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emilyvuong
2025-08-06 07:01:11
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📍证券交易委员会确认液体质押不违反证券法
📌 证券交易委员会的企业财务办公室刚刚发布了一份文件,确认液态质押不被视为证券发行,只要它遵守一些核心条件。
📌 具体来说,staking receipt (如 stETH, rETH...) 将不被视为证券,如果:
- 代币仅代表已质押资产的所有权及其附带奖励。
- 服务提供商不干预、不运营或决定质押的时间,而只是充当处理用户请求的中介 "agent"。
- 不存在 "effort of others" - 这个因素通常会导致DeFi产品落入Howey测试。
📌 根据此确认,流动质押被认定为技术服务,而非投资产品。这是以太坊、质押协议(Lido、Rocket Pool、Jito…)以及DeFi生态系统的重大胜利。ETF质押将铺平道路,LST将成为借贷协议的标准抵押品。
📌 然而,LST 仅在 "框架内自由",如果质押协议擅自选择验证者,决定何时取消质押,或者有主动分配利润的机制,那么很可能仍会被视为证券。
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📍证券交易委员会确认液体质押不违反证券法
📌 证券交易委员会的企业财务办公室刚刚发布了一份文件,确认液态质押不被视为证券发行,只要它遵守一些核心条件。
📌 具体来说,staking receipt (如 stETH, rETH...) 将不被视为证券,如果:
- 代币仅代表已质押资产的所有权及其附带奖励。
- 服务提供商不干预、不运营或决定质押的时间,而只是充当处理用户请求的中介 "agent"。
- 不存在 "effort of others" - 这个因素通常会导致DeFi产品落入Howey测试。
📌 根据此确认,流动质押被认定为技术服务,而非投资产品。这是以太坊、质押协议(Lido、Rocket Pool、Jito…)以及DeFi生态系统的重大胜利。ETF质押将铺平道路,LST将成为借贷协议的标准抵押品。
📌 然而,LST 仅在 "框架内自由",如果质押协议擅自选择验证者,决定何时取消质押,或者有主动分配利润的机制,那么很可能仍会被视为证券。