美麗國的富人重塑金融：數十億湧入私人信貸

美麗國金融精英正在戲劇性地重塑信用市場。曾經由大銀行和華爾街巨頭主導，現在越來越多地受到養老基金、捐贈基金——尤其是富裕個人的推動。私人信用正在迅速成爲全球金融中最熱門的資產類別之一。

一次重新定義數字的繁榮 根據投資銀行RA Stanger的報告，私人信貸基金在2025年上半年吸引了超過480億美元的富裕投資者的資金——已經超過了2023年籌集的總額。市場現在的目標是超越2024年創下的834億美元的紀錄。 這波漲發生在養老金基金和捐贈基金縮減承諾的時刻。個人投資者首次有機會影響一個曾經是華爾街機構專屬領域的行業的增長。

黑石領導者競爭對手逼近 私人信貸工具——特別是非交易型BDC和區間基金等常青結構——正在經歷創紀錄的資金流入。由於沒有固定的到期日，這些基金允許投資者不斷增加資本，這使得它們對富裕家庭和個人尤其具有吸引力。 🔹 黑石仍然是行業領頭羊。其旗艦私募信貸基金Bcred今年單獨募集了65億美元，資產總額增至730億美元——是兩年前規模的兩倍多。投資者在市場開放時平均每天下單5000萬美元。

🔹 Cliffwater 現在管理近 110 億美元，推動其基金超過 300 億美元。

🔹 阿波羅債務解決方案籌集了6.4億美元，而藍貓和Ares管理公司分別獲得了約70億美元和50億美元。 類似的浪潮正在席卷歐洲。諮詢公司Novantigo報告稱，私人債務基金的規模在一年內增長了一倍多，到2025年6月達到240億歐元。Ares、Blackstone和HPS投資夥伴等主要參與者正在推出新產品以滿足這一激增的需求。 穆迪投資服務公司的分析師們將富有資本湧入常青私人信貸基金的現象描述爲該行業最重要的新增長前沿之一。

風險：不透明市場和收益壓力 私人信貸的快速擴張，受到富裕投資者數十億資金的推動，也引發了擔憂。長期以來被宣傳爲波動性公共市場的穩定替代品，但批評者警告稱，這些基金的不透明和流動性差的特性可能會讓投資者面臨重大風險，如果贖回請求突然激增。 私人信貸現在直接與傳統銀行競爭，這是在2008年後監管限制了銀行的放貸能力後所承擔的角色。像黑石、阿波羅和KKR這樣的公司實際上作爲“影子銀行”運作，爲公司提供數百億的貸款，超出了傳統銀行體系。 競爭激烈，回報逐漸減少。第六街夥伴公司的聯合總裁喬舒亞·伊斯特利最近承認，“在今天競爭如此激烈的環境中，產生超額回報越來越困難。”

市場衝擊下的韌性 即使在華盛頓重新出現的貿易緊張和實施廣泛關稅的情況下，私人信貸流入仍然強勁。年初市場的動蕩對富裕投資者的影響微乎其微。 分析師表示，這種韌性突顯了一個根本性的變化：私人信貸不再被視爲一種非常規選擇，而是作爲長期財富積累策略的核心組成部分。

👉 美麗國的富人們並沒有退縮 – 他們正在向一種可能重新定義銀行、投資者和全球經濟關係的資產類別投入數十億。

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