Por trás da onda de memes: quando a narrativa substitui o fluxo de caixa, a lógica financeira global é reescrita

A loucura das criptomoedas durante o feriado do Dia Nacional

Este ano, enquanto os investidores se apertavam na multidão nos pontos turísticos, o mundo das criptomoedas estava a protagonizar outro espetáculo. No ecossistema de uma grande exchange, algumas Meme coins pouco conhecidas multiplicaram sua capitalização dezenas de vezes em apenas alguns dias------Meme4, PALU, tokens que parecem brincadeira, mas que fizeram os primeiros participantes lucrarem facilmente mais de um milhão de dólares em ganhos de capital. A comunidade de fala chinesa entrou em ebulição, os principais KOLs comemoraram, como se tivessem descoberto um novo continente.

A festa não durou muito. A partir de 9 de outubro, essas moedas começaram a cair livremente. Algumas caíram até 95% em um único dia. Mais de 100 mil traders foram liquidados, totalizando US$ 621 milhões.

O mito de ficar rico da noite para o dia virou uma história de sangue e lágrimas.

Esse cenário, já foi visto em Wall Street e na Lujiazui.

O fantasma do GameStop

Lembre-se do evento GameStop de 2021. Os investidores de Reddit se uniram para elevar o preço de uma varejista à beira da falência milhares de vezes, fazendo as instituições que fizeram short perderem tudo. As autoridades regulatórias americanas chamaram isso de “marco na financial behavior”, mesmo com preços absurdos, desde que as negociações fossem reais e as informações suficientes, era considerado “parte do mercado”.

A lógica dos EUA é simples: permitir que a bolha aconteça, porque as bolhas são catalisadores da evolução do mercado.

Como seria se o frenesi de Meme coins acontecesse no NASDAQ? Primeiro, surgiriam novos produtos financeiros------como um “ETF de ativos Meme”, que quantificaria o hype social em fatores de investimento; segundo, a mídia faria longas análises sobre a “vitória do capitalismo de varejo”; por fim, os reguladores iniciariam estudos, talvez chegando à conclusão de que: isso não é fraude, mas uma reação financeira coletiva via algoritmos e redes sociais, alimentada pelo sentimento de grupo.

Mas na China, a história seria completamente diferente.

Se essas moedas surgissem no A-Share, as autoridades rapidamente alertariam para os riscos, a mídia clamaria por racionalidade, e toda a questão seria classificada como uma “atividade especulativa anômala”, servindo de exemplo para educação dos investidores. A lógica do mercado na China é “estabilidade com progresso”------pode-se se divertir, mas com ordem; inovação é bem-vinda, mas sob risco próprio.

O experimento financeiro de um território sem dono

Mas as Meme coins vivem em outro mundo. O mercado cripto não é regulado pelos EUA nem pela China. É um ** território sem dono**------um campo de experimentos financeiros cinza, auto-organizado por códigos, liquidez e narrativas.

Aqui, o mecanismo de especulação social ao estilo americano (difusão de informações + dinâmica coletiva) se funde de maneira maravilhosa com a mentalidade de riqueza popular ao estilo chinês (resonância de base + participação comunitária).

As exchanges deixam de ser plataformas neutras e se tornam “criadoras de narrativas”; os KOLs deixam de ser meros observadores e se tornam amplificadores de preços; os investidores de varejo entram em uma autoscopia de êxtase e autoesgotamento, presos no ciclo de algoritmos e consenso.

A mudança mais fundamental é esta: os preços deixam de ser determinados por fluxo de caixa e passam a ser influenciados pela velocidade da narrativa e pela densidade do consenso.

Estamos testemunhando o nascimento do “capital de sentimento”------sem demonstrações financeiras, apenas símbolos culturais; sem fundamentos de empresas, apenas curvas de consenso; sem buscar retorno racional, apenas a liberação emocional. Uma forma de capital totalmente nova, estranha e singular.

Os dados mentem

Não, os dados não mentem: nos primeiros nove meses de 2025, 90% das principais Meme coins tiveram sua capitalização colapsada; no segundo trimestre, 65% dos novos tokens perderam mais de 90% de seu valor em seis meses. É como uma corrida do ouro na era digital, na qual a maioria dos buscadores perde tudo, e só quem vende pás lucra.

Mas aí está o problema: quando o dinheiro começa a contar histórias, a lógica do sistema financeiro global está sendo completamente reescrita.

No mercado tradicional, o preço reflete o valor. No mercado cripto, o preço cria o valor.

Isso é tanto o auge da descentralização quanto o limite da desresponsabilização. Quando a narrativa substitui o fluxo de caixa, e o sentimento vira ativo, todos nós somos participantes dessa experiência.

Encruzilhada

A indústria Web3 está em um momento decisivo. Continuar na festa de “capitalismo emocional” de curto prazo ou avançar para uma construção de longo prazo de uma “ecologia orientada por valor”?

A verdadeira saída está em: fortalecer a governança comunitária, introduzir regras mais transparentes, estabelecer mecanismos de proteção ao investidor. Só assim as tecnologias descentralizadas poderão realmente promover a equidade financeira, e não se tornarem ferramentas para cortar as orelhas de carne.

Da próxima vez que você vir um KOL recomendando loucamente uma “moeda de 100x”, pergunte a si mesmo: Estou participando de uma inovação financeira ou apenas pagando a liberdade de riqueza de alguém?

Quando a moeda começar a contar histórias, o mais importante não é o FOMO, mas a capacidade de pensar com calma.