Nắm giữ PayPal PYPL và Khối XYZ từ lâu đã ở trung tâm của đầu tư fintech. Cả hai công ty đều đang định hình lại thanh toán và thương mại kỹ thuật số, nhưng họ tiếp cận cơ hội từ những góc độ khác nhau: PayPal với nền tảng thanh toán và thương mại hai chiều toàn cầu của mình, và Khối với hệ sinh thái kép của Square và Cash App.
Báo cáo thu nhập quý hai năm 2025 gần đây của họ nổi bật những điểm mạnh khác nhau — khả năng sinh lời ngày càng cải thiện và sự đổi mới của nền tảng PayPal so với sự mở rộng mạng lưới và tốc độ sản phẩm của Block. Hãy cân nhắc những ưu và nhược điểm của mỗi bên để tìm ra bên nào xứng đáng có một vị trí trong danh mục đầu tư của bạn.
Lập luận cho PayPal
PayPal đã có một quý hai vững chắc, với doanh thu tăng 5% so với năm trước lên 8,3 tỷ USD, Tổng Khối Lượng Thanh Toán ( "TPV" ) tăng 6% và EPS không theo GAAP tăng 18% lên 1,40 USD. Lợi nhuận biên giao dịch, không bao gồm lãi suất trên số dư khách hàng, tăng 8%, nhấn mạnh sức khỏe của động cơ thanh toán cốt lõi. Quan trọng là, PayPal đã nâng dự báo EPS và lợi nhuận biên giao dịch cả năm, tín hiệu sự tự tin vào động lực bền vững.
Chiến lược, PayPal đang thực hiện bốn trụ cột tăng trưởng: chiến thắng tại thanh toán, mở rộng omni và Venmo, thúc đẩy lợi nhuận dịch vụ thanh toán và đầu tư vào các vectơ thế hệ tiếp theo như AI, quảng cáo và stablecoins. Venmo, đặc biệt, đã tăng doanh thu hơn 20% so với năm trước, với sự tăng trưởng tài khoản hoạt động hàng tháng của Venmo Debit Card hơn 40% và TPV thanh toán với Venmo tăng vọt 45%. Công ty cũng đang triển khai PayPal World, kết nối các ví lớn như Mercado Pago, UPI của NPCI và Tenpay Global để mở rộng phạm vi toàn cầu. Những sáng kiến này củng cố sự liên quan của nó trong cả thương mại điện tử và bán lẻ ngoại tuyến trong khi đặt nền tảng cho các dòng doanh thu mới.
Tuy nhiên, PayPal vẫn đối mặt với những thách thức. Trong khi TPV tăng 6%, số lượng giao dịch thanh toán giảm 5% do quy trình không có thương hiệu ảnh hưởng đến khối lượng. Sự tương tác trên mỗi người dùng cũng giảm nhẹ, với số lượng giao dịch thanh toán trên mỗi tài khoản hoạt động trong 12 tháng qua giảm 4% so với năm trước. Tuy nhiên, loại trừ quy trình có biên lợi nhuận thấp, sự tương tác đã được cải thiện.
So với Block, PayPal cung cấp quy mô toàn cầu lớn hơn và sự hiện diện thanh toán thương hiệu mạnh mẽ hơn, nhưng hồ sơ tăng trưởng của nó ổn định hơn là bùng nổ. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự kết hợp giữa khả năng phục hồi, lợi nhuận và đổi mới có thể thấy các yếu tố cơ bản đang cải thiện của PayPal hấp dẫn hơn.
Lý do cho Khối
Khối quý hai là câu chuyện của sự tăng trưởng lợi nhuận gộp mạnh mẽ nhưng hiệu suất doanh thu đầu dòng yếu hơn. Doanh thu giảm 2% so với năm trước xuống còn 6.05 tỷ USD, không đạt kỳ vọng, nhưng lợi nhuận gộp tăng 14% lên 2.54 tỷ USD, với Cash App tăng 16% và Square tăng 11%. Thu nhập hoạt động điều chỉnh tăng vọt 38% với biên lợi nhuận 22%, cho thấy quy mô và hiệu quả đang bắt đầu được ghi nhận.
Khối sức mạnh nằm ở động lực của Cash App. Với 1,5 tỷ đô la lợi nhuận gộp, Cash App tiếp tục phục vụ như một trung tâm tài chính cho các khách hàng trẻ tuổi, mở rộng vào P2P, thương mại, ngân hàng và bitcoin.
Công ty đã giới thiệu các sản phẩm mới như Cash App Pools cho các khoản thanh toán nhóm, tích hợp Afterpay và các tính năng vay mượn nâng cao — tất cả đều làm sâu sắc thêm sự tham gia. Trong khi đó, Square đang chứng kiến sự tăng trưởng GPV hai con số và triển khai các đổi mới như Square AI và Tap to Pay trên iPhone. Cùng nhau, những hệ sinh thái này củng cố tham vọng của Block trở thành một hệ thống tài chính toàn diện.
Tuy nhiên, hành trình của Block không phải không có những cản trở. Bitcoin vẫn là một phần quan trọng trong chiến lược của Block, nhưng nó cũng làm tăng tính biến động. Cạnh tranh rất gay gắt, đặc biệt trong thanh toán tiêu dùng, nơi mà PayPal và các mạng lưới toàn cầu khác có sự chấp nhận của thương nhân sâu sắc hơn. Mặc dù tốc độ đổi mới của Block rất ấn tượng, nhưng nó vẫn thiên về Mỹ hơn và phụ thuộc vào độ tuổi trẻ của người dùng Cash App, khiến nó có phần hẹp hơn so với phạm vi toàn cầu của PayPal.
Câu chuyện tiếp tục## So sánh dự đoán của Zacks cho PYPL & XYZ?
Ước tính đồng thuận của Zacks cho doanh thu và EPS của PayPal năm 2025 ngụ ý mức tăng trưởng năm so với năm lần lượt là 3.97% và 12.04%. Các ước tính EPS đã có xu hướng tăng trong tháng qua.
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Trong khi đó, ước tính đồng thuận cho doanh thu của Block năm 2025 cho thấy mức tăng 1.83% so với năm trước, trong khi ước tính cho EPS cho thấy sự giảm 23.7% so với năm trước. Các ước tính EPS cũng đã có xu hướng giảm trong tuần qua.
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research
Định giá: PYPL so với XYZ
Từ góc độ định giá, chúng tôi nhận thấy rằng cổ phiếu PayPal đang giao dịch rẻ, như được gợi ý bởi Điểm Giá trị A. Tuy nhiên, cổ phiếu Block hiện đang bị định giá cao, như được ngụ ý bởi Điểm Giá trị D.
Về tỷ lệ Giá/Bán 12 tháng tới (P/S), cổ phiếu PYPL đang giao dịch ở mức 1.94X, thấp hơn mức trung bình ba năm của nó, trong khi Block hiện đang giao dịch ở mức 1.81X, cao hơn mức trung bình ba năm của nó.
Nghiên cứu đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research
Hiệu suất giá: PYPL so với XYZ
Trong ba tháng qua, cổ phiếu của XYZ đã vượt trội hơn PYPL và chỉ số tổng hợp S&P 500.
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Nghiên cứu đầu tư Zacks
Kết luận: PayPal đang có lợi thế ngay bây giờ
Cả PayPal và Block đều công bố kết quả mạnh mẽ trong Q2, nhưng con đường của họ lại khác nhau. PayPal đang chứng minh rằng họ có thể mang lại tăng trưởng ổn định, có lãi trong khi đầu tư vào thương mại thế hệ tiếp theo và kết nối ví toàn cầu. Block đang hoạt động hiệu quả trong đổi mới sản phẩm và sự tương tác, nhưng với độ biến động lớn hơn và sự không nhất quán về lợi nhuận. Đối với các nhà đầu tư đưa ra quyết định hôm nay, PayPal trông có vẻ là sự lựa chọn tốt hơn, cung cấp quy mô, khả năng sinh lợi và sức bền. Block vẫn là một công ty đáng để nắm giữ, với các hệ sinh thái mạnh mẽ và tiềm năng dài hạn, nhưng việc thực hiện và vị trí toàn cầu của PayPal hiện đang mang lại lợi thế cho họ. Các điều chỉnh ước tính và định giá cũng cho thấy điều tương tự.
Hiện tại, PYPL có xếp hạng Zacks #2 (Buy), while Block carries a Zacks Rank #3 (Nắm giữ). Bạn có thể xem danh sách đầy đủ các cổ phiếu Zacks xếp hạng #1 (Mua mạnh) hôm nay tại đây.
Bạn muốn nhận những khuyến nghị mới nhất từ Zacks Investment Research? Hôm nay, bạn có thể tải xuống 7 Cổ phiếu Tốt Nhất cho 30 Ngày tới. Nhấp vào đây để nhận báo cáo miễn phí này.
Công ty Nắm giữ PayPal, Inc. (PYPL) : Báo cáo phân tích cổ phiếu miễn phí
Khối, Inc. (XYZ) : Báo cáo phân tích cổ phiếu miễn phí
Bài viết này được xuất bản lần đầu trên Zacks Investment Research (zacks.com).
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Xem bình luận
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
PayPal vs. Khối: Cổ phiếu Tài chính nào là lựa chọn tốt hơn ngay bây giờ?
Nắm giữ PayPal PYPL và Khối XYZ từ lâu đã ở trung tâm của đầu tư fintech. Cả hai công ty đều đang định hình lại thanh toán và thương mại kỹ thuật số, nhưng họ tiếp cận cơ hội từ những góc độ khác nhau: PayPal với nền tảng thanh toán và thương mại hai chiều toàn cầu của mình, và Khối với hệ sinh thái kép của Square và Cash App.
Báo cáo thu nhập quý hai năm 2025 gần đây của họ nổi bật những điểm mạnh khác nhau — khả năng sinh lời ngày càng cải thiện và sự đổi mới của nền tảng PayPal so với sự mở rộng mạng lưới và tốc độ sản phẩm của Block. Hãy cân nhắc những ưu và nhược điểm của mỗi bên để tìm ra bên nào xứng đáng có một vị trí trong danh mục đầu tư của bạn.
Lập luận cho PayPal
PayPal đã có một quý hai vững chắc, với doanh thu tăng 5% so với năm trước lên 8,3 tỷ USD, Tổng Khối Lượng Thanh Toán ( "TPV" ) tăng 6% và EPS không theo GAAP tăng 18% lên 1,40 USD. Lợi nhuận biên giao dịch, không bao gồm lãi suất trên số dư khách hàng, tăng 8%, nhấn mạnh sức khỏe của động cơ thanh toán cốt lõi. Quan trọng là, PayPal đã nâng dự báo EPS và lợi nhuận biên giao dịch cả năm, tín hiệu sự tự tin vào động lực bền vững.
Chiến lược, PayPal đang thực hiện bốn trụ cột tăng trưởng: chiến thắng tại thanh toán, mở rộng omni và Venmo, thúc đẩy lợi nhuận dịch vụ thanh toán và đầu tư vào các vectơ thế hệ tiếp theo như AI, quảng cáo và stablecoins. Venmo, đặc biệt, đã tăng doanh thu hơn 20% so với năm trước, với sự tăng trưởng tài khoản hoạt động hàng tháng của Venmo Debit Card hơn 40% và TPV thanh toán với Venmo tăng vọt 45%. Công ty cũng đang triển khai PayPal World, kết nối các ví lớn như Mercado Pago, UPI của NPCI và Tenpay Global để mở rộng phạm vi toàn cầu. Những sáng kiến này củng cố sự liên quan của nó trong cả thương mại điện tử và bán lẻ ngoại tuyến trong khi đặt nền tảng cho các dòng doanh thu mới.
Tuy nhiên, PayPal vẫn đối mặt với những thách thức. Trong khi TPV tăng 6%, số lượng giao dịch thanh toán giảm 5% do quy trình không có thương hiệu ảnh hưởng đến khối lượng. Sự tương tác trên mỗi người dùng cũng giảm nhẹ, với số lượng giao dịch thanh toán trên mỗi tài khoản hoạt động trong 12 tháng qua giảm 4% so với năm trước. Tuy nhiên, loại trừ quy trình có biên lợi nhuận thấp, sự tương tác đã được cải thiện.
So với Block, PayPal cung cấp quy mô toàn cầu lớn hơn và sự hiện diện thanh toán thương hiệu mạnh mẽ hơn, nhưng hồ sơ tăng trưởng của nó ổn định hơn là bùng nổ. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự kết hợp giữa khả năng phục hồi, lợi nhuận và đổi mới có thể thấy các yếu tố cơ bản đang cải thiện của PayPal hấp dẫn hơn.
Lý do cho Khối
Khối quý hai là câu chuyện của sự tăng trưởng lợi nhuận gộp mạnh mẽ nhưng hiệu suất doanh thu đầu dòng yếu hơn. Doanh thu giảm 2% so với năm trước xuống còn 6.05 tỷ USD, không đạt kỳ vọng, nhưng lợi nhuận gộp tăng 14% lên 2.54 tỷ USD, với Cash App tăng 16% và Square tăng 11%. Thu nhập hoạt động điều chỉnh tăng vọt 38% với biên lợi nhuận 22%, cho thấy quy mô và hiệu quả đang bắt đầu được ghi nhận.
Khối sức mạnh nằm ở động lực của Cash App. Với 1,5 tỷ đô la lợi nhuận gộp, Cash App tiếp tục phục vụ như một trung tâm tài chính cho các khách hàng trẻ tuổi, mở rộng vào P2P, thương mại, ngân hàng và bitcoin.
Công ty đã giới thiệu các sản phẩm mới như Cash App Pools cho các khoản thanh toán nhóm, tích hợp Afterpay và các tính năng vay mượn nâng cao — tất cả đều làm sâu sắc thêm sự tham gia. Trong khi đó, Square đang chứng kiến sự tăng trưởng GPV hai con số và triển khai các đổi mới như Square AI và Tap to Pay trên iPhone. Cùng nhau, những hệ sinh thái này củng cố tham vọng của Block trở thành một hệ thống tài chính toàn diện.
Tuy nhiên, hành trình của Block không phải không có những cản trở. Bitcoin vẫn là một phần quan trọng trong chiến lược của Block, nhưng nó cũng làm tăng tính biến động. Cạnh tranh rất gay gắt, đặc biệt trong thanh toán tiêu dùng, nơi mà PayPal và các mạng lưới toàn cầu khác có sự chấp nhận của thương nhân sâu sắc hơn. Mặc dù tốc độ đổi mới của Block rất ấn tượng, nhưng nó vẫn thiên về Mỹ hơn và phụ thuộc vào độ tuổi trẻ của người dùng Cash App, khiến nó có phần hẹp hơn so với phạm vi toàn cầu của PayPal.
Câu chuyện tiếp tục## So sánh dự đoán của Zacks cho PYPL & XYZ?
Ước tính đồng thuận của Zacks cho doanh thu và EPS của PayPal năm 2025 ngụ ý mức tăng trưởng năm so với năm lần lượt là 3.97% và 12.04%. Các ước tính EPS đã có xu hướng tăng trong tháng qua.
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Trong khi đó, ước tính đồng thuận cho doanh thu của Block năm 2025 cho thấy mức tăng 1.83% so với năm trước, trong khi ước tính cho EPS cho thấy sự giảm 23.7% so với năm trước. Các ước tính EPS cũng đã có xu hướng giảm trong tuần qua.
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research
Định giá: PYPL so với XYZ
Từ góc độ định giá, chúng tôi nhận thấy rằng cổ phiếu PayPal đang giao dịch rẻ, như được gợi ý bởi Điểm Giá trị A. Tuy nhiên, cổ phiếu Block hiện đang bị định giá cao, như được ngụ ý bởi Điểm Giá trị D.
Về tỷ lệ Giá/Bán 12 tháng tới (P/S), cổ phiếu PYPL đang giao dịch ở mức 1.94X, thấp hơn mức trung bình ba năm của nó, trong khi Block hiện đang giao dịch ở mức 1.81X, cao hơn mức trung bình ba năm của nó.
Nghiên cứu đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research
Hiệu suất giá: PYPL so với XYZ
Trong ba tháng qua, cổ phiếu của XYZ đã vượt trội hơn PYPL và chỉ số tổng hợp S&P 500.
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Nghiên cứu đầu tư Zacks
Kết luận: PayPal đang có lợi thế ngay bây giờ
Cả PayPal và Block đều công bố kết quả mạnh mẽ trong Q2, nhưng con đường của họ lại khác nhau. PayPal đang chứng minh rằng họ có thể mang lại tăng trưởng ổn định, có lãi trong khi đầu tư vào thương mại thế hệ tiếp theo và kết nối ví toàn cầu. Block đang hoạt động hiệu quả trong đổi mới sản phẩm và sự tương tác, nhưng với độ biến động lớn hơn và sự không nhất quán về lợi nhuận. Đối với các nhà đầu tư đưa ra quyết định hôm nay, PayPal trông có vẻ là sự lựa chọn tốt hơn, cung cấp quy mô, khả năng sinh lợi và sức bền. Block vẫn là một công ty đáng để nắm giữ, với các hệ sinh thái mạnh mẽ và tiềm năng dài hạn, nhưng việc thực hiện và vị trí toàn cầu của PayPal hiện đang mang lại lợi thế cho họ. Các điều chỉnh ước tính và định giá cũng cho thấy điều tương tự.
Hiện tại, PYPL có xếp hạng Zacks #2 (Buy), while Block carries a Zacks Rank #3 (Nắm giữ). Bạn có thể xem danh sách đầy đủ các cổ phiếu Zacks xếp hạng #1 (Mua mạnh) hôm nay tại đây.
Bạn muốn nhận những khuyến nghị mới nhất từ Zacks Investment Research? Hôm nay, bạn có thể tải xuống 7 Cổ phiếu Tốt Nhất cho 30 Ngày tới. Nhấp vào đây để nhận báo cáo miễn phí này.
Công ty Nắm giữ PayPal, Inc. (PYPL) : Báo cáo phân tích cổ phiếu miễn phí
Khối, Inc. (XYZ) : Báo cáo phân tích cổ phiếu miễn phí
Bài viết này được xuất bản lần đầu trên Zacks Investment Research (zacks.com).
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Xem bình luận