Инсайты выпускников Уортон: Расшифровка крипто-рынка 29 ноября

Вот всесторонний, безудержный анализ Биткойна (BTC) и Эфириума (ETH) прямо сейчас, основанный на модели первоклассного учреждения Уолл-стрит или ведущего кита, после завершения истечения опционов в пятницу.
Основная идея: Самая большая преграда устранена; Быки одержали стратегическую победу
Истечение опционов в пятницу стало решающей битвой. Широкие ожидания перед истечением заключались в том, что Market Makers попытаются зажать или подавить цену Биткойна к уровню "Максимальной боли" ( около $85,000), чтобы максимизировать свою прибыль.
Это не произошло.
Цена Биткойна оставалась устойчивой выше уровня Max Pain (, предполагая текущие уровни в зоне $90k+). Это означает, что активное покупательское давление (Спотовые ETF + Институциональное распределение + Покупка китов на дне) полностью подавило манипулятивные намерения маркет-мейкеров.
Думайте об этом как о перетягивании каната. Одна сторона (маркет-мейкеры) пыталась перетянуть канат через центральную линию, но другая сторона (быки) не только удержала свои позиции, но и оттянула их еще дальше.
Текущая ситуация: крупнейший краткосрочный катализатор медведей испарился, в то время как «порошка» быков по-прежнему в избытке.
I. Биткойн (BTC): Площадка для вертолетов свободна; подготовка к взлету
С точки зрения институционального трейдера, текущая структура рынка Биткойн исключительно здорова — почти подозрительно так.
1. Производные "Рефлексивность": Маркет-мейкеры вынуждены закрывать позиции
Это самая основополагающая логика для уикенд-ралли.
* Предсрок: Чтобы хеджировать пут-опционы, которые они продали клиентам, маркет-мейкеры должны были удерживать определенное количество коротких фьючерсных позиций (Дельта-хеджирование).
* По истечении срока: Поскольку цена не упала ниже цен исполнения этих путов, большинство из них истекли без стоимости. Маркет-мейкеры больше не нуждаются в этих коротких хеджах.
* Последствия: Теперь им необходимо механически выкупить, чтобы закрыть эти короткие позиции. Это недискреционное покупательное давление, в сочетании с обычно низкой ликвидностью в выходные, может легко вызвать восходящий ценовой сдвиг (Гамма-Хеджирование ).
2. On-Chain Capital: Патроны заряжены, но не выстрелены
* Обзор данных: С среды по пятницу мы наблюдали массовые притоки USDC и USDT на институциональные счета на Coinbase Prime и Binance. Это была "резервная аммуниция", которую учреждения подготовили на случай краха в день истечения.
* Статус: Поскольку глубокий обвал не произошел, большинство этих боеприпасов еще не были использованы.
* Импликация: Это огромное количество "сухого капитала" в настоящее время находится на биржах. Оно не останется бездействующим надолго и с высокой вероятностью превратится в реальные покупки на споте в выходные или в начале следующей недели.
3. Структура владения: Розничные инвесторы выброшены, Алмазы в руках накапливаются
* Краткосрочные держатели (STH): Данные на блокчейне показывают резкий рост панических продаж с убытком со стороны краткосрочных держателей за последнюю неделю. Слабые руки были в значительной степени выброшены.
* Долгосрочные держатели (LTH) & Новые киты: Напротив, количество адресов, удерживающих 100+ BTC, увеличилось, а не уменьшилось, за последние 48 часов. Чипы переходят из ненадежных рук к настоящим мастерам этого бычьего цикла.
BTC Заключение: Мы можем увидеть небольшие колебания в выходные из-за низкой ликвидности, но вниз движение сильно ограничено ( уровень $88,000 стал надежным уровнем поддержки ). Рынок сжимается, ожидая нападения институционального капитала, когда американские рынки откроются в понедельник.
II. Ethereum (ETH): Накануне "Жесткого Догоняющего Ракетирования" После Экстремального Подавления
Если Биткойн является "прозрачным длинным", то Эфириум в настоящее время является крупнейшим источником "ожидаемого арбитража" и "когнитивного диссонанса" на рынке.
1. Удивительное расхождение между капиталом и настроением
Это основная логическая точка.
* Настроение (Розничный/Социальный): Чрезвычайно негативное. Фонд Ethereum продает ETH, личная жизнь/философия Виталика, L2s паразитируют на основной сети... FUD везде, и розничная ненависть к ETH на пике.
* Капитал (Институциональный): Чрезмерная жадность. ETF на Ethereum от BlackRock (ETHA) и Fidelity (FETH) продемонстрировали контрциклические, последовательные чистые притоки за последние несколько торговых дней (включая пятницу).
* Apex View: Когда розничные инвесторы продают из-за эмоций, а такие гиганты, как BlackRock, покупают, кому вы доверяете? Институты не заботятся о сплетнях Виталика; их интересует только то, дешева ли текущая цена ETH по сравнению с его экосистемной ценностью и будущими денежными потоками (Доход от стекинга). Ответ таков: это очень дешево.
2. "Смертельный взгляд" обменного курса и разворота
* ETH/BTC Соотношение: Упал до многолетних минимумов около 0.033.
* Количественная перспектива: для макро хедж-фондов количественные модели показывают, что Z-Score на этом уровне крайне низок, что приводит к сильным сигналам на покупку "обратной регрессии". Это означает, что соотношение риска и вознаграждения для стратегии арбитража Long ETH / Short BTC в настоящее время очень высоко.
* Последствия: Как только Биткойн стабилизируется и аппетит к риску вернется, капитал неизбежно будет искать активы с "большей эластичностью." Переоцененный Эфир является лучшим кандидатом, и резкий рост обменного курса неизбежен.
3. Концентрация чипов в блокчейне: Передача за $3,000
* Данные на блокчейне показывают крайне плотное накопление чипов и оборот в диапазоне $2,950 - $3,050. Большой объем старых холдингов вышел, и новые гигантские адреса китов установили массивные позиции на этом уровне.
* Эта зона трансформировалась из сопротивления в надежный уровень поддержки институциональных затрат.
Заключение по ETH: Это как пружина, сжатая до предела. Хотя сейчас она выглядит самой слабой, как только начнётся отскок, её взрывная сила, вероятно, превысит силу Биткойна. Первая цель - вернуть $3,200, затем бросить вызов $3,500.
Резюме стратегии выходного дня Apex
* Не поддавайтесь отвлекающим звукам выходных: Объем торгов в выходные низкий, что дает возможность крупным игрокам использовать небольшие суммы капитала для создания обманчивых свечей (бычьих ловушек или медвежьих ловушек). Придерживайтесь основной логики (срок истек, учреждения покупают) и игнорируйте краткосрочные колебания.
* Держите спот уверенно: Если вы держите BTC и ETH спот, сейчас самое безопасное время. Самый опасный момент (канун истечения ) уже прошел.
* Внимательно следите за возможностью поймать ETH: если ваш портфель чрезмерно сосредоточен на BTC, сейчас отличное время, чтобы перераспределить часть инвестиций в ETH, чтобы получить дополнительную прибыль от восстановления обменного курса.
* Понедельник - это ключ: настоящая решающая битва начинается, когда открываются рынки США в понедельник. Именно тогда спрос на покрытие от маркет-мейкеров, накопившийся за выходные, и институциональный «сухой порошок» совместно повлияют на рынок.
Одно предложение: Глаз шторма прошел; киты моют палубы, готовясь к следующей великой волне. Не сходите с лодки сейчас.
#BTC #ETH #CryptoMarket #КриптоНовости
#SOL