Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) внезапно потребовала от всех эмитентов спотовых ETF на Ripple (XRP), Solana (SOL), Cardano (ADA), Litecoin (LTC) и DOGE отозвать свои заявки 19b-4. Этот неожиданный шаг не является репрессивным действием со стороны регуляторов, а вызван стандартами общего листинга (GLS), одобренными 18 сентября, которые значительно упростили процесс одобрения крипто ETF. Аналитики прогнозируют, что эта реформа сократит время одобрения крипто ETF с 9 месяцев до 75 дней, открыв рынку беспрецедентные возможности для роста.
SEC отмена заявки: изменение общих стандартов上市
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно направила указание эмитентам Спот ETF на Litecoin, XRP, Solana, Cardano и DOGE с требованием отозвать свои незавершенные формы 19b-4. Этот шаг вызвал широкое обсуждение в криптосообществе, но, вопреки первоначальным опасениям рынка, это на самом деле является значительной позитивной новостью для рынка крипто ETF.
Основная причина этой директивы заключается в том, что SEC 18 сентября утвердила универсальный стандарт листинга (GLS), который кардинально изменил процесс одобрения крипто ETF. В рамках новой структуры такие биржи, как Nasdaq, BZX Чикагской биржи опционов и Arca Нью-Йоркской фондовой биржи, могут листинговать крипто ETF в соответствии с заранее определенными универсальными правилами, без необходимости вносить отдельные изменения в торговые правила для каждого токена.
С двойного одобрения до единого процесса: время одобрения ETF значительно сокращено
Важно не недооценивать значимость этой трансформации. Ранее каждый продукт крипто ETF должен был получить два отдельных одобрения:
· Получение одобрения от биржи через документ 19b-4
· Получение одобрения от управляющей компании через документ S-1
Этот двойной процесс обычно занимает до девяти месяцев или даже дольше. Однако в соответствии с универсальными стандартами上市, эмитенты теперь могут продвигаться напрямую через регистрационное заявление S-1, что является последним шагом перед запуском ETF, и весь процесс может быть сокращен до минимальных 75 дней.
Председатель SEC Пол Аткинс (Paul Atkins) заявил: «Новая структура снижает барьеры на рынке, одновременно обеспечивая защиту инвесторов; эти правила поддерживают инновации, не нанося ущерба стандартам регулирования.»
Первый успешный случай общего стандарта上市: фонд Grayscale Digital Large Cap
SEC применил новую структуру к практическим случаям. 18 сентября регулятор одобрил фонд цифровых крупных акций Grayscale (GDLC), который стал первым продуктом, торгуемым на упрощенной системе, с несколькими криптовалютами.
GDLC предоставляет инвестиционный портфель биткойнов, эфириума, XRP, ADA и SOL, в настоящее время управляя активами на сумму более 915 миллионов долларов. Это одобрение рассматривается как важная веха для многоактивных криптовалютных продуктов на американском рынке и успешный пример практического применения универсальных стандартов листинга.
Рынок реагирует: резкий рост заявок на ETF
Одобрение новой структуры немедленно вызвало реакцию на рынке. 17 сентября несколько эмитентов подали как минимум пять новых предложений ETF, от Спот Avalanche ETF от Bitwise до фонда «Income Blast» от Tuttle (включающего Bonk, Litecoin и Sui).
Соучредитель ETF Research Nate Geraci заявил: «Эти новые заявки четко показывают, что рынок быстро расширяется, далеко выходя за рамки традиционных продуктов на основе Bitcoin и Ethereum. Универсальные стандарты листинга открыли двери для инноваций для всей отрасли.»
взрывной рост рынка шифрования ETF: 92 заявки ожидают одобрения
В настоящее время более 92 заявок на крипто ETF ожидают одобрения SEC, при этом сроки подачи нескольких важных заявок истекают в октябре и ноябре:
Заявка на ETF Solana и XRP от Franklin Templeton: 14 ноября
BlackRock внес изменения в свою заявку на увеличение стейкинга для iShares Ethereum Trust: 30 октября
Решение Hedera Trust от Grayscale: 12 ноября
Несколько предложений, связанных с DOGE, LTC и другими шиткоинами: распределенные по одному и тому же временном интервалу
Несмотря на то, что одобрение постоянно откладывается, аналитики Bloomberg все еще ожидают, что вероятность одобрения ETF Solana и XRP до конца года превышает 95%. Прогнозы на рынке Polymarket в настоящее время показывают, что вероятность одобрения ETF Solana достигает 99%, отражая оптимистичное настроение рынка относительно перспектив одобрения шифрования ETF по общим стандартам листинга.
Гибкость нового расписания: больше не зависеть от официальных сроков
Аналитики отмечают, что внедрение общих стандартов листинга сделало график одобрения ETF менее зависимым от официальных сроков. Если продукт соответствует установленным требованиям, SEC может в любое время утверждать заявки S-1, что привносит беспрецедентную гибкость в весь процесс одобрения.
Это изменение имеет существенное значение для крупных эмитентов, включая Grayscale, 21Shares и VanEck, позволяя им быстрее и эффективнее выводить продукты на рынок.
SEC «шифрование программа»: более широкая координация регулирования
Действие SEC по требованию отозвать заявку 19b-4 также является частью более широкой «шифровальной программы» этой организации. Программа была запущена в июле и направлена на модернизацию правил о ценных бумагах в цифровую эпоху и координацию с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в отношении регулирования цифровых активов.
В рамках этого проекта SEC планирует провести совместный круглый стол с CFTC для координации методов регулирования между учреждениями. Это межведомственное сотрудничество показывает, что американские регуляторы принимают более комплексный и координированный подход к регулированию рынка цифровых активов.
Стандартные исключения: стимулирование развития онлайновых капитальных рынков
Стоит отметить, что утвержденные SEC универсальные стандарты листинга содержат исключительные положения, способствующие развитию онлайновых капитальных рынков. Эти положения предназначены для обеспечения стабильной платформы для развития цифровых активов ETF, при этом сохраняя достаточную гибкость для адаптации к этой быстро развивающейся области.
Эти исключения рассматриваются как сигнал о более открытом подходе SEC к криптоинновациям, что указывает на то, что регулятор стремится найти баланс между защитой инвесторов и содействием развитию рынка.
Влияние на рынок: от индивидуальной проверки до стандартизированного процесса
Для инвесторов и эмитентов требование SEC отозвать заявку 19b-4 знаменует собой переход регуляторной среды от разового рассмотрения к стандартизированной процедуре. Этот переход ожидается, что окажет следующее влияние на рынок крипто ETF:
Скорость одобрения увеличена: сокращено с 9 месяцев до минимальных 75 дней
Диверсификация продуктов увеличивается: более разнообразные шифрование активы могут быть легче включены в продукты ETF
Снижение барьеров для входа на рынок: Упрощенные процессы снизили затраты на соблюдение требований и временные затраты эмитентов.
Выбор инвесторов расширяется: больше крипто ETF продуктов предоставит инвесторам более широкий выбор для инвестиций
Хотя многие продукты все еще ждут проверки, упрощение процедуры предоставило более быстрый путь для выхода различных шифрования ETF на рынок, что может кардинально изменить ситуацию с инвестициями в шифрование в США в ближайшие месяцы.
Заключение: упрощение регулирования открывает новую эру шифрования ETF
SEC требует отозвать заявки 19b-4 на ETF для XRP, Solana, Cardano, Litecoin и DOGE, что является не подавлением регулирования, а важным шагом к упрощению регулирования. Внедрение универсальных стандартов листинга знаменует собой новый этап для рынка крипто ETF в США, а упрощение процесса одобрения ускорит запуск разнообразных инвестиционных продуктов в области шифрования.
Для инвесторов это означает, что в ближайшем будущем они смогут получить доступ к более широкому спектру криптоактивов через традиционные брокерские счета, не прибегая к прямой торговле на криптобиржах или управлению приватными ключами. Для всей криптоиндустрии это представляет собой важный шаг к дальнейшей интеграции с мейнстримными финансовыми рынками.
С появлением первых крипто ETF продуктов, основанных на общих стандартах上市, рынок будет внимательно следить за их производительностью и влиянием на общий крипто рынок. В любом случае, этот поворот политики SEC, безусловно, открыл более свободный путь для криптоинвестиций.
