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今天不再提醒

我这阵子重新翻了很多资料,想搞清楚一个问题:为什么每一轮黄金牛市,明明看似相同,背后的逻辑却总有一点不一样?结果发现,黄金的上涨其实分成三段,就像要一层一层推开三扇门。



第一扇门,总是从恐惧开始。
2006年,美国房价见顶,隔年新世纪金融破产、巴黎银行冻结基金,整个市场开始弥漫那种“要出事了”的气味。资金想逃、投资者慌了,大家都在找能让自己睡得着的东西,于是黄金就成了避风港。那时候它两年涨了六成。回头看,这其实只是“第一重门”刚被推开。

然后,第二扇门出现在2008年秋天。雷曼兄弟轰然倒下,金融系统差点被掏空,美联储只能拼命放水救市。那个时候,黄金的逻辑变了,从“避险”变成了“对抗政策的后果”。大家开始想,钱印成这样,会不会有更大的问题?于是黄金又被推了一把,突破1000美元,成了对冲的工具。

可真正改变格局的,是第三扇门。量化宽松一放就是好几年,通胀抬头、债务爆表,市场开始怀疑主权货币。2008年底黄金还在700美元,到2011年已经冲到1900美元。那不是一场投机,而是人们对“信用”这件事的重新判断。当信任开始崩塌,黄金才真正拥有了灵魂。

而现在,我觉得我们正处在“第一门向第二门”的过渡阶段。避险的情绪已经在发酵,央行疯狂买金、地缘冲突频繁、债务规模再创新高,但市场还没彻底相信宽松会回来。

我自己的判断是,如果未来两年流动性全面转向、通胀重新抬头,黄金或许真有机会去到7000美元。听起来有点远,但从历史规律看,并不是没有可能。

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