链上数据专家Murphy：数据不是刻舟求剑，四个维度告诉你现在走到了周期的哪个位置

Murphy是一位专注于链上数据分析的研究者，擅长运用数据指标来指导交易决策。本文是与他的一次深度对话,主要探讨了以下几个方面:

1. Murphy的交易策略及其形成原因
2. 如何运用链上数据来判断市场底部和顶部
3. 链上数据分析的优势与局限性
4. 当前市场周期所处的阶段及未来展望

关于Murphy

Murphy在进入加密货币领域之前,曾在传统金融行业从事市场营销工作多年。这段经历让他积累了对数据的敏感度,为后来研究链上数据奠定了基础。

2022年,Murphy开始系统研究链上数据,希望找到一套可以有效执行、可复制、形成闭环的投资方法论。他认为,通过观察链上数据背后反映的供需关系变化,可以更好地判断市场趋势和周期转换。

Murphy的交易策略

Murphy的交易策略主要有以下特点:

1. 资金配置:90%配置主流币(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨币
2. 预期收益:200%-300%
3. 可承受回撤:
   • 主流币:不设止损,回调20%-30%属正常
   • 山寨币:跌破20%即止损
4. 交易逻辑:
   • 大周期择时,在相对底部买入,相对高点卖出
   • 通过链上数据分析指导交易

Murphy形成这样的交易策略,主要基于以下几个因素:

1. 上个周期的教训:因没有稳定策略导致错过机会
2. 专业背景:擅长数据分析
3. 个人性格:谨慎,追求高确定性
4. 资金属性:自有资金,成本较低

这种策略适合以下类型的投资者:

• 稳健型,追求高确定性,可以长期持有
• 趋势交易者,主要持有主流币

如何运用链上数据判断底部

Murphy主要通过以下5个指标来判断市场底部:

1. CVDD(Cumulative Value-Days Destroyed)
2. RP(Realized Price)和BP(Balance Price)
3. PSIP(Person Supply in Profit)
4. LTH(Long Time Holder)的NUPL和MVRV
5. 矿工视角:挖矿成本和挖矿脉冲指数

Murphy总结了一个公式:宏观主导预期,预期改变情绪,情绪影响供需关系,供需最终决定BTC价格。通过观察链上数据反映的供需关系变化,可以更好地判断市场趋势。

如何判断市场顶部

Murphy认为,判断顶部比判断底部更复杂,需要结合多项数据综合分析。他主要参考以下3个指标:

1. MVRV:当MVRV大于3时开始卖出
2. URPD:反映链上筹码结构,验证其他指标
3. 供需关系:关注长期持有者(LTH)的获利离场行为

Murphy预计,根据"三线合一"指标,本轮周期的相对顶部区间可能出现在2025年3-4月左右。但他强调,这需要结合宏观数据进一步验证。

链上数据分析的局限性

Murphy指出,链上数据分析主要有以下局限:

1. 无法精确预测短期价格涨跌
2. 不适用于分析山寨币(缺乏UTXO结构)
3. 无法准确预测未来顶部/底部的具体价格和时间点

他建议将链上数据主要用于分析中长期趋势和周期,而非短期交易。

当前市场周期展望

Murphy认为,当前市场周期已经经历了短期持有者(STH)的第一次大规模承接。他预计未来还会有一次更大规模的STH承接,同时伴随长期持有者(LTH)的派发,这将标志着本轮牛市周期的相对顶部区间。

根据"三线合一"指标,这个顶部区间可能出现在2025年3-4月左右。但Murphy强调,这需要结合其他数据进一步验证。

Murphy的交易建议

1. 停止侥幸心理,不盲目追逐暴利机会
2. 避免情绪化交易,客观分析数据
3. 不做频繁交易,专注自己擅长的领域
4. 不依赖单一信息源,综合多方数据
5. 充分研究后再做决策,不盲从他人观点

Murphy强调,每个人的资金属性和风险承受能力不同,交易策略也应有所差异。投资者需要根据自身情况制定合适的策略。