比特幣跌破86,000美元，因日本債券收益率飆升

比特幣 (BTC) 降低到 $86,000 之下，因爲日本政府債券收益率的急劇漲引發了全球風險規避潮。10年期日本國債收益率攀升至 1.879% — 爲2008年以來的最高水平 — 而2年期收益率首次超過 1%，這是16年來的首次。交易員將債券市場的衝鋒歸因於對 日本銀行 (BOJ) 可能在12月早些時候加息 的預期上升，這加強了日元並開始解除長期存在的 日元套利交易。

日元套利交易解體

套利交易數十年來一直是全球流動性的基石：投資者以日本(接近零利率)進行廉價借款，並將這些資金投入到收益更高的資產，如美國股票、新興市場和加密貨幣。這一策略推動了自2022年以來大部分風險資產的漲。

然而，隨着日本收益率的漲:

• 日元借貸成本增加
• 日元快速升值 (USD/JPY 在幾天內從155跌至148)
• 套利交易變得無利可圖，迫使大規模平倉

這次去槓杆化對薄弱的周末市場影響最大，在這些市場中流動性已經很低，從而加劇了各類資產的價格波動。

比特幣的周末閃崩

比特幣在周六早些時候靜靜交易在 $89,000 附近，當日元衝鋒時，觸發了一系列止損訂單和追加保證金要求。在幾個小時內:

• BTC 降低至 $85,900 — 3.4% 日內降低
• 清算超過 $800 百萬，主要是多頭頭寸
• 以太坊和主要的其他幣種隨之下降，降低4–6%

這款加密貨幣在周日中午穩定在 $86,600 附近，但這一事件凸顯了比特幣對 全球金融互聯性 的日益敏感。曾經被視爲“數字黃金”對沖工具的比特幣現在更像是一種高貝塔風險資產，與套利交易的動態相關聯。

更廣泛的市場影響

日元套利交易的逆轉在全球範圍內產生了漣漪:

• 美國股票：納斯達克期貨在盤前下跌1.2%
• 新興市場：亞洲指數下跌2–3%
• 商品：在風險厭惡中，油價和銅價下滑

分析師估計 $500 億到 $1 萬億 的套利交易如果日本央行信號持續，可能在未來幾周內解除，從而對包括加密貨幣在內的風險資產施加持續壓力。

爲什麼現在？

• 日本銀行11月會議紀要顯示內部關於加息的辯論
• 日本核心CPI在十月達到了2.8%，是兩年來的最高水平
• 自九月以來，日元升值10%已經擠壓了套利的盈利能力

總之，比特幣跌破$86,000反映了由於日本債券收益率漲和日本銀行的鷹派立場所引發的全球套利交易平倉的早期階段。隨着日元走強和借貸成本上升，未來幾周，數萬億的風險資產——包括加密貨幣——面臨着越來越大的壓力。