SEC重塑DeFi监管格局，美国加密领域新机遇浮现

2025年6月9日，新任美国证券交易委员会(SEC)主席Paul S. Atkins在一场名为"去中心化金融与美国精神"的圆桌会议上发表了积极的演讲，为SEC未来对DeFi采取友好监管政策奠定了基础。

这一表态引发了加密市场的积极反应。Aave、Uni、Mkr、Comp等知名DeFi项目的价值大幅上涨,ETH价格也随之水涨船高。对这些相对去中心化的老牌DeFi协议而言,这不仅意味着价值回归,更重要的是它们终于有机会合规化。

本文将解读Atkins的演讲内容,探讨美国加密监管的新动向,并展望链上金融市场的未来发展趋势。

一、DeFi与美国精神

Atkins指出,DeFi运动本身就体现了美国的经济自由、私有财产权和创新精神等核心价值观。

1.1 区块链网络的本质

区块链是一项具有革命性的创新,它让我们重新思考所有权和经济财产权的转移。这种共享数据库使用户能够无需中介机构就拥有数字资产的所有权。网络通过经济激励机制鼓励参与者验证和维护数据库,形成了一个自由市场体系。

1.2 网络节点参与者的地位

Atkins表示,SEC内部已明确自愿参与工作量证明(PoW)或权益证明(PoS)网络的"矿工"、"验证者"或"质押即服务"提供商不受联邦证券法约束。他承诺将推动制定正式法规以明确这一点。

1.3 资产自托管的重要性

Atkins强调,个人对加密资产的自我托管权是基本的美国价值观,不应在互联网时代消失。他支持给予市场参与者更大的灵活性来自我托管加密资产,特别是在中介增加不必要交易成本或限制参与链上活动时。

1.4 自我执行软件代码的地位

Atkins认为,不应让百年前的监管框架扼杀可能颠覆并改进当前中介模式的技术创新。他指出,在近期危机中,许多链上系统仍按设计继续运行,展现了较强的韧性。

1.5 创新监管规则

Atkins表示,SEC正在探索制定新的指导方针或法规,以帮助注册机构与自我执行软件系统进行交易。他对发行人和中介使用链上系统来提高效率、推出新产品感到兴奋,并指示工作人员考虑修订现行规则。

Atkins还提出了"创新豁免"的概念,旨在让符合条件的开发者和企业能够迅速将链上产品和服务推向市场,实现美国成为"全球加密货币之都"的愿景。

二、SEC新时代的监管思路

2.1 前任SEC主席时期的监管思路

此前SEC对DeFi的监管主要集中在以下几个方面:

• 将某些项目代币认定为"证券"
• 将质押即服务提供商视为提供"证券"
• 认定部分交易平台涉及未注册的证券交易

这种严格的"证券"认定标准引发了对现有法律和监管程序的挑战,导致SEC采取了执法式监管手段。

2.2 Atkins主席时期的SEC监管新思路

新一届SEC的监管目标发生了根本性转变。Atkins在演讲中释放了重要信号:鼓励符合条件的开发者和企业在美国进行链上技术创新,将美国打造为全球加密资产市场的最佳参与地。

对于现实世界资产上链(RWA Tokenization),SEC的新思路包括:

• 制定合理的监管框架
• 采取更灵活的加密资产发行方式
• 支持注册机构在托管方面有更多自主权
• 允许推出更多种类的交易产品

对于DeFi,SEC的新思路包括:

• 重新定义Staking业务,促进区块链网络发展
• 为资产自托管提供更大灵活性
• 明确自我执行软件代码的责任界限
• 为链上金融市场提供监管指导
• 构建创新豁免框架,鼓励创新

2.3 美国加密监管框架初现

美国加密监管的基本框架已经初步形成:

• 银行监管机构负责"支付稳定币"监管
• CFTC监管加密资产
• SEC监管DeFi活动和代币化资产
• FinCEN、OFAC等负责KYC/AML/CTF和经济制裁相关监管

三、未来发展趋势

随着监管框架的明晰,未来加密行业可能呈现以下趋势:

1. 老牌DeFi项目有望正式合规化

2. 创新DeFi项目在"创新豁免"下快速发展,特别是收益型稳定币等金融产品

3. DeFi与代币化资产结合,创造更多样化的金融产品

4. Web2传统金融科技公司与Web3 DeFi进行创新融合

5. 链上金融市场(On-Chain Financial Markets)的兴起,形成全球化、低门槛、高流动性的互联网金融市场

6. 美元稳定币、美元和美债将成为这一市场的底层资产

总的来说,美国新的监管思路为加密行业的发展带来了新的机遇,有望推动链上金融市场的繁荣,同时巩固美国在全球加密经济中的主导地位。