Regulasi China memutuskan: Banyak departemen menyerang stablecoin, pembayaran enkripsi kembali di bawah tekanan tinggi

Bank Rakyat China mengadakan pertemuan dengan Departemen Keamanan Publik, Biro Cyber ​​dan berbagai departemen lainnya, menegaskan bahwa Uang Virtual tidak memiliki kemampuan pembayaran yang sah, dan semua kegiatan terkait adalah aktivitas keuangan ilegal, serta akan fokus pada pemberantasan penipuan dan pemindahan dana lintas batas ilegal yang menggunakan stablecoin. Kebijakan ini menandakan bahwa setelah larangan total pada tahun 2021, China telah memulai putaran baru penegakan hukum yang lebih kolaboratif untuk menangani tren “kebangkitan” kegiatan aset kripto. Sementara itu, sikap terbuka Hong Kong terhadap Aset Kripto di bawah “satu negara, dua sistem” dan jalur regulasi yang mendorong inovasi di Amerika Serikat, semakin kontras dengan daratan, memperburuk pemisahan peta regulasi kripto global.

Penindasan Multi-Departemen: Mengapa Regulasi Kembali Diperketat?

Menurut pengumuman terbaru yang dirilis oleh Bank Rakyat China (PBOC), sebuah pertemuan bersama yang dipimpin oleh bank sentral dan melibatkan beberapa departemen kunci seperti Kementerian Keamanan Publik, Kantor Siber dan Informasi Pusat, serta Mahkamah Agung baru-baru ini diadakan, dengan agenda utama yang langsung menargetkan aktivitas spekulasi uang virtual yang kembali muncul. Pertemuan tersebut secara tegas menyatakan bahwa meskipun larangan menyeluruh pada tahun 2021 telah menunjukkan hasil, namun aktivitas perdagangan terkait baru-baru ini menunjukkan tanda-tanda kebangkitan, disertai dengan masalah penipuan, pengumpulan dana ilegal, serta pemindahan dana lintas batas yang menghindari regulasi, yang memberikan tantangan baru bagi pencegahan risiko keuangan.

Penetapan inti dari pertemuan ini sangat ketat dan tanpa kompromi: Uang Virtual tidak memiliki status mata uang resmi, dan tidak boleh beredar sebagai mata uang di pasar. Setiap tindakan pembayaran, penyelesaian, atau transaksi investasi yang terkait dengannya dianggap sebagai aktivitas keuangan ilegal. Pernyataan ini sepenuhnya menutup imajinasi abu-abu pasar tentang “pembayaran” atau “aplikasi dalam skenario tertentu” yang mungkin ada. Otoritas pengawas secara khusus menekankan risiko yang ditimbulkan oleh anonimitas stablecoin, dan berpendapat bahwa kurangnya identifikasi pelanggan dan langkah-langkah anti-pencucian uang memberikan kemudahan bagi perilaku ilegal.

Peningkatan tindakan kolaboratif oleh berbagai departemen ini menandakan bahwa strategi regulasi China sedang beralih dari penerbitan larangan oleh satu departemen menjadi membangun mekanisme pemantauan dan penegakan hukum yang berkelanjutan dan lintas departemen. Tujuannya adalah untuk lebih efektif melacak aliran dana, memutuskan hubungan potensial antara transaksi enkripsi dan sistem keuangan domestik. Tindakan penegakan hukum yang bersifat “kombinasi” ini bertujuan untuk mengatasi masalah sulitnya memberantas transaksi “bawah tanah” atau “secara tidak langsung” yang muncul setelah larangan sebelumnya.

Poin-poin keputusan inti rapat

• Kualifikasi Pengawasan: Semua bisnis terkait Uang Virtual adalah aktivitas keuangan ilegal
• Fokus Penanganan: spekulasi, penipuan, pengumpulan dana ilegal, transfer dana lintas batas ilegal
• Kekhawatiran Khusus: Risiko pencucian uang dan penipuan akibat anonimitas stablecoin
• Mekanisme Pelaksanaan: Memperkuat pemantauan dan penegakan hukum kolaboratif antar departemen (Bank Sentral, Kepolisian, Cyber, Peradilan)
• Latar Belakang Sejarah: Ini adalah putaran baru penegakan hukum yang ketat setelah larangan total pada September 2021.

Menyasar Stabilcoin: Anonimitas Menjadi “Jantung Masalah” Terbesar Regulasi

Dalam pengetatan kebijakan kali ini, stablecoin disebutkan secara terpisah dan ditempatkan di posisi inti peringatan risiko, ini bukan kebetulan. Otoritas pengatur secara jelas menunjukkan bahwa stablecoin kurang memiliki identifikasi pelanggan yang tepat dan perlindungan anti pencucian uang, sehingga sangat rentan menjadi alat untuk pencucian uang, pembiayaan lintas batas ilegal, dan penipuan. Kekhawatiran ini langsung mengarah pada kompromi yang dilakukan oleh stablecoin global saat ini (seperti USDT, USDC) dalam desain teknis mereka untuk mengejar efisiensi yang mengorbankan kepatuhan, di mana karakteristik pseudo-anonim atau sebagian anonim mereka memang membawa tantangan besar bagi pelacakan regulasi.

Posisi ini kontras dramatis dengan arah regulasi Amerika Serikat, yang merupakan ekonomi besar lainnya di dunia. Di Amerika, terutama di bawah kebijakan pemerintahan Trump yang “membuat Amerika menjadi negara kuat dalam kripto”, Kongres secara aktif mendorong legislasi yang bertujuan untuk memberikan kerangka regulasi yang jelas dan ramah untuk stablecoin dolar. Ketegangan dan pelonggaran dalam regulasi stablecoin antara Tiongkok dan Amerika tidak hanya mencerminkan perbedaan dalam penilaian kedua belah pihak terhadap kedaulatan finansial, pengendalian modal, dan risiko inovasi finansial, tetapi juga berpotensi membentuk dua jalur perkembangan aset digital yang sangat berbeda di masa depan: satu jalur adalah jalur stablecoin yang tunduk pada regulasi, terpusat, dan sepenuhnya dapat dilacak; jalur lainnya adalah jalur stablecoin pribadi yang ditekan dengan kuat dan beralih ke bawah tanah.

Sementara itu, di saat regulasi di daratan memperingatkan secara tegas terhadap stablecoin, pasar mendengar kabar bahwa pihak resmi China sedang meneliti penerbitan stablecoin yang dipatok pada yuan, dengan harapan dapat bersaing dengan stablecoin dolar AS di bidang pembayaran internasional. Ini mengungkapkan kompleksitas logika regulasi China: yang diserang adalah aset kripto pribadi yang “tidak terkendali”, tetapi untuk “mata uang digital” atau turunannya yang didukung oleh kredit kedaulatan negara dan dikelola secara terpusat, mungkin akan diambil sikap terbuka bahkan mendorong. Strategi “menutup dan membuka” ini bertujuan untuk mengendalikan kekuasaan digital currency dengan erat di tangan.

Zona Abu-abu antara Realitas Pasar dan Ketegangan Kebijakan

Meskipun regulasi sering diulang, hubungan antara pasar Tiongkok dan aset kripto belum sepenuhnya terputus, menunjukkan gambaran kompleks “di atas ada kebijakan, di bawah ada taktik”. Pada bulan April tahun ini, dilaporkan bahwa pemerintah daerah Tiongkok menjual sekitar 15.000 Bitcoin yang sebelumnya disita di bursa luar negeri untuk meredakan tekanan keuangan. Tindakan ini sendiri meskipun merupakan pengelolaan aset yang ada, secara objektif menghubungkan kekuatan resmi Tiongkok dengan pasar kripto global, juga mengungkapkan pertimbangan realitas kebijakan di tingkat pelaksanaan.

Di sisi lain, beberapa perusahaan besar milik negara juga tidak berhenti menjelajahi teknologi blockchain dan alat pembayaran enkripsi. Misalnya, China National Petroleum Corporation (PetroChina) pada bulan Agustus terungkap sedang meneliti kelayakan penggunaan stablecoin untuk transaksi lintas batas tertentu, dan mengambil praktik terkait di Hong Kong sebagai referensi penting. Arah perusahaan-perusahaan ini menunjukkan bahwa, di hadapan kebutuhan bisnis nyata untuk meningkatkan efisiensi perdagangan lintas batas dan mengurangi biaya penyelesaian, alat yang netral secara teknologi masih memiliki daya tarik, yang menciptakan ketegangan antara larangan yang jelas dalam kebijakan dan eksplorasi yang dilakukan perusahaan secara diam-diam.

Selain itu, Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok (CSRC) sebelumnya telah mengeluarkan petunjuk tidak resmi kepada perusahaan sekuritas yang didanai oleh Tiongkok di Hong Kong, meminta mereka untuk menangguhkan proyek produk tokenisasi. Ini menunjukkan bahwa Beijing tetap waspada terhadap aktivitas inovatif yang dapat mempengaruhi stabilitas keuangan di daratan, bahkan jika dilakukan di Hong Kong yang otonom. Pendekatan yang memperluas pengaruh regulasi hingga ke luar negeri ini bertujuan untuk membangun jaringan pencegahan risiko yang komprehensif, mencegah munculnya ruang “regulasi arbitrase”.

Peran Khusus Hong Kong dan Pemisahan Peta Regulasi Global

Sementara China daratan terus memperketat regulasi, Wilayah Administratif Khusus Hong Kong bergerak di jalur yang sama sekali berbeda, berkat sistem peradilan dan manajemen keuangan yang independen di bawah “satu negara, dua sistem”. Pemerintah Hong Kong tidak hanya aktif mendukung pengembangan industri Web3 dan Aset Kripto, tetapi juga menjadikan pembangunan kerangka regulasi stablecoin sebagai isu inti dalam pengembangan teknologi keuangan. Sekretaris Keuangan Paul Chan secara pribadi mendukung pertemuan internasional Aset Kripto, jelas menyampaikan ambisi Hong Kong untuk menjadi pusat aset digital global.

Situasi regulasi “ketat longgar” antara Hong Kong dan daratan Tiongkok memberikan para pelaku pasar jendela “Tiongkok” yang unik dan “lapangan percobaan”. Banyak perusahaan enkripsi internasional menjadikan Hong Kong sebagai basis untuk memasuki pasar Asia-Pasifik, sementara modal dan teknologi dari daratan Tiongkok juga mungkin berpartisipasi secara tidak langsung dalam ekosistem enkripsi global melalui saluran kepatuhan Hong Kong. Pola ini menjadikan Hong Kong sebagai “termometer” dan “ventilasi tekanan” untuk mengamati sikap jangka panjang Tiongkok terhadap aset kripto—ukuran dan kecepatan perkembangannya mungkin mencerminkan keseimbangan dinamis yang lebih tinggi antara “pencegahan risiko” dan “mengambil peluang terdepan.”

Dari perspektif global, perbedaan orientasi yang mencolok antara AS dan Cina dalam regulasi enkripsi sedang memperburuk pemisahan peta regulasi global. Amerika Serikat berusaha untuk memasukkan inovasi enkripsi ke dalam sistem regulasi keuangan yang ada melalui legislasi, sementara Cina mengusir aktivitas enkripsi pribadi dari sistem nasionalnya melalui larangan yang ketat, sambil mengembangkan mata uang digital bank sentral yang dapat dikontrol secara mandiri. Uni Eropa dan ekonomi utama lainnya sedang mencari jalan ketiga di antara keduanya. Keadaan pemisahan ini dalam jangka pendek akan meningkatkan kompleksitas kepatuhan lintas batas, tetapi dalam jangka panjang juga dapat memunculkan produk dan model bisnis enkripsi yang lebih beragam yang sesuai dengan berbagai lingkungan regulasi.

Dampak Industri dan Strategi Tanggapan yang Akan Datang

Untuk industri Aset Kripto, langkah pengetatan kebijakan baru di China jelas merupakan sinyal negatif dalam jangka pendek. Ini berarti salah satu pasar pengguna potensial terbesar di dunia akan terus tetap tertutup, dan proyek serta model bisnis yang bergantung pada lalu lintas dari China akan sulit untuk bertahan. Bagi penerbit stablecoin, terutama koin seperti USDT yang sebelumnya banyak digunakan di daratan, saluran peredarannya akan semakin menyempit, dan tekanan kepatuhan akan meningkat tajam.

Namun, berdasarkan pengalaman sejarah, regulasi ketat di China juga secara objektif memainkan peran dalam “memaksa peningkatan” dengan menghapus gelembung spekulatif di pasar dan mendorong industri untuk pergi ke luar negeri guna mencari lingkungan yang lebih ramah. Larangan saat ini akan mendorong tim dengan latar belakang China yang selamat untuk lebih fokus pada penelitian dan pengembangan teknologi serta desain produk yang sesuai, dan sepenuhnya beralih untuk melayani pasar global. Sementara itu, jendela terbuka di Hong Kong semakin berharga, diharapkan akan ada lebih banyak sumber daya dan talenta yang berkumpul di Hong Kong, mendorongnya untuk benar-benar berkembang menjadi pusat Web3 yang menghubungkan Timur dan Barat.

Bagi investor global dan pihak proyek, memahami logika dasar dari kebijakan Cina—yaitu stabilitas finansial, kontrol modal, dan prioritas kedaulatan mata uang—sangat penting. Ini berarti bahwa setiap upaya untuk “menghindari” atau “bermain di tepi” dalam memasuki pasar Cina menghadapi risiko yang sangat tinggi. Strategi yang lebih rasional adalah: di satu sisi, menghormati batasan regulasi Cina, dan tidak secara aktif melanggar garis merah; di sisi lain, memperhatikan dinamika Hong Kong, menjadikannya sebagai pintu utama untuk mengamati, berinteraksi, dan berhubungan dengan pasar Asia. Di masa depan di mana pemisahan regulasi menjadi norma, fleksibilitas dan kemampuan kepatuhan lokal akan menjadi keunggulan kompetitif inti untuk kelangsungan hidup dan pengembangan proyek.

Penutup: Mencari keseimbangan dinamis antara penutupan dan inovasi

China kembali menegaskan sikap tegasnya terhadap Aset Kripto dan stablecoin, yang merupakan kelanjutan dari logika konsisten dalam menjaga keamanan finansial dan kedaulatan mata uang. Tindakan penertiban yang melibatkan berbagai departemen ini bertujuan untuk memadamkan setiap “percikan” yang berpotensi membesar, menunjukkan tekad dan kekuatan regulasi. Namun, ketahanan kekuatan pasar, inersia perkembangan teknologi, serta peran khusus Hong Kong, bersama-sama membentuk area abu-abu dan variabel eksternal yang tidak dapat sepenuhnya dijangkau oleh kebijakan.

Dalam jangka panjang, gelombang mata uang digital tidak dapat sepenuhnya dihalangi hanya dengan larangan sederhana. Sementara China dengan kuat “menutup” aset kripto pribadi, mereka juga mempercepat “pembukaan” mata uang digital bank sentral (Renminbi Digital) dan kemungkinan aplikasi aset digital yang patuh. Pertarungan antara regulasi dan inovasi ini jauh dari selesai, dan akan memasuki proses pencarian keseimbangan dinamis berikutnya di bawah pengaruh evolusi pola global, terobosan teknologi, dan perubahan kebutuhan finansial. Bagi industri, pemahaman mendalam tentang filosofi regulasi di berbagai yurisdiksi, serta terus menciptakan nilai nyata dalam batasan yang jelas, adalah mercusuar untuk melewati kabut siklus.