Gate Research: Polymarket Builders — Novo Paradigma e Ecossistema

Resumo

• A Polymarket está a implementar uma transformação estratégica, evoluindo de uma plataforma única para um ecossistema aberto com Builder Codes, enfrentando problemas estruturais como concentração excessiva de liquidez, exigências diversificadas dos utilizadores e concorrência crescente no mercado.
• O ecossistema Polymarket apresenta uma estrutura de quatro camadas — backend, middleware, aplicações frontend e agentes de IA — com os Builders centrados em aplicações frontend, em particular Trading Bots, que representam menos de 3% do volume de negociação da plataforma principal.
• Com base no paradigma consolidado de ecossistemas como o Hyperliquid Builder, o ecossistema Polymarket Builders revela elevado potencial de crescimento, podendo teoricamente multiplicar-se várias vezes ou até dez vezes.
• O desenvolvimento do ecossistema Polymarket Builders exige tempo e enfrenta desafios como modelos de negócio pouco amadurecidos e concorrência externa, sobretudo a pressão de mercado de concorrentes regulados como a Kalshi, que utiliza a Robinhood como canal central de distribuição.

I. Introdução

Os mercados de previsão, enquanto plataformas que agregam inteligência coletiva através de mecanismos de mercado para antecipar resultados de eventos, estão gradualmente a passar de um segmento nicho das criptomoedas para o centro das atenções. Esta tendência intensificou-se nas eleições de 2024 e na época da NFL de 2025, não só gerando curiosidade e debate público sobre tendências futuras, como também evidenciando o valor mediático e comercial das previsões baseadas em capital. Neste contexto, a Polymarket, pioneira e líder neste setor, merece especial destaque pelas suas inovações.

1.1 Polymarket: Um Líder Global em Mercados de Previsão

Ⅰ: Volume semanal de negociação na Polymarket

A Polymarket consolidou-se como um dos maiores mercados de previsão descentralizados do mundo, e os seus indicadores de crescimento são a melhor prova disso: em outubro, tanto o volume de negociação mensal como o número de utilizadores ativos atingiram máximos históricos, com o volume mensal a ultrapassar 3 mil milhões $ e os utilizadores ativos mensais a excederem 470k. Graças à precisão das previsões sobre eventos em destaque na política, desporto e economia, os dados da Polymarket são frequentemente citados por meios como Bloomberg e Reuters, expandindo a sua influência muito além do universo cripto, para debates sociais mais amplos. O intenso tráfego e atividade transformaram-na de uma mera plataforma de negociação num verdadeiro “hub de informação” que reflete a inteligência coletiva em tempo real.

1.2 Builder Codes: Mudança Estratégica de Plataforma para Ecossistema Alargado

Para responder ao crescimento explosivo e à crescente diversidade de exigências dos utilizadores, a Polymarket optou por não se fechar numa plataforma única. Em vez disso, lançou recentemente os Builder Codes, peça central da sua estratégia de ecossistema.

Os Builder Codes são um mecanismo normalizado de acesso e identificação que permite a developers terceiros integrarem facilmente as suas aplicações frontend — como terminais de negociação ou bots Telegram — com o livro de ordens, mercados e pools de liquidez subjacentes da Polymarket. Com códigos únicos, os developers ativam o roteamento de ordens e o acompanhamento de transações, mantendo relações próprias com utilizadores e marcas, e partilhando o mesmo mercado profundo. Isto permite que qualquer developer crie rapidamente aplicações de previsão com funcionalidades e interfaces únicas, aproveitando as capacidades backend da Polymarket.

O lançamento dos Builder Codes marca uma reconfiguração profunda na dinâmica produtiva, convertendo a Polymarket de “super app” para “infraestrutura” aberta a todos os developers. A inovação futura passa a ser impulsionada pelo ecossistema de developers, e não apenas pela equipa oficial — qualquer developer pode utilizar a infraestrutura robusta da Polymarket para criar aplicações frontend diversificadas e adaptadas a diferentes grupos de utilizadores. Por sua vez, as aplicações criadas com Builder Codes tornam-se canais para a expansão dos mercados Polymarket para além da distribuição interna.

Esta arquitetura aberta está alinhada com o “modelo Builder” já visto noutros setores. O protocolo perpétuo Hyperliquid emprega mecanismo semelhante, usando Builder Codes para diversificar o frontend e acompanhar os fluxos de transação. Embora sirvam mercados distintos, convergem na abordagem de ecossistema aberto e lógica de distribuição — da “gestão interna” à “construção colaborativa do ecossistema”.

II. A Necessidade de Construir um Ecossistema de Mercado de Previsão

A passagem da Polymarket de “plataforma” para “ecossistema” resulta de uma resposta inevitável aos problemas estruturais tanto internos como do setor. Para perceber o valor dos Builder Codes, é essencial entender porque é que estes desafios não se resolvem com um modelo de plataforma única.

2.1 Principais desafios no desenvolvimento dos mercados de previsão

No modelo de plataforma única, os mercados de previsão enfrentam contradições crescentes:

• O “Efeito Mateus” da liquidez: O valor de um mercado de previsão depende da precisão dos preços, que exige liquidez suficiente. Contudo, a liquidez concentra-se nos eventos mais populares, deixando mercados de nicho — como eleições locais ou marcos tecnológicos — presos num ciclo de “baixa liquidez → previsões imprecisas → perda de utilizadores → liquidez ainda menor”. Por exemplo, volumes de negociação em política e desporto superam largamente os de setores como tecnologia e cultura. Nas previsões políticas, a liquidez das eleições nacionais supera a das locais, apesar destas influírem nas odds nacionais. Uma plataforma abrangente não consegue garantir visibilidade igual para todos os tipos de mercado, agravando as disparidades de liquidez.
• Dilema do arranque de mercado (“chicken-and-egg”): Criar um novo mercado é simples, mas difícil de escalar. Sem liquidez e atenção inicial, o mercado não gera preços fiáveis; sem preços fiáveis, não atrai utilizadores nem liquidez. Este dilema, sob um modelo top-down numa única plataforma, limita a inovação e velocidade de expansão de novos mercados.
• Experiência de produto uniformizada: Traders profissionais exigem ferramentas de análise avançada, acesso API e execução rápida; utilizadores casuais preferem interfaces simples e regras claras; utilizadores comunitários valorizam copy-trading e interação social. Um frontend único acaba por servir apenas os “utilizadores médios”, comprometendo extremos.
• Assimetria informacional e barreiras cognitivas: O núcleo dos mercados de previsão é a arbitragem de informação. Numa plataforma única, faltam ferramentas de apoio à decisão. Por exemplo, um mercado sobre “uma tecnológica ir para bolsa” exige acompanhamento de receitas, obstáculos, roadmap e equipa. Este grau de especialização exclui potenciais utilizadores ou origina perdas por desvantagem informacional.
• Pressão competitiva multidimensional: O setor está saturado, com a Polymarket a enfrentar concorrência de várias frentes. Plataformas reguladas como Kalshi, integradas com corretoras como Robinhood, chegam facilmente a milhões de utilizadores tradicionais. Novos protocolos emergem em ecossistemas como Base e BNB Chain, apoiados por fundos e recursos blockchain. Neste cenário, se a Polymarket depender apenas da equipa interna e de um único roadmap, perde vantagem decisiva e arrisca desvio de utilizadores e quota de mercado.

2.2 Lógica por trás da transformação do ecossistema Polymarket

Estes desafios são o motor da passagem dos mercados de previsão de plataformas fechadas para ecossistemas abertos. O lançamento dos Builder Codes é um movimento estratégico que explora as forças da Polymarket e alinha a sua evolução com esta tendência.

• Modelo híbrido on-chain e off-chain

Ao contrário de alguns mercados off-chain ou dependentes de APIs para dados, a Polymarket adota um modelo híbrido: o matching de ordens ocorre off-chain para maior eficiência e menor custo, enquanto o settlement é feito na rede Polygon. O settlement on-chain beneficia da imutabilidade da blockchain, com ordens executadas por mensagens assinadas, mitigando riscos de plataformas centralizadas e preservando a propriedade dos ativos. Isto torna o livro de ordens e liquidez da Polymarket uma “utilidade pública” segura e programável. Esta composabilidade é a base técnica para o desenvolvimento do ecossistema — developers terceiros podem aceder à liquidez através dos Builder Codes sem autorização prévia, tal como montar peças LEGO, reduzindo barreiras e acelerando o desenvolvimento de aplicações diversas.

• Expansão de utilizadores e segmentação de procura

Ⅱ: Volume semanal de negociação na Polymarket (por categoria)

A Polymarket tem registado desenvolvimento equilibrado na previsão de eventos, focando-se em política, desporto e Crypto, com cultura e esports a ganhar terreno. Isto comprova o valor da Polymarket em diferentes tipos de eventos, com a base de utilizadores a expandir-se do segmento cripto para públicos mainstream. Cada tipo de evento atrai novos utilizadores com hábitos distintos, tornando claro que um interface único orientado para cripto não serve todos. O mercado evolui naturalmente para a segmentação de procura, abrindo espaço para frontends verticais adaptados a grupos específicos, atraindo developers externos para preencher lacunas.

• Impulso económico e alinhamento de incentivos

A Polymarket não cobra taxas de transação nem possui token nativo, mas os Builder Codes não impedem developers terceiros de cobrar taxas ou lançar tokens. Entre os Builders Polymarket, já há plataformas com taxas entre 0,5% e 2% por transação e tokens próprios. Muitas destas afetam parte das receitas a buybacks de tokens. Além disso, a equipa oficial criou um dashboard para monitorizar Builders e investiu mais de 1 milhão $ em grants para apoiar projetos de topo, garantindo receita mesmo sem cobrança de taxas.

• Atualização da estratégia competitiva

Ⅲ: Quota de mercado do volume de negociação em mercados de previsão

Apesar da vantagem de pioneirismo, a Polymarket enfrenta pressão crescente de concorrentes centralizados e regulados como a Kalshi e de protocolos emergentes como a Opinion, que recuperam rapidamente terreno. Um ecossistema aberto permite à Polymarket explorar a amplitude do ecossistema para contrabalançar produtos isolados, elevando a competição de “equipa vs equipa” para “ecossistema vs ecossistema”. A Polymarket está também a expandir-se, formando alianças com gigantes como Twitter e Google, aproveitando a rede de developers, utilizadores e alianças comunitárias para criar fossos competitivos difíceis de replicar.

2.3 O papel dos Builder Codes

Os Builder Codes, enquanto solução estratégica da Polymarket, são mais do que interfaces técnicos — são o núcleo que conecta e impulsiona a inovação em todo o ecossistema, resolvendo problemas dos utilizadores e da concorrência.

• Distribuição e agregação

Os Polymarket Builders tornam-se canais de distribuição e pools de liquidez partilhados. Qualquer aplicação terceira autorizada — seja terminal profissional, app móvel ou chatbot comunitário — liga-se diretamente ao livro de ordens e pool de liquidez unificados da Polymarket. Isto significa:

• Novos mercados: Uma app vertical dedicada a “eventos desportivos” ou “lançamentos tecnológicos” não precisa de criar base de utilizadores ou liquidez do zero. No lançamento, os utilizadores negociam imediatamente no mercado partilhado, superando o dilema do arranque frio.

• Mercados long-tail: Mercados de nicho com liquidez insuficiente devido à baixa exposição no frontend oficial podem agora alcançar grupos específicos através de frontends verticais, revitalizando liquidez e contrariando a concentração natural.

• Prediction as a Service

Os Builder Codes transformam a “previsão”, função central, de serviço confinado ao site da Polymarket para um modelo prediction-as-a-service, integrável em qualquer contexto digital.

• Integração de cenários: Media desportivos podem incorporar módulos de previsão em tempo real; plataformas financeiras podem integrar mercados de previsão junto de notícias macroeconómicas; DAOs podem criar páginas de previsão para propostas de governance, permitindo participação sem direitos de voto.
• Extensão de valor: Com esta integração transversal, os mercados de previsão evoluem de ferramentas de trading para infraestruturas de interação informativa e consenso, ampliando exponencialmente valor e influência.

III. Desenvolvimento Diversificado do Ecossistema Polymarket Representado por Trading Bots

3.1 Segmentação do Ecossistema Polymarket

Segundo a lógica backend, middleware e frontend, o ecossistema Polymarket divide-se em arbitragem backend (ex: UMA Oracle), middleware (APIs), aplicações frontend (terminais e bots Telegram) e categorias emergentes (agentes de IA).

• UMA Oracle como “árbitro” central do backend Polymarket

O workflow do UMA Oracle é direto: quando um smart contract requer dados reais, qualquer utilizador pode propor, apostando um bond e submetendo o dado. Após a proposta, outros podem contestar. Havendo disputa, ativa-se o mecanismo de verificação UMA. Os detentores de tokens UMA votam em 48 horas para decidir o resultado final.

Nos mercados Polymarket, quando um evento expira e precisa de settlement, o UMA Oracle inicia este processo para determinar o resultado. Sem disputas, o sistema liquida os fundos automaticamente. O UMA Oracle permite adjudicação de eventos diversos — política, desporto, Crypto — a baixo custo, sem depender de autoridades centrais para anunciar resultados.

No entanto, arbitragem sem controvérsia continua a ser tema debatido nos mercados de previsão. Algumas plataformas usam arbitragem manual para decisões consistentes; outras recorrem à IA. Apesar de robusto, o UMA Oracle já enfrentou controvérsias, seja em eventos objetivos (“Rare Earth Protocol Incident”) ou subjetivos (“Suit Incident”). O problema está nos direitos de voto dos detentores de tokens, vulneráveis à manipulação por whales. Isto expõe um mercado de milhares de milhões $ a um token com capitalização de apenas 130 milhões $.

• Middleware e ferramentas de apoio

Ⅳ: Visão geral dos dados do ecossistema Polymarket

A camada middleware faz a ponte entre infraestrutura base e aplicações de utilizador, enriquecendo dados e capacidades de interação. A Polymarket gerou várias ferramentas de analytics, como Polymarket Analytics, Polysights e PolyInsider, transformando dados brutos em insights para decisão. No site comunitário Polymarket, há 19 categorias de ferramentas, incluindo Analytics Tools, Portfolio Tracking e Dashboards, com mais de 170 listadas.

• Aplicações frontend

As aplicações frontend são o segmento mais dinâmico do ecossistema. Construídas sobre infraestrutura backend e middleware partilhados, criam interfaces adaptadas a diferentes domínios — de traders profissionais a utilizadores casuais. Com os Builder Codes, estas aplicações ganharam capacidades de tracking, formando um ecossistema coeso. Telegram Bots e terminais são os componentes mais ativos.

• Força emergente: agentes de IA

Os agentes de IA são uma força emergente e disruptiva, integrando-se de duas formas principais:

• Como ferramentas de apoio à decisão: Assistentes IA como Polytale indexam milhares de mercados, fornecendo análise, tendências e recomendações personalizadas por linguagem natural, reduzindo assimetria informacional e barreiras cognitivas.
• Como traders autónomos: Bots estratégicos permitem configurar regras automatizadas para trading 24/7; explorações mais avançadas envolvem agentes de IA a tomar decisões autónomas de previsão e trading, tornando-se participantes do ecossistema.

3.2 Ecossistema mais maduro da Polymarket: Trading Bots

Ⅴ: Volume semanal de negociação dos Polymarket Builders

No ecossistema Polymarket, os Trading Bots destacam-se como segmento mais maduro e definido. O lançamento dos Builder Codes é um motor de crescimento feito à medida para este frontend. Atualmente, os Builders geram mais de 20 milhões $ de volume semanal, representando cerca de 2,5% do volume total da Polymarket. O Betmoar destacou-se como o primeiro Trading Bot a superar 50 milhões $ em volume acumulado num mês após os Builder Codes, captando mais de 70% de quota de mercado.

Como terminal Polymarket mais original, o Betmoar facilita trading e funciona como scout eficiente, permitindo identificar oportunidades através de dashboard agregado. As suas principais funções dividem-se em quatro áreas: Movers (mercados em destaque por períodos de 1, 6 e 24 horas), Bonds (eventos próximos do vencimento com potencial de reversão ou distorção), Disputes (mercados em arbitragem ou decisão de resultado numa única interface) e Comments (agregação de comentários e atividade para avaliar sentimento comunitário). O Betmoar integra-se em mais de 40 servidores Discord, alcançando 53k utilizadores, e suporta operações por comando via bots, tornando-se um frontend socializado que permite trading em grupos comunitários, aumentando retenção e atividade.

Ⅵ: Rankings de utilizadores de trading acumulado dos Polymarket Builders

Apesar do domínio do Betmoar em volume, a vantagem em base de utilizadores é limitada. Em contrapartida, o Polycule tem a segunda maior comunidade de trading entre Builders e foi o primeiro Telegram Bot do ecossistema Polymarket a obter financiamento de capital de risco da AllianceDAO em 2025. As funcionalidades do Polycule incluem operações cross-chain Solana-Polygon integradas, simplificando conversão de tokens para novos utilizadores — funcionalidade agora padrão em Telegram Bots de mercados de previsão. No Telegram, é possível consultar mercados, colocar ordens YES/NO, gerir posições, ver ativos e partilhar links de lucro por comandos. O Polycule foi dos primeiros a introduzir copy-trading, apoiado pelo Polymarket Analytics oficial, com links diretos na interface Traders.

O Polycule é também dos poucos Trading Bots com cobrança de taxas, aplicando 0,5% nas operações de resgate. O crescimento do volume traduz-se diretamente em receita e potencial de tokenização. Desde 29 de junho de 2025, a equipa acumulou mais de 56k $ em receita, com parte usada entre julho e outubro para recomprar cerca de 0,34% do supply total de tokens. Com o foco da equipa a mudar para o lançamento de um novo mercado de previsão em Solana, o Polycule foi rebatizado como PMX Trade.

Com os Builder Codes como motor, as aplicações frontend — terminais e Telegram Bots como Trading Bots — tornaram-se o polo de crescimento mais dinâmico do ecossistema Polymarket. Contudo, persistem desafios: a base de utilizadores dos Builders é limitada, o número de produtos continua a crescer e a concorrência intensifica-se. Seja pelo domínio do Betmoar em volume de negociação desproporcional à sua base de utilizadores, ou pelo percurso do Polycule — de projeto benchmark ao rebranding e novo foco —, estes exemplos mostram que, ao passar da “adoção inicial” para “prosperidade sustentada”, o ecossistema está cheio de oportunidades, mas também enfrenta desafios profundos.

3.3 Oportunidades no ecossistema Polymarket

A maior oportunidade para o ecossistema Polymarket, representado pelos Builders, reside no dividendo de crescimento resultante da evolução conjunta com a plataforma principal e todo o setor, bem como no potencial de expansão — múltipla ou até dez vezes — devido à taxa de penetração de mercado extremamente baixa. Os Builders contribuem atualmente com menos de 3% do volume total, e as plataformas que cobram taxas representam menos de 1%. A maioria dos utilizadores prefere o frontend oficial e a comercialização do ecossistema está apenas a começar.

Ao analisar ecossistemas similares, vê-se o potencial dos Builders Polymarket. No Hyperliquid, os Builders representam 10%-20% do volume total, gerando dezenas de milhões $ em receita estável. No trading Meme, terminais profissionais captam grande parte do tráfego, funcionando como plataformas-chave para o desenvolvimento. Estes paradigmas mostram que um ecossistema terceiro saudável pode captar 10%-20% ou mais do volume da plataforma subjacente.

IV. Análise comparativa com concorrentes e produtos similares

Depois de analisar o ecossistema Polymarket, é essencial incluí-lo no contexto competitivo mais alargado. Comparar com produtos similares permite avaliar o posicionamento único, potencial e desafios dos Polymarket Builder.

4.1 O canal é rei: Robinhood potencia a distribuição da Kalshi

Ao contrário da abordagem cripto-nativa da Polymarket para construir um ecossistema aberto em torno dos Builder Codes, a Kalshi, principal rival regulado, apostou numa estratégia distinta — tirando partido do canal da Robinhood para alcançar dezenas de milhões de utilizadores tradicionais, conseguindo um salto de crescimento este ano.

O Prediction Market Hub da Robinhood foi lançado na app em março, com a Kalshi, regulada pela CFTC, a fornecer a infraestrutura de mercado. Inicialmente, a colaboração centrou-se em política e economia; em agosto, expandiu para desporto, com mercados de previsão para NFL e futebol universitário; em outubro, estendeu-se ao entretenimento, permitindo prever eventos culturais.

No earnings call do 2.º trimestre, a Robinhood revelou que os utilizadores negociaram cerca de 1 mil milhões $ em contratos Kalshi (valor nominal de 1 $ por contrato). A empresa cobra 0,01 $ por contrato, gerando cerca de 10 milhões $ em receita só no 2.º trimestre.

Ⅶ: Volume semanal de negociação na Kalshi

No relatório do 3.º trimestre, a receita anualizada do negócio de mercados de previsão da Robinhood ultrapassou 100 milhões $. O total de contratos negociados mais que duplicou, atingindo 2,3 mil milhões no trimestre, gerando 23 milhões $ em receitas. Em outubro de 2025, foram negociados 2,5 mil milhões de contratos, com receita mensal de 25 milhões $ — superando o valor total do 3.º trimestre. O volume nominal da Kalshi neste mês foi de cerca de 4,4 mil milhões $, com a Robinhood a facilitar mais de 50% da distribuição.

A parceria Kalshi-Robinhood é uma aliança poderosa de conteúdo regulado e canais de distribuição massivos. Para a Kalshi, é uma porta de entrada privilegiada para a base de utilizadores Robinhood (26,8 milhões de clientes, segundo o relatório do 3.º trimestre), reduzindo custos de aquisição. Para a Robinhood, é um passo estratégico para se tornar “super app”, enriquecendo o portefólio com mercados de previsão e aumentando engagement e trading. Face à volatilidade dos negócios tradicionais, segmentos inovadores como mercados de previsão prometem ser motores de crescimento.

Ⅷ: Comparação Polymarket vs Kalshi

O crescimento incremental proporcionado pela alavancagem de canais tradicionais da Kalshi supera de longe os esforços da Polymarket no ecossistema cripto. Este modelo “regulação + canal mainstream” já coloca pressão competitiva direta sobre a Polymarket.

4.2 Comparação com Hyperliquid Builder: Lições e diferenças de modelos de ecossistema

O Hyperliquid, líder em contratos perpétuos on-chain, é uma referência para a Polymarket. Embora partilhem lógica de ecossistema, há diferenças devido ao segmento de mercado.

Tecnologicamente, o Hyperliquid integra códigos Builder nos parâmetros das ordens, com dados on-chain a incluir endereços Builder. Com Hyperliquid Explorer ou ficheiros públicos, é fácil monitorizar tráfego e receita, permitindo análise on-chain intuitiva. Na Polymarket, a integração é feita por API Keys e Relayer Client (off-chain), tornando impossível distinguir transações nativas e de Builder on-chain.

Estas diferenças técnicas refletem objetivos e lógica de produto: Hyperliquid privilegia velocidade, eficiência e alavancagem, com aplicações Builder orientadas para traders profissionais; Polymarket foca-se em descoberta de informação, análise e participação facilitada, não apenas na velocidade.

Ⅸ: Receita diária dos Hyperliquid Builders

O ecossistema Hyperliquid Builder já captou mais de 41 milhões $ em receita, servindo de exemplo para o potencial de receita da Polymarket. Isto leva os projetos Polymarket Builders a repensar modelos próprios de receita em vez de depender apenas de grants oficiais.

4.3 Comparação com Meme Terminal: Rivalidade transversal potencial

Além dos concorrentes diretos, a Polymarket enfrenta também competição transversal do segmento Meme trading, disputando atenção e capital dos utilizadores.

O terminal Axiom, dominante no segmento Meme em Solana, é um rival potencial que não pode ser ignorado. O Axiom mantém mais de 60% da quota de mercado, independentemente das condições, e tem experiência consolidada em ecossistemas, tendo apoiado Builders Hyperliquid desde o lançamento e figurando entre os cinco principais em volume e receita. A equipa tem capacidade para operar rapidamente um ecossistema de frontends terceiros. Se decidir entrar em mercados de previsão, pode aproveitar a arquitetura técnica e base de utilizadores para impactar os Builders Polymarket.

Embora o trading Meme e mercados de previsão tenham exigências distintas — velocidade extrema e informação privilegiada no Meme, análise informacional e julgamento probabilístico na previsão —, ambos partilham o objetivo de otimizar a experiência de trading. Seja a Axiom a potenciar utilizadores com rapidez e informação ou os Polymarket Builders a reduzir barreiras por interfaces simplificadas e funcionalidades sociais, tudo converge para atrair e reter utilizadores. Esta competição é não só uma batalha de tráfego, mas também de design e eficiência. Com provas dadas, a Axiom é um desafiante transversal ao qual o ecossistema Polymarket deve estar atento.

V. Conclusão e perspetivas

O setor dos mercados de previsão encontra-se num ponto de viragem. A competitividade reside não só em “quem estabelece liquidez e base de utilizadores fiáveis primeiro”, mas também em “quem constrói um ecossistema dinâmico e autoevolutivo”. A aposta da Polymarket na abertura do ecossistema com Builder Codes é decisiva — transforma o mercado de previsão de sistema fechado numa rede aberta e evolutiva.

A abertura do ecossistema não garante sucesso imediato. Os efeitos de rede demoram a consolidar-se, enquanto as pressões externas são imediatas. A aliança Kalshi-Robinhood, com a vantagem da base de utilizadores Robinhood, permitiu à Kalshi educar e captar utilizadores em poucos meses, tornando-se uma alternativa mainstream à Polymarket. Esta combinação de “conteúdo regulado + canais de distribuição massivos” é uma ameaça concreta: quando mercados de previsão são integrados em apps tradicionais com settlement em moeda fiduciária, baixam os obstáculos de entrada, alargam o alcance e aceleram a conversão.

No curto prazo, o desenvolvimento do ecossistema Polymarket está em fase inicial. Os Builders representam menos de 3% do volume, a comercialização ainda é incipiente, os utilizadores concentram-se no frontend oficial e o ecossistema requer tempo para amadurecer. Por outro lado, a dependência do UMA Oracle para settlement e arbitragem traz vantagens em custo e descentralização, mas casos polémicos como o “Rare Earth Protocol Incident” e o “Suit Incident” expuseram vulnerabilidades. Com a expansão do ecossistema, problemas de manipulação oracle ou distorções de voto podem criar crises de confiança.

O sucesso dos Hyperliquid Builders demonstra que, quando os efeitos de rede emergem, o crescimento mútuo de developers e utilizadores cria um ciclo virtuoso. A longo prazo, o sistema Polymarket Builders pode tornar-se a “App Store” dos mercados de previsão, hospedando frontends verticais, ferramentas de trading e aplicações inovadoras, transformando a Polymarket de “ferramenta financeira” em “infraestrutura social”. O caminho aberto é exigente, mas inevitável, capaz de desbloquear possibilidades ilimitadas e consolidar vantagem competitiva.

Ⅵ. Referências

• Dune, https://dune.com/datadashboards/prediction-markets
• Dune, https://dune.com/datadashboards/polymarket-overview
• Dune, https://dune.com/datadashboards/kalshi-overview
• Dune, https://dune.com/gateresearch/pmbuilders
• Polymarket, https://docs.polymarket.com/developers/builders/builder-intro
• Polymark, https://polymark.et/
• Gate, https://www.gate.com/news/detail/13789413
• Globenewswire, https://www.globenewswire.com/news-release/2025/11/05/3181923/0/en/Robinhood-Reports-Third-Quarter-2025-Results.html
• FlowScan, https://www.flowscan.xyz/builders?builder=all

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