100% 勝率神話終結、クジラはどのように自らを掏空したのか

三慶、フォーサイトニュースによって書かれた

11月5日、Hyperliquidで100%の勝率で14連勝した匿名の巨鯨が、強制的にポジションを清算され、口座の最高利益は2534万ドルを超えていたが、純損失は3002万ドルに達し、残りは約140万ドルのマージンとなった。この21日間の取引周期は10月14日の正確なショートと反転ロングから始まり、10月28日に利益曲線の頂点に達した。その後、わずか1週間で、レバレッジの集中、市場の調整、逆行でのポジション追加の連鎖反応により、すべての利益と元本が今朝蒸発してしまった。

ソース: Hyperbot

蓄積から頂点へ

2025年10月14日、匿名の大口投資家がHyperliquidで自身の連続14回の利益を得る取引サイクルを開始しました。アドレスは：

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彼は 5255 枚の ETH を購入し、翌日すべてを売却して 2200 万 USDC に換え、約 5 倍のレバレッジで BTC をショートしました。わずか一晩で、彼は 10 月 16 日の 8 時にポジションをクローズし、260 万ドルを稼ぎました。これは彼の連続利益の最初の取引であり、全期間の中で最もクリーンな取引でもあります。

次の一週間、彼は変動の中で正確に方向を切り替えた。10月17日午前にロングポジションに転じ、2回にわたってポジションを追加し、ポジションを2.22億ドルに拡大した。10月22日午前、市場が下落する前に、約3億ドルのロングポジションを事前に決済し、604万ドルの利益を得た。この取引はツイートで「兄さんの反応が早い」と称される代表的な動きとなり、彼の100%の勝率の神話を確立した。

10月24日から28日は、彼のハイライト期間です。BTCとETHを連続して分割購入し、レバレッジは8倍以内に保ち、ポジションは2.74億ドルから4.47億ドルに拡大しました。Hyperbotの損益曲線では、それが唯一の完全な上昇の緑のラインです——10月28日6時12分、アカウントの浮き益は2534.9万ドルに達しました。

これは彼の損益曲線における最後の一方的な上昇です。その後の1週間で、リズムに微妙なずれが生じ始めました。

利確から執念まで

10月29日、クジラは利益の出ているポジションを先に決済し、損失を抱えているものはそのまま保有することを選択しました。午前4時に相場が下落し、彼は2.68億ドルのBTCロングポジションを決済し、140万ドルの利益を得ました。午後には1.63億ドルのETHロングポジションを決済し、163万ドルの利益を得ましたが、損失を抱えたSOLだけが残りました。

2日後、彼はSOLのポジションを1.05億ドルに増やし、平均コストは198.3ドルになった。10月30日未明、連邦準備制度理事会のパウエル議長の発言が市場を一時的に下落させ、彼はBTCとETHを買い増し、同時にSOLのポジションを拡大した。その日の夜、3つのポジションはすべて水面下にあり、浮損は973万ドルとなった。

10月31日午前4時、損失は最高で1800万ドルを超え、市場の反発に伴い浮損は縮小し、巨大クジラはポジションを維持して回復を試みました。11月3日午前8時までに、浮損は198万ドルに縮小し、回復まであと一歩でしたが、ポジションを減らしませんでした。わずか3時間後、市場は下落に転じ、その14回連続勝利を誇るクジラの4つのロングポジションは再びすべて浮損状態に入りました。

彼は本来、あと一歩で全身無事に退くことができたが、待機と躊躇の中で主導権を市場に返してしまった。

損切りから自己破壊へ

11月4日の未明、彼の全勝記録は正式に終わった。彼は2.58億ドル相当のBTC、ETH、SOLのロングポジションを手放し、1565万ドルの損失を出した。この数字は、彼がそれ以前の20日間で14回連勝して得た1583万ドルの利益に相当する。この時、彼は1.48億ドル相当のETH、SOL、HYPEのロングポジションをまだ保持しており、1886万ドルの含み損があり、清算価格まで残り8%の余地しかなかった。

日内の市場は引き続き下落しています。クジラは清算価格までわずか4%の差です。彼の口座残高はピークから4040万ドルの累積減少を記録し、元本と利息を合わせて解放前の水準に戻りました。清算価格が急速に迫る中、どんな理性的なトレーダーも手を引くべきですが、彼はETH 3497ドル、SOL 159ドルの位置でETH 2196枚、SOL 78,724枚を追加購入しました。清算ラインはさらに引き上げられ、ETHの清算価格は3348ドル、SOLの清算価格は151.6ドルです。ETHは清算まで130ドル、SOLはわずか8ドルです。

11月5日、すべてが終了した。彼は午前5時頃にすべてのポジションを強制的に決済され、口座には140万ドルの保証金しか残っておらず、ほぼ清算に等しい状態だった。これにより、この21日間の取引は完全にゼロで終わった。14連勝で得た1583万ドルの利益と2876万ドルの元本を合わせて4467万ドル、一度の損失ですべてが消し去られた。

レバレッジと人間性の間

Hyperliquidの取引記録には、ほぼすべての伝説が似たような方法で終わることがわかります：James Wynnは20倍のレバレッジで12億ドルのBTCロングポジションを保持し、ピーク時には8700万ドルの利益を上げましたが、最終的には2177万ドルの損失を被りました；qwatioは300万ドルの元本で無限にロールオーバーし、一時は2600万ドルの利益を上げましたが、結局はゼロになりました；老舗トレーダーAguilaTradesは30万ドルの元本で最高4170万ドルの利益を得ましたが、最終的に3760万ドルの損失を出しました。そして「14連勝」で知られるこの匿名のクジラも、わずか一夜のうちに4467万ドルを失いました。

連勝はテクニックと運に依存することができるが、生存は常に抑制に依存している。すべての人が上昇曲線に夢中になっているその瞬間、結末はしばしばレバレッジの下に書かれている。