Apakah pasar bearish telah tiba? Refleksi dingin dari kekeringan likuiditas hingga krisis sistemik industri

Beberapa hari terakhir saya terus meneliti permainan baru di jalur x402, pagi ini begitu buka mata lihat pasar—waduh, lagi-lagi hari yang berdarah-darah. Sudah menahan cukup lama, tetap harus bilang beberapa hal:

Likuiditas Sudah Lama Menyentuh Dasar

Pasar ini lagi bear market, bukan? Ya jelas, sudah pasti. Setelah hype TRUMP itu lewat, likuiditas benar-benar terkuras habis. Kadang ada sedikit “musim semi” kecil? Itu cuma emosi yang dipaksakan bertahan.

Koin-koin Baru Langsung Minus Saat Launching

Sekarang koin-koin baru di TGE hari pertama aja udah dalam kondisi rugi. Coba pikir, ke mana para holder setia zaman dulu? Para kontributor yang benar-benar kerja keras itu sekarang di mana?

Airdrop hunter panen besar-besaran, VC buru-buru exit cari cuan, exchange di tengah-tengah sedot fee gila-gilaan, tim proyek sendiri yang sudah investasi bertahun-tahun juga ingin memanfaatkan kesempatan. Semua orang buru-buru keluar, sekarang masalahnya—siapa yang mau jadi bagholder?

Mitos Penyelamatan MEME Coin Sudah Hancur

MEME coin sempat dianggap penyelamat pasar altcoin. Memang, dia ngasih kesempatan buat retail lawan koin VC FDV tinggi. Tapi sistem MEME yang tanpa batas teknologi, katanya “fair launch”, intinya cuma mesin produksi massal tanpa henti.

Hal ini nggak mungkin jadi jalur penangkap nilai jangka panjang.

Tanpa inovasi teknologi dari koin VC yang benar-benar mulai dari nol, kejayaan MEME hanya jadi ajang perang PVP modal lama. Terus-menerus seperti ini? Seluruh industri bakal terkikis secara sistemik.

Exchange Mulai “Bersaing Internal Demi Bertahan”

Dulu posisi CEX jelas: menampung limpahan inovasi on-chain, memperbesar likuiditas.

Tapi setelah inovasi dan efek cuan dari Pumpfun, GMGN, Hyperliquid muncul, exchange jadi panik, mulai bikin proyek “internalisasi” demi penyelamatan.

Hasilnya? Penjual sekop mulai main tambang sendiri, arti ekosistem penambangan emas jadi hilang makna.

Masa Tergelap Para Builder

Sekarang posisi builder proyek itu seberapa sulit? Level neraka, gelap total.

Kenapa banyak proyek gila-gilaan antre TGE? Kenapa pasar hilang kesabaran untuk pengembangan produk? Kenapa semua ketidakseimbangan struktur pasar disalahkan ke tim proyek dan VC?

Masalahnya terlalu rumit, nggak ada yang bisa kasih jawaban sempurna. Tapi faktanya di depan mata—builder dan VC di crypto sudah bangkrut dan keluar satu per satu.

Apa yang lebih menakutkan dari likuidasi total? Industri ini ditinggal habis-habisan, benar-benar kosong.

Sampai sini tulisan malah jadi curhat. Tapi inilah kenapa saya selalu tekankan pentingnya inovasi on-chain.

Industri crypto kita sudah jauh dari masa keemasannya. Sudah sakit, tua, bahkan bisa dibilang kritis.

Hanya dengan narasi utama on-chain yang benar-benar dimulai dari nol dan didorong inovasi teknologi, semua ini bisa dibangun ulang.