從汽車金融到全球礦企：解碼 Web 3.0 算力生態戰略

核心觀點

• 相比單純持幣，以挖礦爲進入 Web 3.0 的路徑具有較強抗波動能力、穩定現金流和資產協同增值潛力三大優勢。

• 挖礦並非終極目標，而是借此建立對電力資源成本控制與效率優化的長期能力，爲企業發展奠定基礎。

• 傳統企業進入 Web 3.0 的本質是用實體資源換取鏈上價值錨定，需在技術創新、合規建設、經濟模型優化三方面突破，才能真正揚長避短、行穩致遠。

從汽車金融到全球礦企：華麗轉身

曾經深耕汽車金融領域的某上市公司，面對傳統業務增長瓶頸，果斷進軍比特幣算力挖礦領域，成爲探索 Web 3.0 賽道的先行者。2025年7月，該公司宣布完成二次收購並任命新管理團隊，正式完成向比特幣礦企的轉型布局。

新任首席執行官對公司的轉型魄力表示認同。他指出，公司僅用9個月就將算力從零提升至全球第二的50 EH/s，展現了高效執行力。同時，公司精準把握了市場時機，在比特幣處於週期低位時敲定交易，爲後續盈利奠定了低成本優勢。

2024年第四季度，公司比特幣挖礦收入達6.53億元，總收入同比增長超400%，扭轉了汽車業務萎縮困局。截至2025年第一季度末，公司持有現金、現金等價物及短期投資共計25億元，累計持倉比特幣2,475枚，展現出強大的財務韌性。

布局未來：構建全球算力生態

戰略方向：選擇挖礦而非持幣

相比主流美股公司普遍採取的"購幣持有"策略，該公司選擇了"挖礦生產"賽道，認爲這一路徑具備三重優勢：

1. 抗波動能力：可通過調整礦機開機率對沖幣價波動，控制BTC平均持倉成本。

2. 現金流韌性：當前50 EH/s算力規模下，日均產出20枚以上BTC，提供穩定現金流。

3. 資產協同增值：礦機作爲實體資產可抵押融資，與BTC流動性資產形成雙重槓杆結構。

地緣政策因素也推動了這一戰略選擇。某國政府對加密貨幣的支持政策，爲礦企創造了有利的運營環境。該公司正借此政策東風，加速布局北美及全球市場。

戰略目標：從挖礦到彈性算力未來

公司以比特幣挖礦爲起點，構建大規模算力運營能力，核心目的在於積累"能源獲取與管理"的相關經驗。未來發展路徑分爲三大階段：

1. 短期目標：提升運營效率，釋放50 EH/s算力價值，降低單枚BTC成本。

2. 中期戰略：構建"能源+算力"雙輪驅動。在可再生能源富集區試點"綠電+儲能"項目，並爲AI企業提供高性能計算服務。

3. 長期定位：成爲彈性算力調度者，動態分配資源至BTC挖礦與AI計算，形成復合商業模式。

幣股融合浪潮：傳統上市公司的第二增長曲線？

傳統上市公司在Web 3.0中的結構性優勢

相較於加密原生企業，傳統上市公司在Web 3.0轉型中展現出不可復制的優勢：

1. 合規基因：多年上市經驗積累的成熟合規體系。

2. 輕資產路徑：通過收購二手礦機快速切入行業，避開新機供應緊張和價格高昂的困境。

3. 戰略定力：堅守現金流質量優先原則，聚焦算力效率與能源基建的硬實力構建。

在幣股融合趨勢下，上市公司估值邏輯正被重新定義。企業估值需結合傳統現金流折現和鏈上資產價值雙重模型，對信息披露機制提出更高要求。

股票代幣化：認可潛力但暫未涉足

對於股票代幣化趨勢，該公司認可其在提升流動性、降低投資門檻和優化資本效率方面的潛力，但目前仍聚焦於算力效率最大化和能源基建設施化兩大核心領域，暫未啓動實質性探索。

小結：傳統金融與Web 3.0融合

越來越多的傳統企業開始將數字資產納入戰略考量，"幣、股融合"正從概念走向現實。成功轉型的關鍵在於精準把握時機、高效配置資源和明確戰略定位。在Web 3.0行業蓬勃發展的今天，長期建設者正逐步成爲行業發展的主導力量。