El rebote de BTC depende del apoyo externo: el panorama financiero es débil, las opciones son defensivas, y la estrategia es la variable clave.

【比推】Bitcoin ha tenido recientemente un pequeño Rebote, más que nada aprovechando los dividendos de la recuperación del apetito por el riesgo externo, en la cadena no ha habido grandes movimientos. El mercado de valores también ha subido un poco, y ahora el mercado estima que la probabilidad de una reducción de tasas en diciembre es de aproximadamente el 85%.

Pero el problema sigue ahí: los datos de inflación son muy duros, mientras que los datos de empleo son bastante débiles. Los funcionarios de la Reserva Federal han lanzado algunas señales dovish, pero su impacto es en realidad bastante limitado. Esta semana hay que prestar atención a los datos de subsidios por desempleo y al informe de empleo de ADP. Además, los diferenciales de crédito relacionados con la IA y los CDS han estado subiendo, lo que indica que el capital está reevaluando si las lógicas de trading que fueron populares el año pasado son realmente confiables.

El panorama financiero es bastante débil. Los ETF de criptomonedas continúan perdiendo, varios productos han sido liquidados netamente, y algunos valores netos han caído por debajo de 1 dólar, lo que ha generado un evidente aumento en la aversión al riesgo. La empresa Strategy ha sido nuevamente llevada al centro de atención: las reservas de Bitcoin están cerca de alcanzar el punto de equilibrio, y su acción ha sido incluida en la lista de vigilancia para ser retiradas por MSCI, lo que podría convertirse en una variable clave en el mercado antes de fin de año. Ahora, el BTC se asemeja cada vez más a las acciones tecnológicas de IA, el índice de miedo y codicia también ha retrocedido, y la recuperación del sentimiento a corto plazo parece bastante difícil.

En el lado de las opciones, la demanda de protección a la baja sigue siendo muy fuerte. Aunque los contratos no liquidados son predominantemente alcistas, la volatilidad implícita y la posición están en contracción, la gente ha comenzado a operar con posiciones ligeras. Si rebota alrededor de 95,000 dólares, podría enfrentar la presión de venta en el spot debido a los reembolsos de ETF, lo más probable es que siga en un rango de oscilación. La zona de soporte principal está entre 80,000 y 82,000 dólares; si cae por debajo, podría desencadenar una liquidez de stop loss sistémico.

Michael Saylor volvió a publicar BTC Tracker. Al revisar el historial, se puede observar que la estrategia suele anunciar la compra adicional al día siguiente de que se emita la señal; esto se ha convertido en su rutina habitual: primero hacen ruido, luego anuncian la compra, continuando con la narrativa de dar forma a las expectativas alcistas y la entrada de capital.

En general, la tendencia a corto plazo de BTC todavía está siendo influenciada por las expectativas macroeconómicas, los flujos de capital y la estructura de opciones. El rebote proviene más de la preferencia de riesgo externa que de una mejora en los fundamentos en la cadena. Se necesita la confirmación de capital para el fondo, y el estado de ánimo dependerá de los flujos de ETF y de cómo se mueva la estrategia a continuación. Se recomienda prestar atención a los datos de empleo de esta semana y al desempeño de la liquidez en el mercado spot.