بدعم من توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) وطلب البنك المركزي، بدأ الذهب بقوة في ديسمبر.

مع ارتفاع توقعات السوق بشأن بدء الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة خفض الفائدة، بالإضافة إلى استمرار البنوك المركزية العالمية في شراء الذهب، أظهر سعر الذهب بداية قوية في ديسمبر، حيث ارتفع في تداولات لندن في وقت مبكر بنحو 1%. ارتفع سعر الذهب في نوفمبر بنسبة 3.75%، محققاً ارتفاعاً للشهر الرابع على التوالي، ولا يزال أقل بنحو 3% فقط من أعلى مستوى تاريخي له البالغ 4,381 دولار في أكتوبر. بينما ارتفع سعر الفضة بنسبة 12.8% في الأسبوع السابق، محققاً ارتفاعاً جديداً، مما يبرز استمرارية الطلب على المعادن الثمينة. ومع ذلك، فإنه خلف الزخم القوي للمراكز الطويلة، لا يزال يجب على السوق الانتباه إلى ما إذا كانت ضعف الدولار يمكن أن يكون كافياً لمواجهة المعلومات غير المفضلة المحتملة، خاصة مع المخاطر المتزايدة من تقلبات السوق العالمية الناتجة عن ارتفاع عائدات السندات الحكومية اليابانية، والتي قد تصبح متغيراً مهماً لضغط أسعار الذهب.

توقعات خفض معدل الفائدة وشراء البنك المركزي أصبحت الدعائم الرئيسية لسعر الذهب

القوة الأساسية التي تدفع أسعار الذهب للارتفاع لا تزال هي توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيبدأ دورة خفض أسعار الفائدة. كما أن عدم اليقين السياسي والجيوسياسي العالمي يوفر دعماً إضافياً للطلب على الملاذ الآمن. الجانب الطلبي أيضاً يبدو مشرقاً، خاصة مع استمرار مناقشات “إزالة الدولار” على مستوى العالم، حيث تقوم العديد من البنوك المركزية بزيادة احتياطياتها من الذهب، مع التركيز بشكل خاص على البنك المركزي الصيني الذي قام بشراء مسبق. هذه العوامل تتفاعل مع بعضها البعض، مما جعل أسعار الذهب تحافظ على اتجاه صاعد ثابت خلال الأشهر القليلة الماضية.

انتهاء الحرب قد يجلب للمراكز الطويلة جني الأرباح

ومع ذلك، لا يزال هناك شك حول استمرارية شراء البنك المركزي. إذا ظهرت أي علامات على تقليل البنك المركزي لشراء الذهب، فقد يؤدي ذلك إلى تحقيق الأرباح بسرعة من المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية. علاوة على ذلك، يبدو أن المخاطر الجيوسياسية تتراجع. يعتقد المحللون أن علاوة المخاطر الجيوسياسية الناتجة عن حرب أوكرانيا قد تكون قد خفت، حيث تم إجراء مشاورات بناءة بين روسيا وأوكرانيا لإنهاء الحرب في أقرب وقت ممكن. إذا انتهت الحرب في النهاية، فقد يضعف الطلب على الأصول الملاذ الآمن، وقد بدأت الأطراف المعنية في الصراع الأوكراني الروسي مؤخرًا مشاورات أكثر بناءً لوقف إطلاق النار، بالإضافة إلى تقدم في وقف إطلاق النار في قطاع غزة وتخفيف الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة، مما أدى إلى انخفاض تدريجي في مشاعر التحوط في السوق. من المفترض أن هذا يجب أن يضعف جاذبية أسعار الذهب، لكن رد فعل السوق الحالي محدود، ويرجع ذلك أساسًا إلى ضعف الدولار والبيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة التي تضغط على عوائد السندات الأمريكية، مما يحافظ على مرونة أسعار الذهب. ولكن ما إذا كان هذا الهدوء يمكن أن يستمر هو أمر غير مؤكد، وقد يتعرض سوق المعادن الثمينة لتقلبات شديدة مرة أخرى مع أي تغييرات غير متوقعة.

ارتفاع عوائد السندات اليابانية: مصدر محتمل للمخاطر العالمية

المخاطر الأكثر جدارة بالتحذير مؤخرًا تأتي من اليابان. ارتفعت توقعات السوق لتحول السياسة نحو مزيد من التشديد، مما أدى إلى بيع السندات اليابانية وارتفاع العوائد. بينما تدفع الحكومة اليابانية لتحفيز مالي كبير، وتصدر المزيد من السندات، ترتفع العوائد أيضًا، مما يثير قلق المستثمرين بشأن جودة المالية العامة في اليابان. إذا استمر تراجع سوق السندات، فسيرتفع تكلفة اقتراض الحكومة، مما سيؤثر سلبًا على أداء الأصول اليابانية. قد تسرع هذه الضغوط من تداولات التحكيم العكسي، مما يؤثر على الأسواق العالمية، ويؤثر بدوره على الأصول الرافعة بما في ذلك الذهب والفضة.

توقعات إيجابية على الصعيد الفني للذهب

تشير الجوانب الفنية إلى أن زخم سعر الذهب لا يزال قويًا. بعد عدة أشهر من التوحيد، عاد المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا للارتفاع، ونجح سعر الذهب في اختراق نمط مثلث متقارب، مما يعد إشارة واضحة للاختراق الصعودي. تركز الأنظار في السوق حاليًا على نطاق 4245 إلى 4275 دولارًا، وهو منطقة دعم ومقاومة رئيسية متداخلة، وكذلك نقطة انطلاق آخر تصحيح كبير في نهاية أكتوبر. إن ما إذا كان سيتم اختراق هذه المنطقة بنجاح سيحدد ما إذا كان سعر الذهب سيواصل تحقيق ارتفاعات جديدة. إذا واجه سعر الذهب مقاومة قبل مستوى المقاومة، فقد يتراجع إلى 4200 دولار، وستكون نقطة الدعم التالية عند 4168 دولارًا. ومع ذلك، لا ينبغي التسرع في اعتبار الاختراق فاشلاً حتى ظهور إشارات واضحة على البيع.

المراكز الطويلة لا تزال تهيمن، لكن ضعف سوق الأسهم هو مصدر قلق.

في ظل ارتفاع سعر الفضة وقوة زخم أسعار الذهب، لا تزال المراكز الطويلة تحتل الصدارة. ومع ذلك، فإن ضعف الأسواق العالمية في الآونة الأخيرة يسبب ضغطًا محتملًا. على مدار السنوات الماضية، كانت هناك علاقة إيجابية بين الأسهم والذهب، وإذا انخفضت الأسواق أكثر، فقد يؤدي ذلك إلى تراجع أسعار الذهب. على الرغم من ذلك، لا يزال السوق عمومًا يعتقد أن أسعار الذهب مدعومة بثلاثة عوامل: توقعات السياسة، وشراء البنك المركزي، وضعف الدولار، مما يمنحها مساحة للارتفاع على المدى القصير. المفتاح التالي هو ما إذا كان سعر الذهب يمكن أن يستقر فوق 4275 دولارًا، مما يضع الأساس لجولة جديدة من الارتفاع.

هذه المقالة مدعومة بتوقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) وطلب البنك المركزي، حيث بدأ الذهب بقوة في ديسمبر. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.