XAUt Haberleri: Tether Haftalık 1 Ton Altın Kopya Merkez Bankası Stratejisiyle Dolar Hegemonyasına Meydan Okuyor

Tether şu anda HSBC’den iki küresel kıymetli maden işlemcisini işe alıyor; bu stabilcoin devinin güçlü finansal altyapısı, büyük altın rezervleri kurmasına olanak tanıyor. Bloomberg hesaplamalarına göre, Eylül ayına kadar geçen bir yıl içinde, haftalık ortalama altın alımı bir tonun üzerinde arttı. Tether Gold (XAUt) dolaşımdaki değeri yaklaşık 2 milyar dolar olup, yaklaşık 1300 altın çubuğu ile %100 destekleniyor ve merkez bankası stratejisini taklit ederek dolar hegemonyasına meydan okuyor.

Tether, HSBC’nin iki dev ismini altın işlem ekibine katmak için ikna etti

Bilgi sahibi kaynaklara göre, HSBC Global Metal Trading Başkanı Vincent Domien ve Avrupa, Orta Doğu ve Afrika Kıymetli Maden Satın Alma Başkanı Mathew O’Neill, önümüzdeki birkaç ay içinde bu kripto para şirketine katılacaklar. Kaynaklar, iki ismin şu anda HSBC’den ayrılma bildirim sürecinde olduklarını ve bilgilerin henüz kamuya açıklanmadığını belirtirken, isimlerin gizli tutulmasını talep etti. Bu XAUt haberi, kıymetli madenler işlem çevresinde büyük yankı uyandırdı çünkü Domien ve O’Neill, sektörün en üst düzey uzmanları arasında yer alıyor.

Domien şu anda Londra Altın ve Gümüş Piyasası Birliği (LBMA) yönetim kurulu üyesi; bu birlik, küresel altın piyasasının pratikte standartlarını belirleyen en önemli kurumdur. LBMA, altın işlem kurallarını belirler, rafinerileri sertifikalandırır ve kalite standartlarını ayarlar; altın piyasasında en saygın kurumlar arasında yer alır. LBMA yönetim kurulu üyeleri, genellikle onlarca yıllık deneyime ve yüksek itibara sahip uzmanlardır. Domien, 2019 yılında Fransız Société Générale’den HSBC’ye geçiş yapmış ve 2022’den beri küresel kıymetli maden işlemlerinden sorumlu başkan olarak görev yapmaktadır.

O’Neill ise 2008 yılından beri HSBC’de çalışmakta olup, 17 yılı aşkın kıymetli maden satın alma tecrübesine sahip. Avrupa, Orta Doğu ve Afrika bölgesindeki kıymetli maden alımlarını yönetiyor; bu bölge, küresel altın işlem hacminin büyük bir kısmını kapsıyor. O’Neill’ın katılımı, Tether’e güçlü tedarik zinciri kaynakları ve piyasa ilişkileri sağlayacak.

İki ismin HSBC’den ayrılması, özellikle yetenek rekabetinin yoğun olduğu bu dönemde, bankanın kıymetli madenler işine büyük bir darbe oldu. Bu yıl boyunca, altın fiyatları yeni zirvelere ulaşırken, 1979’dan beri en iyi yıllık performansı gösterdiği öngörülüyor. Büyük işlem şirketleri, hedge fonlar ve bankalar, kıymetli maden uzmanı ekiplerini hızla genişletiyor. HSBC sözcüsü yorum yapmaktan kaçınırken, sektör genelinde bu kaybın büyük bir kayıp olduğu düşünülüyor.

Son yıllarda, Tether kıymetli madenler alanında faaliyetlerini artırıyor; toplam rezerv varlıkları 1800 milyar doların üzerinde olup, bunlar arasında bankalar ve devletler dışındaki en büyük altın rezervlerinden biri bulunuyor. HSBC, kıymetli madenler alanında büyük oyunculardan biri olarak, JPMorgan’dan sonra ikinci sırada yer alıyor ve vadeli işlem, kasada saklama ve küresel altın çubuğu taşımacılığı gibi hizmetler sunuyor. Tether’in bu dev isimden üst düzey yöneticileri çekmesi, kıymetli madenler piyasasındaki büyük hedeflerini gösteriyor.

Haftalık 1 ton altın artışla Tether, küresel en büyük alıcılar arasında

(Kaynak: Paolo Ardoino)

Tether’in en son rezerv raporuna göre, şirket Eylül ayında 120 milyar doların üzerinde kıymetli madene sahipti; bunların bir kısmı, ana stabil dolar stabilcoin’ini destekleyen altın rezervleri. Bloomberg hesaplamalarına göre, bu şirket, Eylül ayına kadar geçen bir yıl içinde, haftalık ortalama 1 tonun üzerinde altın alımı yaptı. Bu haber, oldukça şaşırtıcı çünkü 1 ton altın, güncel fiyatlarla yaklaşık 70 milyon dolar değerinde. Haftalık alım, yılda 50 ton üzerinde toplam alım anlamına gelir ve toplam değeri yaklaşık 3.6 milyar dolar olur.

Bu da Tether’i piyasanın en büyük altın alıcılarından biri haline getiriyor; bu, elinde bulundurduğu altına karşılık gelen altın ve Tether’in altına dayalı stabilcoin’leri ile birlikte, milyarlarca dolarlık özel yatırımlarını da kapsıyor. Şirket ayrıca, altın tedarik zincirinin diğer bölümlerine de yatırım yapıyor; bazı lisans ücretleri şirketleri gibi. Bu dikey entegrasyon stratejisi, Tether’in sadece pasif altın tutucusu olmadığını, aynı zamanda altın üretim ve tedarik zincirine aktif katılım gösteren stratejik bir yatırımcı olduğunu ortaya koyuyor.

Tether’in altın rezervlerinin üç ana bileşeni

USDT rezerv altını: Stabil coin rezervlerinin bir parçası olarak, istikrar ve enflasyona karşı koruma sağlar

XAUt teminat altını: Yaklaşık 1300 altın çubuğu ile %100 destekli, 20 milyar dolar dolaşımdaki Tether Gold

Stratejik yatırım altını: Şirket karlarıyla satın alınan özel yatırımlar, madencilik ve lisans ücretleri şirketleri de dahil

Tether stabil coin USDT, dolar ile 1:1 oranında takas edilir; rezervleri esasen ABD Hazine tahvilleri ve altın gibi diğer varlıklardan oluşur. Şirket, ayrıca Tether Gold (XAUt) stabil coin’ini çıkarıyor; Tether resmi web sitesine göre, şu anda dolaşımdaki Tether Gold’un değeri yaklaşık 2 milyar dolar ve yaklaşık 1300 altın çubuğu ile %100 destekleniyor. XAUt, fiziksel altına bağlı tokenize bir varlık olup, her token bir ons LBMA onaylı altını temsil eder; sahipleri, altının tüm haklarına sahip olup, fiziksel altını geri alma imkanına da sahiptir.

Geçen yıl, Tether rezerv varlıkları sayesinde 130 milyar dolar kar elde etti; bu, Wall Street’in en büyük yatırım bankalarıyla yarışır seviyededir ve şirketin operasyonel ekibi oldukça küçüktür. Bu yıl ise, yaklaşık 150 milyar dolar kar hedefleniyor. Bu kâr seviyeleri, finansal teknoloji alanında oldukça nadirdir; çünkü Tether, esasen düşük riskli varlıklar (ABD Hazine tahvilleri) ve yüksek kazançlı varlıklar (altın) arasındaki faiz farklarından gelir elde eder. İşletme maliyetleri ise oldukça düşüktür.

Tether altın stratejisi, merkez bankalarının dolar dışılaşma trendine uyum sağlıyor

Bu yıl altın fiyatlarındaki hızlı artış, şirketin kazancını artırdı. Altın fiyatlarındaki yükseliş, merkez bankalarının altına devamlı alım yapması, momentum alımları ve sözde “değer kaybı işlemleri” sayesinde gerçekleşti. “Değer kaybı işlemleri”, devletlerin borç ve para birimlerinin zaman içinde değer kaybedeceği endişesiyle, bu para birimlerini satıp altına yönelmesi anlamına gelir. Bu trend, XAUt haberinde derin anlamlar taşıyor çünkü küresel finans sisteminde yapısal bir dönüşüm yaşanıyor.

Ülkelerin merkez bankaları dolar bağımlılığını azaltırken, Tether de özel sektör bazında benzer bir strateji izliyor gibi görünüyor. 2024 yılında, merkez bankaları toplamda 1000 tonun üzerinde altın satın aldı; bu, tarih boyunca ikinci en yüksek yıllık toplamdır. Bu alımların çoğu, yeni gelişen ekonomilerden geldi ve bu ülkeler, dolar dalgalanmalarından kaçınmak istiyor. Tether’in altın tutma eğilimi de bu durumu yansıtıyor. Bu dönüşüm, altını bir stratejik hedge aracı olarak görmesine ve hem fiat para dalgalanmalarına karşı korunmaya hem de düzenleyici baskılara karşı koymaya yöneliyor.

Circle’ın USDC’sinden farklı olarak, kısa vadeli ABD Hazine tahvillerine odaklanan USDC’nin aksine, Tether’in altın rezervleri, dolar bağımlılığını azaltma yönünde önemli bir adım. Ayrıca, bu farklılık, stabil coin rezerv anlayışında daha geniş bir ayrışmayı gösteriyor: getiri odaklılık ve uzun vadeli güvenlik. USDC, likidite ve düzenleyici uyuma odaklanırken, rezervleri büyük ölçüde ABD Hazine tahvilleri ve banka mevduatlarından oluşuyor. Tether ise, altın, Bitcoin ve diğer stratejik varlıkları içeren daha çeşitli bir portföy izliyor.

Tether’in altın rezervlerinin artması, insanların stabil coin’lere bakışını değiştirebilir; onları dijital nakitten çok, özel yönetilen rezerv varlıklarına dönüştürebilir. Aslında, Tether’in davranışları, ödemeler aracı olmaktan çok, bir tür egemenlik fonu gibi duruyor. Bu konumlandırma, XAUt haberinde büyük bir stratejik anlam taşıyor çünkü, özel sektörün, rezerv yönetiminde devletlerin tekelini sorgulayan yeni bir model ortaya çıkıyor.

Küresel para sistemindeki değişimle birlikte, USDT stabil coin’in üreticisi Tether, fiziksel altına olan yatırımlarını artırıyor. Bu, ülkelerin rezervlerini dolar yerine altına kaydırma eğilimini yansıtıyor. Bu da, stabil coin’lerin, gerçek varlıklar tutan özel rezerv yönetim araçlarına dönüşmesini gösteriyor. Tether’in bu dönüşümü, diğer stabil coin üreticilerini de benzer stratejilere teşvik edebilir ve dijital varlıkların gerçek varlıklarla entegrasyonunu hızlandırabilir.

Şeffaflık ve düzenleyici inceleme zorlukları

Tether’in fiziksel varlık operasyonları, yeni lojistik ve güvenlik zorlukları da getiriyor. Varlıkların tokenleştirilmesi ve yönetimi, sıkı saklama, denetim ve siber güvenlik önlemleri gerektiriyor. HSBC eski çalışanlarının katılımıyla, şirketin kurumsal yapısına odaklanması bekleniyor. Profesyonel altın işlem ekibi, Tether’in satın alma, saklama ve risk yönetimi sistemlerini geliştirmesine yardımcı olacak.

Ancak, şeffaflık hâlâ endişe kaynağı. Eleştirmenler, bağımsız denetimler veya rezervlerin tam açıklaması olmadan, Tether’in altın stratejisinin, uzun vadede stabil coin rezervleriyle ilgili endişeleri devam ettirebileceğini söylüyor. Tether, geçmişte rezerv şeffaflığı konusunda eleştirilmiş olsa da, son yıllarda raporlama sıklığını artırdı (şu anda çeyrek dönem raporları), ancak tam denetim seviyesine ulaşmadı.

Altın rezervlerinin doğrulanması, devlet tahvillerine kıyasla daha karmaşıktır. Tahviller, elektronik kayıtlar aracılığıyla doğrulanabilirken, fiziksel altın, depo ve altın çubuğu incelemesi, sertifikaların doğrulanması gibi süreçleri gerektirir. Eğer Tether gerçekten 12 milyar doların üzerinde altın (yaklaşık 1,600 ton) tutuyorsa, bu altınların güvenli kasalarda saklanması ve bağımsız üçüncü taraflarca düzenli denetlenmesi gerekir. Yatırımcılar, Tether’den, altın varlıklarının detaylı kanıtlarını, kasaların konumu, saklama kuruluşları ve denetim raporlarını talep etme hakkına sahiptir.

Genel anlamda, bu adım, özel sektörün, merkez bankalarıyla yarışan çok çeşitli ve çok varlıklı rezervler oluşturduğu yeni bir dönemi işaret ediyor. Bu model, tarihsel olarak oldukça nadir olup, başarısı, küresel finans sistemine derin etkiler yapabilir. Eğer Tether, özel sektörün büyük altın rezervlerini profesyonel ve sorumlu biçimde yönetebildiğini kanıtlarsa, yeni bir finansal paradigma açılabilir.