元中国人民銀行総裁が警告、ステーブルコインが中国の金融安定性を脅かす可能性がある

中国人民銀行の元総裁は、中国政府が人民元ベースのステーブルコインを許可するという呼びかけに対して、金融の安定性に対する潜在的なリスクを挙げて警告しました。

地政学的文脈と米国のステーブルコイン法案

中国人民銀行の元総裁(PBOC)、周小川は、中国政府に人民元ベースのステーブルコインの発行を許可するよう促す当事者に対して警告を発しました。これらの資産に対する投機が金融安定性に脅威をもたらす可能性があると警告しています。2002年から2018年までPBOCの総裁を務めた周は、ステーブルコインは中国の「効率的な」小売決済システムに対して限られたコストメリットしか提供しないと主張しました。

ブルームバーグの報道によると、周氏は7月に非公開の会議でこれらの発言をしました。しかし、そのコメントは北京に拠点を置く経済シンクタンクCF40が8月27日にそれについて投稿した後に初めて明らかになりました。元人民銀行のトップの警告は、米ドルに裏付けられたステーブルコインがドルの覇権を永続させているという、中国の金融エリートの間で高まる懸念の中で行われました。

最近、米国の議員によって2つのステーブルコイン法案が可決されました。2025年の「米国ステーブルコインのための国家イノベーションの指針と確立法」(GENIUS)と2024年の「支払いステーブルコインの明確化法」では、ステーブルコイン発行者に対してデジタル資産を米国財務省の債券で裏付けることを義務付けています。こうした要件は、デジタル領域におけるドルの支配を拡大し、米国のグローバル金融システムに対する影響力を広げる試みと見なされています。これに対抗するため、一部の企業は北京に対して人民元で裏付けられたステーブルコインの発行を許可してほしいと望んでいます。

デジタル通貨の可能性を認める一方で、周はCF40の報告書で、従来のクロスボーダー決済システムが「非常に高価である」という主張に異議を唱え、そのような主張は誇張だと呼んでいます。彼は次のように付け加えました：

「実際には、多くのコスト要因は技術的なものではなく、外国為替管理に関連しており、これは国際収支、為替レート、金融主権などの多数の制度的問題にリンクしています。」

前の人民銀行の総裁は、しかしながら、通貨が失敗している国の状況でステーブルコインが理想的であり、ドル化が必要であることに同意した。

一方、周氏は、一部の発行者がステーブルコインビジネスに本当の関心を持っていないが、その人気を利用して自社の評価を高めようとしていると主張しました。元PBOCのトップによれば、これは金融システム全体の健全な発展にとって有害であり、潜在的にシステムリスクを蓄積する可能性があるとのことです。