Старший кредитний стратег з великої фірми Уолл-Стріт тільки що зробив приголомшливе попередження про те, що нас чекає у фінансовому 2026 році. Повідомлення? Готуйтеся до зовсім іншої гри, коли мова йде про кредитні спреди.

Фраза "немає країни для тісних спредів" малює досить похмуру картину. В основному, затишні умови, які ми спостерігали—коли витрати на запозичення залишаються зменшеними, а ризик здається дешевим—можуть наближатися до виходу. Це не просто ще один аналітик, який проявляє обережність. Ми говоримо про потенційний зсув режиму, той, що переформатовує, як капітал рухається і де розумні гроші паркуються.

Для всіх, хто торгує ризиковими активами, це важливо. Коли кредитні ринки стають жорсткішими, ліквідність зазвичай стає дивною в усіх сферах. Волатильність зростає. Кореляції, які раніше мали сенс, раптом перестають бути такими. Незалежно від того, чи ви в акціях, криптовалютах або фіксованому доході, ці макрокредитні сигнали мають здатність поширюватися на все.

Таймінг цього попередження—зосереджений конкретно на FY26—свідчить про щось структурне, а не циклічний шум. Це можуть бути зміни в політиці, стіни погашення боргу або просто похмілля від років легких грошей, які нарешті наздоганяють. Який би не був каталізатор, висновок очевидний: стратегія, яка працювала в останні роки, може потребувати серйозного переписування.