في مجال الأصول الرقمية، نشهد تحولًا مهمًا في المفاهيم. مؤخرًا، طرح أحد المتخصصين في الصناعة وجهة نظر مثيرة للتفكير: إن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) التي كانت تُعتبر مؤشرًا مُهمًا، تبدو الآن قليلاً عتيقة.

تعتبر هذه وجهة نظر مثيرة للاهتمام. عندما كانت التمويل اللامركزي (DeFi) في بداياته، كانت TVL بالفعل معيارًا مهمًا للقياس، تمامًا كما كنا نهتم بعدد نقرات المواقع في بداية الإنترنت. ومع ذلك، مع دخول مشاريع التشفير تدريجياً مرحلة الربحية، يبدو أن الاعتماد فقط على TVL لتقييم قيمة المشروع لم يعد مناسبًا.

إن TVL العالي لا يعني بالضرورة قيمة اقتصادية حقيقية. قد يكون مجرد أموال قصيرة الأجل تم جذبها من خلال عوائد سنوية مرتفعة (APY) تفتقر إلى الاستدامة على المدى الطويل. بالمقابل، فإن القدرة الفعلية على تحقيق الإيرادات هي المؤشر الرئيسي لقياس قوة المشروع.

على سبيل المثال، حقق نظام Solana البيئي في شهر أغسطس إيرادات بلغت 193 مليون دولار، وهذا هو بالفعل تجسيد للقوة الحقيقية. تعكس هذه التحولات دلالات عميقة، حيث تشير إلى أن سوق الأصول الرقمية يتجه تدريجياً نحو النضوج.

في المستقبل، سيولي المستثمرون والمحللون مزيدًا من الاهتمام لقدرة المشروع الفعلية على تحقيق الأرباح عند تقييم المشاريع، بدلاً من النظر ببساطة إلى كمية الأموال المقفلة. إن رسوم التداول، وفروق أسعار الاقتراض، ومختلف رسوم الخدمات هي المؤشرات التي تعكس القيمة الحقيقية للمشاريع.

ستنقل هذه الاتجاهات أيضًا المشاريع إلى إعادة التفكير في نماذج أعمالها. قد تفقد المشاريع التي تعتمد فقط على التعدين لجذب السيولة جاذبيتها تدريجيًا، لتحل محلها مشاريع قادرة على خلق قيمة حقيقية بشكل مستدام.

مع هذا التحول في السوق، يمكننا أن نتوقع رؤية المزيد من المشاريع الرقمية التي تركز على التنمية المستدامة ولديها نماذج عمل قابلة للاستمرار. لا شك أن هذا سيدفع النظام البيئي الرقمي بأكمله نحو اتجاه أكثر صحة واستقرارا.