تتجه التطبيقات التشفيرية من قيادة الابتكار التكنولوجي إلى المنافسة في قدرات التوزيع، ولم تعد تجذب المستخدمين الجدد لتكييف العمليات داخل السلسلة، بل تتحول إلى خدمات خلفية مدمجة في أنظمة بيئية أخرى للمنتجات. ستحتل المنصات الأمامية التي تتحكم في تدفق المستخدمين حصة قيمة أكبر، وستتركز حواجز المنافسة على قدرات التوزيع بدلاً من السيولة. هذه المقالة مستندة إلى مقال كتب بواسطة مات، وتم تجميعها وترجمتها وكتابتها بواسطة Foresight News. (ملخص الأحداث السابقة: حذر آرثر هايز من أن موناد قد تنهار بنسبة 99٪: عملات VC ذات التقييم المرتفع وحجم السيولة المنخفض) (خلفية: تم الإطلاق الرسمي لـ Monad! $MON أداء سعر العملة عند الإطلاق، اقتصاديات الرموز، نتائج البيع العام لـ Coinbase… كل شيء منظم)

فهرس هذه المقالة

• تحسين التكنولوجيا يقع في العوائد الحدية المتناقصة
• الانتقال من B2C إلى B2B2C
• حالة Coinbase تؤكد مزايا التوزيع
• التركيز على قدرة التوزيع في المنافسة المستقبلية

اليوم، حتى تطبيقات التشفير أصبحت تتجه تدريجياً نحو أن تكون بنية تحتية قياسية، لخدمة أولئك الذين يمتلكون واجهات أمامية مألوفة للمستخدم من Web2 والمؤسسات المالية التقليدية.

كل دورة من دورات التشفير تنتج مجموعة من النظريات الجديدة حول “كيف تتجلى القيمة داخل النظام البيئي للتشفير”، وكانت هذه النظريات معقولة في ذلك الوقت.

في عام 2016، قدم جويل مونيغرو “نظرية الاتفاقية السميكة”: القيمة تتجمع نحو سلاسل الكتل الأساسية مثل الإيثيريوم من خلال مشاركة البيانات، الرموز وتأثير الشبكة.

في عام 2022، قدمت Westie “نظرية التطبيقات الضخمة”: مع انخفاض تكاليف المعاملات بشكل كبير من خلال الشبكات من الدرجة الثانية، تكسب التطبيقات مثل Uniswap و Aave و OpenSea رسوم المعاملات من خلال بناء السيولة وحواجز تجربة المستخدم، حتى تتجاوز الرسوم التي تجنيها الشبكة العامة التي تتبع لها.

!

ولكن بحلول اليوم في عام 2025، دخلت الصناعة رسميًا مرحلة جديدة: لقد أصبحت تطبيقات التشفير نفسها منتجات معيارية قابلة للتبديل.

تحسين التكنولوجيا يقع في عائدات هامشية متناقصة

سبب هذا التحول بسيط: لقد استثمرت صناعة التشفير موارد زائدة في مجالات البنية التحتية وتحسين التكنولوجيا. لقد كرسنا جهودنا لاستكشاف خوارزميات صانع السوق الآلي المعقدة (AMM) وآليات التسوية المبتكرة وبروتوكولات الإجماع المخصصة وتحسين تكلفة الإثباتات الصفرية، لكننا الآن في حالة من انخفاض العائدات الحدية. التحسينات التقنية المطبقة لم تعد تشعر بها المستخدمون النهائيون.

المستخدمون لا يهتمون على الإطلاق بتقليل تكلفة بيانات الأوراق المالية بمقدار نقطة أساس واحدة، أو زيادة معدل الإقراض بمقدار 10 نقاط أساس، أو تحسين دقة التسعير في تجمعات السيولة في البورصات اللامركزية؛ ما يهمهم حقًا هو استخدام واجهة التشغيل التي يثقون بها ويعرفونها جيدًا.

من B2C إلى B2B2C

تزداد هذه الاتجاهات وضوحًا: تقوم تطبيقات مثل Polymarket وKalshi وHyperliquid وAave وMorpho وFluid بتخصيص المزيد من الوقت والموارد للتعاون مع الطرف B. لم يعد عليهم بذل جهد لجذب مستخدمين جدد للتكيف مع العمليات المعقدة داخل السلسلة، بل تحولوا إلى خدمات خلفية، مدمجين في بيئات منتجات أخرى.

!

إقناع 25 مليون مستخدم جديد بتنزيل ملحق المتصفح، وحفظ المفاتيح الخاصة، والاستعداد لرسوم الغاز، ونقل الأصول عبر السلسلة، بالإضافة إلى التكيف مع العمليات المعقدة داخل السلسلة؛ أو جعل المنصات مثل Robinhood تضيف وظيفة “الإيرادات”، مما يسمح بإدخال ودائع المستخدمين مباشرة إلى سوق الإقراض الخاص بك. من الواضح أن الخيار الثاني أسهل تحقيقًا.

التكامل والتعاون سيؤديان في النهاية إلى النجاح، وقنوات التوزيع ستنجح في النهاية، وواجهة المستخدم ستنجح في النهاية؛ بينما ستصبح تطبيقات التشفير مجرد قنوات تدفق بسيطة.

إثبات حالة Coinbase يوزع المزايا

تثبت حالة Coinbase ذلك تمامًا: يمكن للمستخدمين استخدام البيتكوين الخاص بهم (cbBTC) كضمان لاقتراض USDC، بينما سيتم توجيه حجم المعاملات هذا إلى سوق الإقراض Morpho داخل السلسلة.

على الرغم من أن Aave داخل السلسلة ومنصة Fluid تقدم أسعار فائدة أفضل بشكل ملحوظ لاقتراض العملات المستقرة المرتبطة بـ cbBTC، إلا أن Morpho لا يزال يحتفظ بالهيمنة في السوق. السبب بسيط، مستخدمو Coinbase على استعداد لدفع تكاليف إضافية مقابل “العمليات السهلة المرئية”.

!

تنافس المستقبل يركز على قدرة التوزيع

ومع ذلك، ليست جميع التطبيقات ستصبح بنية تحتية غير مرئية. بعض التطبيقات ستظل متمسكة بـ B2C ( الشركات إلى المستهلك ) المسار، ولن تجعل B2B2C ( الشركات إلى الشركات إلى المستهلك ) نموذج الربح الرئيسي. ولكن يجب عليها إتمام تحول جذري: تعديل الأولويات الأساسية، وإعادة هيكلة منطق الربح، وبناء حواجز تنافسية جديدة، وتحسين استراتيجيات التسويق والتطوير، وفي الوقت نفسه إعادة فهم المسار الأساسي لدخول المستخدمين إلى مجال التشفير.

هذا لا يعني أن التطبيقات الأساسية لا يمكن أن تخلق قيمة مرة أخرى، بل يعني أن المنصات الأمامية التي تتحكم حقًا في تدفق المستخدمين ستحتل حصة أكبر من القيمة.

في المستقبل، لن تُبنى حواجز المنافسة حول السيولة أو تجربة المستخدم الأصلية للتشفير، بل ستتركز على القدرة على التوزيع.