обесценивание иены, резкий рост стоимости заимствований вынудит инвесторов закрывать позиции и погашать долги, продав крупными объемами биткоин и другие высокорискованные активы, чтобы вернуть деньги в иенах. Исторические данные показывают, что при каждом предыдущем цикле повышения ставок в Японии биткоин переживал быстрое снижение на 20-25%. В этот раз аналитики в целом ожидают, что цена биткоина может опуститься до 70000 долларов или даже ниже.

Сам по себе рынок криптовалют отличается высокой волатильностью, а в сочетании с этим глобальным макроэкономическим давлением ожидается волна значительной ликвидностной кризисной ситуации. Внимательно следите за решением Банка Японии в середине декабря — это может стать ключевым поворотным моментом для криптоактивов в ближайшее время.