ソース: CryptoNewsNet原題：ソラナとXRPのETFは記録的なローンチを果たした—それなのになぜ価格は暴落しているのか？元のリンク: ## 記録的なボリューム、価格の下落BitwiseのソラナステーキングETF (BSOL)は、ローンチ日に$56 百万のボリュームを記録しました。一方、カナリアキャピタルのスポットXRP ETF (XRPC)は$58 百万を記録し、2025年にローンチされたETFの中で最高の2つのボリュームとなりました。しかし、SOLはETFの発表の1日前に$205 近くで取引され、1週間以内に$165 に急落し、K33のVetle Lundeが「フローの面での明確な成功」と呼んだ期間中に20%の下落を記録しました。報道時点で、SOLは約$140で取引されていました。XRPはETFデビューを前後に48時間で7%下落し、$2.40と$2.50の間から$2.20台の低い価格へと落ちました。両方のコインは現在、数か月間の安値にあり、ETFラッパーは引き続き正のネット創出を記録しています。その逆説は実際には逆説的ではありません。これらのETFは、重い利益確定、マクロのリスクオフ感情、そして暗号空間内での資本の再編成という特に困難なサイクルの中に、設計通りに正確に投入されました。外部からの新たな資金が流入するのではなく。記録されたETFプリントと赤いスポットチャートは、異なるものを測定するため共存することができます。## ボリュームは純買いとは等しくないBSOLとXRPCの「記録的な取引高」という見出しは、取引されたETF株式の数を示しており、基礎となるコインに入った新しい資本の量を示しているわけではありません。これらの数字は、初期の購入者、ファストマネー、市場メーカー間の二次取引を捉えています。それらは、新しいラッパーへの他の暗号資産のエクスポージャーからのリバランスを含んでいます。彼らは短期アービトラージを含んでおり、トレーダーはETFを購入し、先物や現物のSOL/XRPを売却することでヘッジします。これにより、実際に価格が下押しされる可能性があります。新しいETF株の創出を伴う純流入は、実際のコイン購入を必要とし、強かったものの、市場規模に比べると比較的小さいものでした。CoinSharesのデータによると、Solana製品は1週間で約$421 百万を生成し、その後の週にはさらに$100 百万を超える流入がありました。デビュー日に$245 百万の流入を記録したにもかかわらず、カナリアファンドはXRPファンドグループの一部であり、先週は1550万ドルの流出を見たことは、流入の方向転換を示唆しています。要するに、市場価値が数百億ドルに達し、既存のデリバティブのオープンインタレストが大きいトークンに対して、その流れはすぐには影響を与えない。## ETFメカニクスとヘッジ効果ETFの配管は遅延を説明しています。CanaryのS-1は、信託がXRPを直接保有し、10,000株の「バスケット」で株式を作成または償還することを明確にしています。承認された参加者は、キャッシュまたはXRPを提供してバスケットを作成でき、信託は承認された会場を通じてコインを調達します。ほとんどのローンチ日興奮は二次市場に残っており、ETFの株式は、信託レベルでの創出や償還を引き起こすことなく、一日中取引される可能性があります。創造が行われる場所では、それらはしばしばヘッジされています。APとマーケットメーカーは、リスクを管理するために通常、ETF株を購入し、先物または現物を売却します。リスクオフ環境では、そのヘッジレグが基礎となるコインに下向きの圧力をかける一方で、ETF自体は成長します。## ドローダウンへの突入これらのETFは無から生まれたわけではありません。10月中旬以来、ビットコインは2025年の利益のほとんどを失い、10月初旬の約126,000ドルのピークから93,000ドルを下回るまで約22%下落しました。スポットビットコインETFは、同時に記録的な流入から大規模な償還に転じました。ソラナとXRPファンドは、そのデータセットの中で明るいスポットです。特にソラナは、連続して資金流入があり、「トレンドを逸脱」した後、先週は830万ドルの資金流出を記録しました。これらのアルトコインETFは、BTC ETFからテクノロジー株に至るまでの広範なリスク回避に逆らって泳いでいます。構造的に敵対的なマクロウィンドウでの記録的な立ち上げは、まさにこの結果を生み出します：新製品の強い相対パフォーマンス、基礎資産の弱い絶対パフォーマンス。フローのデータは別のことを明らかにしています：アルトコインETFに流入している資本は、クリプトスタックの他の場所から回転しているものであり、新たなフィアットとして到着しているわけではありません。10月10日の清算イベントに続いて、デジタル資産ETPは合計$513 百万の流出を経験しました。しかし、ソラナとXRPファンドはそれぞれ$156 百万と73.9百万ドルを引き続き引き寄せました。アルトコインETFは暗号ETP内で市場シェアを獲得している一方で、全体のETP市場は縮小しています。現物価格に関しては、既存のリスクがティッカー間で再分配され、新たな需要が注入されるわけではありません。## エクスペクテーション税SOLとXRPは、ETF上場に向けて大幅な上昇を経験しました。取引データによると、SOLは$177 付近の安値から、10月28日のETFデビューに向けての1週間で約$203-205に上昇しました。これは、積極的な強気のポジショニングと$400以上の上昇シナリオを狙った見出しによって促進されました。BSOLが実際に開始されたとき、その事前ポジショニングは逆転しました。利益確定、バリュエーションの過剰、リスクアペタイトの低下が原因で、SOLは$205 から$165 まで20%下落しましたが、これはETFの過去2番目に強い流入週にもかかわらずです。XRPは、より短い時間枠に圧縮された同じパターンを示しました。9月のSECの一般的なリスティングルールは、SolanaとXRPを最初の恩恵を受ける可能性のあるものとして挙げました。XRPは、ナスダックの認証から最終的な8-Aファイリングまでの各段階で上昇しました。XRPCがオープンする頃には、ニュースメディアはその日内の動きを「典型的なニュース売り」の反応として説明しました。ETFは構造的に強気ですが、その強気の多くは事前に価格に織り込まれています。ローンチ日は、早期のロングポジションがようやく大きな流動性のある市場で売ることができる日です。この商品はその独自の指標に基づいて成功し、これを予測していた取引は解消されます。## ラッパーの革新はサイクルを無効にしない初日の逆説は、いくつかの明確なスレッドに解決されます。これらは実際の需要がある実際の製品です。BSOLとXRPCは、初日の指標で2025年の記録を本当に達成し、より広範なETPユニバースが資本を失っている中で、数億の創出を生み出しました。彼らはサイクルの遅い時期に到着し、早くはありませんでした。ローンチは、攻撃的な価格上昇とETFへの楽観主義の一年の後に続きました。ティッカーがライブになる頃には、SOLとXRPはすでに混雑した取引であり、投資家はETFウィンドウを利用してリスクを回避し、利益を確保していました。マクロ潮流が引いています。ビットコインの$126,000から$100,000未満への下落、ETFでの$23億の流出、金利引き下げの不確実性の高まりは、良いマイクロストーリーでさえアルトコインの高ベータ特性を覆すことができないことを意味します。メカニクスは短期的な影響を無効にします。初日のETFの「ボリューム」は、シーディング、日中の変動、およびヘッジされたアービトラージの騒がしい混合です。ネットの創造は強かったが、規模が小さすぎて、暗号通貨の他の場所での売却によって相殺されすぎて、最初の数週間の価格を決定するには不十分だった。前向きな質問は、ETFの資金流入が続いて複利的に増加しながら、ビットコインとイーサリアムが安定する場合、この逆説が解消されるかどうかです。持続的な機関投資家のラッパー需要は、最終的にスポット価格を引き上げるのでしょうか？それとも市場はこれらを既存の資本が回転するための新しい手段として扱うのでしょうか？答えは、新たな法定通貨が到着するか、暗号通貨が内部の再編成モードに留まるかによって異なります。デイワンパラドックスはETF取引の失敗ではなく、ラッパーイノベーションがサイクルを無効にするものではないということを思い出させるものです。それは単にサイクルが自己表現するための新しいティッカーセットを提供するに過ぎません。
価格の暴落の中でのソラナとXRP ETFの記録的な立ち上げ：その逆説を解明
ソース: CryptoNewsNet 原題：ソラナとXRPのETFは記録的なローンチを果たした—それなのになぜ価格は暴落しているのか？ 元のリンク:
記録的なボリューム、価格の下落
BitwiseのソラナステーキングETF (BSOL)は、ローンチ日に$56 百万のボリュームを記録しました。一方、カナリアキャピタルのスポットXRP ETF (XRPC)は$58 百万を記録し、2025年にローンチされたETFの中で最高の2つのボリュームとなりました。
しかし、SOLはETFの発表の1日前に$205 近くで取引され、1週間以内に$165 に急落し、K33のVetle Lundeが「フローの面での明確な成功」と呼んだ期間中に20%の下落を記録しました。報道時点で、SOLは約$140で取引されていました。
XRPはETFデビューを前後に48時間で7%下落し、$2.40と$2.50の間から$2.20台の低い価格へと落ちました。両方のコインは現在、数か月間の安値にあり、ETFラッパーは引き続き正のネット創出を記録しています。
その逆説は実際には逆説的ではありません。これらのETFは、重い利益確定、マクロのリスクオフ感情、そして暗号空間内での資本の再編成という特に困難なサイクルの中に、設計通りに正確に投入されました。外部からの新たな資金が流入するのではなく。
記録されたETFプリントと赤いスポットチャートは、異なるものを測定するため共存することができます。
ボリュームは純買いとは等しくない
BSOLとXRPCの「記録的な取引高」という見出しは、取引されたETF株式の数を示しており、基礎となるコインに入った新しい資本の量を示しているわけではありません。
これらの数字は、初期の購入者、ファストマネー、市場メーカー間の二次取引を捉えています。それらは、新しいラッパーへの他の暗号資産のエクスポージャーからのリバランスを含んでいます。
彼らは短期アービトラージを含んでおり、トレーダーはETFを購入し、先物や現物のSOL/XRPを売却することでヘッジします。これにより、実際に価格が下押しされる可能性があります。
新しいETF株の創出を伴う純流入は、実際のコイン購入を必要とし、強かったものの、市場規模に比べると比較的小さいものでした。
CoinSharesのデータによると、Solana製品は1週間で約$421 百万を生成し、その後の週にはさらに$100 百万を超える流入がありました。
デビュー日に$245 百万の流入を記録したにもかかわらず、カナリアファンドはXRPファンドグループの一部であり、先週は1550万ドルの流出を見たことは、流入の方向転換を示唆しています。
要するに、市場価値が数百億ドルに達し、既存のデリバティブのオープンインタレストが大きいトークンに対して、その流れはすぐには影響を与えない。
ETFメカニクスとヘッジ効果
ETFの配管は遅延を説明しています。CanaryのS-1は、信託がXRPを直接保有し、10,000株の「バスケット」で株式を作成または償還することを明確にしています。
承認された参加者は、キャッシュまたはXRPを提供してバスケットを作成でき、信託は承認された会場を通じてコインを調達します。
ほとんどのローンチ日興奮は二次市場に残っており、ETFの株式は、信託レベルでの創出や償還を引き起こすことなく、一日中取引される可能性があります。
創造が行われる場所では、それらはしばしばヘッジされています。APとマーケットメーカーは、リスクを管理するために通常、ETF株を購入し、先物または現物を売却します。
リスクオフ環境では、そのヘッジレグが基礎となるコインに下向きの圧力をかける一方で、ETF自体は成長します。
ドローダウンへの突入
これらのETFは無から生まれたわけではありません。10月中旬以来、ビットコインは2025年の利益のほとんどを失い、10月初旬の約126,000ドルのピークから93,000ドルを下回るまで約22%下落しました。
スポットビットコインETFは、同時に記録的な流入から大規模な償還に転じました。
ソラナとXRPファンドは、そのデータセットの中で明るいスポットです。特にソラナは、連続して資金流入があり、「トレンドを逸脱」した後、先週は830万ドルの資金流出を記録しました。
これらのアルトコインETFは、BTC ETFからテクノロジー株に至るまでの広範なリスク回避に逆らって泳いでいます。
構造的に敵対的なマクロウィンドウでの記録的な立ち上げは、まさにこの結果を生み出します：新製品の強い相対パフォーマンス、基礎資産の弱い絶対パフォーマンス。
フローのデータは別のことを明らかにしています：アルトコインETFに流入している資本は、クリプトスタックの他の場所から回転しているものであり、新たなフィアットとして到着しているわけではありません。
10月10日の清算イベントに続いて、デジタル資産ETPは合計$513 百万の流出を経験しました。しかし、ソラナとXRPファンドはそれぞれ$156 百万と73.9百万ドルを引き続き引き寄せました。
アルトコインETFは暗号ETP内で市場シェアを獲得している一方で、全体のETP市場は縮小しています。現物価格に関しては、既存のリスクがティッカー間で再分配され、新たな需要が注入されるわけではありません。
エクスペクテーション税
SOLとXRPは、ETF上場に向けて大幅な上昇を経験しました。取引データによると、SOLは$177 付近の安値から、10月28日のETFデビューに向けての1週間で約$203-205に上昇しました。これは、積極的な強気のポジショニングと$400以上の上昇シナリオを狙った見出しによって促進されました。
BSOLが実際に開始されたとき、その事前ポジショニングは逆転しました。利益確定、バリュエーションの過剰、リスクアペタイトの低下が原因で、SOLは$205 から$165 まで20%下落しましたが、これはETFの過去2番目に強い流入週にもかかわらずです。
XRPは、より短い時間枠に圧縮された同じパターンを示しました。9月のSECの一般的なリスティングルールは、SolanaとXRPを最初の恩恵を受ける可能性のあるものとして挙げました。
XRPは、ナスダックの認証から最終的な8-Aファイリングまでの各段階で上昇しました。XRPCがオープンする頃には、ニュースメディアはその日内の動きを「典型的なニュース売り」の反応として説明しました。
ETFは構造的に強気ですが、その強気の多くは事前に価格に織り込まれています。ローンチ日は、早期のロングポジションがようやく大きな流動性のある市場で売ることができる日です。この商品はその独自の指標に基づいて成功し、これを予測していた取引は解消されます。
ラッパーの革新はサイクルを無効にしない
初日の逆説は、いくつかの明確なスレッドに解決されます。これらは実際の需要がある実際の製品です。BSOLとXRPCは、初日の指標で2025年の記録を本当に達成し、より広範なETPユニバースが資本を失っている中で、数億の創出を生み出しました。
彼らはサイクルの遅い時期に到着し、早くはありませんでした。ローンチは、攻撃的な価格上昇とETFへの楽観主義の一年の後に続きました。
ティッカーがライブになる頃には、SOLとXRPはすでに混雑した取引であり、投資家はETFウィンドウを利用してリスクを回避し、利益を確保していました。
マクロ潮流が引いています。ビットコインの$126,000から$100,000未満への下落、ETFでの$23億の流出、金利引き下げの不確実性の高まりは、良いマイクロストーリーでさえアルトコインの高ベータ特性を覆すことができないことを意味します。
メカニクスは短期的な影響を無効にします。初日のETFの「ボリューム」は、シーディング、日中の変動、およびヘッジされたアービトラージの騒がしい混合です。
ネットの創造は強かったが、規模が小さすぎて、暗号通貨の他の場所での売却によって相殺されすぎて、最初の数週間の価格を決定するには不十分だった。
前向きな質問は、ETFの資金流入が続いて複利的に増加しながら、ビットコインとイーサリアムが安定する場合、この逆説が解消されるかどうかです。
持続的な機関投資家のラッパー需要は、最終的にスポット価格を引き上げるのでしょうか？それとも市場はこれらを既存の資本が回転するための新しい手段として扱うのでしょうか？
答えは、新たな法定通貨が到着するか、暗号通貨が内部の再編成モードに留まるかによって異なります。
デイワンパラドックスはETF取引の失敗ではなく、ラッパーイノベーションがサイクルを無効にするものではないということを思い出させるものです。それは単にサイクルが自己表現するための新しいティッカーセットを提供するに過ぎません。