Gate Research: Plasma Token regista uma queda de 90 % desde o pico inicial | Bitcoin enfrenta 13,6 B $ em opções mensais prestes a expirar

Resumo

• BTC e ETH recuperaram os níveis psicológicos de 90 000 $ e 3 000 $, respetivamente, com o sentimento de mercado a evidenciar sinais claros de recuperação e rotação de capital em vários setores, incluindo tokens de plataforma, cadeias públicas e memecoins.
• A S&P rebaixou o rating de estabilidade da USDT para “Fraco”; a comunidade Cosmos iniciou uma investigação sobre um novo modelo de tokenomics para ATOM; Vitalik, cofundador da Ethereum, doou a aplicações de mensagens privadas.
• O token Plasma caiu 90 % desde o seu pico inicial, estando o projeto longe de concretizar a sua visão ambiciosa, tornando-se um dos casos mais representativos de insucesso em novas listagens de tokens.
• O entusiasmo dos investidores mantém a força das ações ligadas à IA, enquanto o mercado cripto — impulsionado por alavancagem excessiva — registou uma queda superior a 20 % no Bitcoin no último mês.
• O Bitcoin enfrenta esta sexta-feira o vencimento mensal de opções no valor de 13,6 mil milhões $, com 77 % dos contratos fora do dinheiro, podendo amplificar a volatilidade de curto prazo devido à cobertura.
• HYPE, SUI e EIGEN têm desbloqueios de tokens agendados para os próximos 7 dias, avaliados em cerca de 359 milhões $, 68,51 milhões $ e 22,62 milhões $, respetivamente.

Visão Geral do Mercado

Comentário de Mercado

• BTC — Na manhã de 27, o BTC registou uma forte quebra, impulsionada pelo volume, da faixa de consolidação entre 87 000 $–88 000 $, subindo rapidamente acima dos 90 000 $, com ganhos intradiários superiores a 3 %. Tecnicamente, a MA5 infletiu para cima e cruzou tanto a MA10 como a MA30, seguida pela subida da MA10, formando uma clássica configuração altista de curto prazo; a MA30 também iniciou uma subida gradual, confirmando o fortalecimento da tendência. Atualmente, as três médias móveis apresentam uma estrutura de divergência altista, com o nível dos 88 000 $ perto da MA30 a servir de suporte-chave de curto a médio prazo — uma quebra abaixo poderá sinalizar o fim da tendência ascendente de curto prazo. De forma geral, com o sentimento de mercado em recuperação, o BTC está preparado para desafiar níveis acima dos 92 000 $.
• ETH — Na manhã de 27, o ETH disparou em conjunto com o BTC, ultrapassando o nível psicológico dos 3 000 $ e atingindo um máximo de 3 050 $, com ganhos intradiários superiores a 3 %. Tecnicamente, a MA5, MA10 e MA30 estão alinhadas numa configuração altista, com a MA30 (em torno dos 2 960 $) a fornecer suporte crítico de médio prazo para impulsionar uma subida estável. Em geral, o preço do ETH mantém uma elevada correlação com o BTC; caso o BTC se mantenha acima dos 90 000 $, o ETH deverá apontar para a faixa dos 3 100–3 150 $. Caso contrário, um recuo do BTC poderá levar o ETH a testar o suporte nos 3 000 $, sendo que uma quebra abaixo dos 2 960 $ poderá alterar a tendência de curto prazo para consolidação com viés descendente.
• Altcoins — O sentimento de mercado mostra recuperação significativa, com capital a ser reativado sob a liderança de BTC e ETH, enquanto o rally se difunde das principais moedas para tokens de plataforma, cadeias públicas e setores de memes — sinais claros de reemergência do apetite pelo risco.
• Stablecoins — A capitalização total do mercado de stablecoins está atualmente em 305,35 mil milhões $, refletindo um aumento semanal de 2,131 mil milhões $ e quase recuperando a queda da semana anterior.
• Taxas de Gas — Na última semana, as taxas de gas na rede Ethereum mantiveram-se geralmente abaixo de 1 Gwei, com o pico horário em 6,96 Gwei; a 27 de novembro, a média diária da taxa de gas é de 0,065 Gwei.

Tokens em Destaque

Nas últimas 24 horas, o mercado cripto demonstrou força generalizada. BTC e ETH recuperaram os níveis psicológicos dos 90 000 $ e 3 000 $, promovendo uma recuperação mais ampla do sentimento e impulsionando tokens de plataforma como GT. Os setores de tokens em destaque registaram desempenhos notáveis, com Merlin (MERL) a disparar mais de 150 % devido à atualização do mainnet e à dinâmica de short-squeeze; XION (+98,6 %) apresentou forte atividade, impulsionada pelo par de negociação em KRW; e BANANAS31 (+66,6 %) viu o volume de negociação disparar para 470 milhões $, sinalizando um ressurgimento do entusiasmo por memecoins. As secções seguintes analisam em detalhe os fatores que impulsionaram o rally de cada token.

MERL Merlin（+157,97 %, Capitalização de Mercado: 550 milhões $）

De acordo com dados da Gate.com, o MERL está cotado a 0,0552 $, com um aumento superior a 150 % nas últimas 24 horas. Merlin Chain é uma solução de escalabilidade Layer 2 nativa de Bitcoin, desenvolvida pela Bitmap Technology e lançada em janeiro de 2024. Segundo a DeFiLlama, o TVL da Merlin ultrapassa os 44 milhões $, com um crescimento de 7,8 % nas últimas 24 horas.

O aumento do MERL resulta da conjugação do impulso narrativo com as condições de financiamento. Recentemente, a Merlin Chain concluiu uma atualização do mainnet de 12 horas, destinada a melhorar a escalabilidade e otimizar o desempenho do ZooKeeper para coordenação de sistemas distribuídos, reduzindo a latência e facilitando o lançamento de mais dApps; isto foi amplamente considerado pela comunidade como catalisador de preço de curto prazo. Adicionalmente, as taxas de financiamento negativas anualizadas dos contratos perpétuos MERL margined em USDT nas principais bolsas ultrapassaram os 2 000 %, provocando pressão ascendente sustentada no preço devido ao short squeeze.

XION XION（+98,6 %, Capitalização de Mercado: 30,25 milhões $）

Segundo dados da Gate.com, o XION está cotado a 0,067 $, com uma valorização de 100 % em 24 horas. XION é uma blockchain Layer 1 desenvolvida pela equipa Burnt, construída sobre o Cosmos SDK e utilizando o consenso Tendermint Proof-of-Stake (PoS). Foca-se na “abstração de cadeias” e experiências Web3 de nível consumidor, visando tornar as blockchains “invisíveis” — eliminando a necessidade de carteiras, frases-seed ou taxas de gas, permitindo logins via Face ID ou cartões de crédito e suportando USDC como token de gas.

O aumento do XION está diretamente ligado ao impulso dos investidores coreanos. Após a listagem numa grande bolsa coreana com par em KRW, os whales coreanos aderiram ao hype em torno do XION, com o par XION/KRW a representar mais de 30 % do volume spot. No entanto, importa referir que as alocações de tokens XION para investidores estratégicos e equipa irão iniciar desbloqueios faseados a partir de dezembro, podendo introduzir dezenas de milhões de dólares de pressão vendedora nos próximos meses.

BANANAS31 Banana For Scale（+66,62 %, Capitalização de Mercado: 58,7 milhões $）

Segundo dados da Gate.com, o BANANAS31 está cotado a 0,0058 $, com um aumento superior a 60 % nas últimas 24 horas. BANANAS31 é uma memecoin construída na Binance Smart Chain (BSC), inspirada pelo meme “Banana for Scale”, que utiliza uma banana como referência humorística de escala em fotografias. O projeto pretende integrar “o humor da cultura da internet com blockchain, IA, dApps e tokenomics”.

Esta onda de ganhos do BANANAS31 não é um “pump silencioso”, mas sim acompanhada de volume de negociação ativo, juntamente com aumentos no envolvimento da comunidade e afluência de capital. Dados da Gate.com indicam que o volume de negociação em 24 horas atingiu 475 milhões $. Com o ressurgimento da atividade meme na BSC, estas memecoins que passaram por fases de acumulação profunda e apresentam cultura meme forte tendem a atrair maior interesse dos especuladores.

Destaques de Dados de Mercado

S&P Global Ratings Rebaixa Rating da Tether USDT para “Fraco”

Em novembro de 2025, a S&P Global Ratings rebaixou o rating de estabilidade da stablecoin Tether USDT do nível “4 (condicionado)” para “5 (fraco)”, o grau mais baixo da grelha de avaliação. As principais razões incluem o aumento da proporção de “ativos de alto risco” nas reservas da USDT (BTC, metais preciosos, obrigações corporativas, empréstimos garantidos); a S&P identificou ainda deficiências estruturais na divulgação de informação, segregação de ativos, mecanismos de cobertura e gestão de risco de contrapartes. O relatório destacou que, na revisão mais recente, os ativos de alto risco representavam cerca de 24 % das reservas, face aos 17 % de há um ano; em paralelo, a alocação para ativos mais seguros, como Treasuries, diminuiu.

Este rebaixamento não é uma tentativa arbitrária de pressionar a USDT, nem indica necessariamente um problema real; enquadra-se na tendência da agência de reavaliar riscos, transparência, estruturas de ativos e segurança de resgate no setor das stablecoins. Com maior volatilidade nos mercados de criptoativos e escrutínio das instituições financeiras tradicionais, a estabilidade estrutural dos ativos e a transparência das stablecoins tornaram-se determinantes cruciais da sua credibilidade. O aumento da alocação da USDT em BTC é visto, segundo padrões tradicionais, como exposição a um ativo de alto risco e elevada volatilidade, contrariando a noção de substituto do dólar. Em resposta, o CEO da Tether afirmou publicamente ser uma honra “ser odiado pelo sistema antigo”.

Desempenho Insatisfatório de Longo Prazo do ATOM Leva Comunidade Cosmos a Propor Revisão de Tokenomics

Cosmos é um ecossistema de “interoperabilidade de blockchains”, “cadeias modulares + cadeias personalizadas + comunicação intercadeias”. Permite interação fluida entre diferentes blockchains através do Cosmos SDK e do protocolo IBC. Nos últimos anos, as taxas de adoção no Cosmos e o preço do ATOM ficaram aquém das expectativas. Por isso, a comunidade Cosmos está a investigar e recolher contributos para uma revisão do modelo económico do ATOM.

O objetivo é desenhar um modelo de tokenomics baseado em receitas de taxas, em vez de depender apenas de inflação e staking. Assim, o valor do ATOM ficará mais ligado à atividade económica e receitas geradas no ecossistema Cosmos (utilização on-chain, taxas de dApps, transações IBC, infraestruturas). A iniciativa visa resolver os problemas persistentes do ATOM:

• Mitigação da inflação e pressão vendedora: Os mecanismos anteriores de emissão e inflação, ligados ao staking e recompensas, podem resultar em emissões excessivas e vendas dos detentores, erodindo o valor a longo prazo.
• Reforço da captura de valor do ATOM como ativo fundamental: À medida que o Cosmos gera mais receitas, os detentores de ATOM devem poder partilhar essa acumulação de valor.

Espera-se que esta revisão — pública, transparente e orientada pela comunidade, com investigação e votação — ajude a restaurar a confiança na Cosmos.

Vitalik Doa a Session e SimpleX Chat, Reforçando a Importância da Privacidade

Vitalik Buterin, cofundador da Ethereum, anunciou uma doação de 128 ETH a cada uma das aplicações Session e SimpleX Chat, apoiando o desenvolvimento em áreas como “mensagens centradas na privacidade + descentralização + proteção de metadata + criação de contas sem permissões”. Vitalik sublinhou que ambos se dedicam a “encriptação end-to-end + privacidade + descentralização + proteção de metadata (remetente/destinatário, tempo e frequência) + suporte multi-dispositivo + resistência a ataques Sybil/DoS”, que considera fundamentais para o futuro da privacidade e das comunicações encriptadas.

Session é uma aplicação de chat descentralizada criada pela Loki Foundation (agora Session Network), em blockchain. Os utilizadores podem registar-se sem número de telefone, e as mensagens são retransmitidas por nós anónimos, tornando a metadata virtualmente impossível de rastrear. SimpleX Chat, por seu lado, não depende de servidores fixos nem de IDs de utilizador, recorrendo a ligações efémeras end-to-end para comunicação verdadeiramente descentralizada. Ambos abordam o problema persistente de fuga de metadata nas aplicações de chat encriptadas tradicionais — a possibilidade de analisar quem comunica com quem, quando e com que frequência.

A comunicação descentralizada continua atrás das aplicações sociais tradicionais em experiência, desempenho e escalabilidade. Encontrar o equilíbrio entre privacidade e conveniência é o principal desafio técnico. Independentemente dos resultados, a doação de Vitalik transmite um sinal claro: no mundo cripto, há quem defenda os ideais originais — uma internet livre e sem censura, que salvaguarde a privacidade.

Foco da Semana

Token Plasma Cai 90 % desde o Pico Inicial, Projeto Longe de Cumprir a Visão

Plasma atraiu enorme atenção ao afirmar que revolucionaria a infraestrutura de stablecoins. O projeto lançou o token XPL, que rapidamente angariou mais de 500 milhões $ em financiamento, com o preço a subir até 1,67 $ e a capitalização a exceder 2 mil milhões $. Prometia “next-generation blockchain”: elevada capacidade, pagamentos instantâneos e escalabilidade, com potencial para transformar o setor das stablecoins.

Na prática, a utilização on-chain e o desempenho de mercado após o lançamento ficaram muito aquém da visão. Com o hype a dissipar-se e volumes de utilização abaixo das expectativas, o preço do XPL caiu rapidamente, sendo agora negociado entre 0,18 $–0,20 $ — uma retração de 88–90 % face ao pico. Apesar de uma atualização técnica em novembro, a equipa não conseguiu restaurar a confiança. Este caso tornou-se emblemático do insucesso em lançamentos de novos tokens, evidenciando os riscos comuns de narrativas “infraestrutura de stablecoin + alto crescimento” sem dados on-chain e comunicação transparente. Para investidores, este episódio é um alerta: mesmo em projetos “tipo infraestrutura”, é fundamental monitorizar métricas reais de utilização e liquidez antes de avaliar valor e risco.

Bitcoin Cai Mais de 20 % no Último Mês: Por Que Está a Ter Desempenho Inferior ao Mercado de Ações

Apesar dos catalisadores altistas, o Bitcoin ficou atrás do mercado de ações. A criptomoeda caiu mais de 30 % desde os máximos, quebrando a média móvel de 50 semanas, enquanto as altcoins caíram ainda mais — muitas acima de 50 %. Só no último mês, o Bitcoin caiu 22 %, em contraste com os mercados tradicionais: o S&P 500 recuou apenas 2,5 % e o Nasdaq perdeu 4 %.

Esta divergência resulta do facto de os mercados acionistas, como o S&P 500 e Nasdaq-100, prosperarem graças ao entusiasmo pela IA, impulsionando ganhos sustentados com resultados robustos e expectativas adiadas de cortes de taxas pela Fed. O mercado cripto tem sido prejudicado pela alavancagem excessiva, liquidações anteriores e pressão vendedora persistente, fomentando cautela. Juntam-se realizações de lucro institucionais e incertezas macroeconómicas, como tensões comerciais e pressões inflacionistas, que pesam sobre o Bitcoin e principais criptoativos, pressionando indicadores técnicos e fluxos de financiamento. Muitos detentores de longo prazo realizaram ganhos nos máximos, suavizando liquidez e sentimento.

Para o futuro, analistas antecipam que maior clareza regulatória e descida das taxas de juro irão sustentar uma recuperação do Bitcoin em 2026.

Bitcoin Enfrenta Vencimento Mensal de Opções de 13,6 mil milhões $: Cobertura Pode Amplificar Volatilidade

Após uma forte retração, o Bitcoin aproxima-se do vencimento mensal de opções esta sexta-feira. Durante a correção, o preço caiu mais de 30 % até aos 81 000 $ antes de recuperar para cerca de 90 000 $; o sentimento mantém-se cauteloso, com posições defensivas. O mercado está especialmente atento à dimensão deste vencimento. Segundo a Deribit, o total de contratos a expirar ascende a 151 050 BTC, incluindo 94 750 BTC em calls e 56 300 BTC em puts, com valor nocional de 13,6 mil milhões $. O rácio put/call é de 0,59, sinalizando que as posições altistas dominam, mas há aumento da procura por proteção descendente.

O ponto de dor máximo situa-se nos 101 000 $ — cerca de 12 % acima do preço spot — evidenciando o desvio significativo face à faixa ideal para vendedores de opções. Cerca de 3,3 mil milhões $ em contratos estão “in-the-money” (22 %), enquanto 11,7 mil milhões $ permanecem “out-of-the-money” (77 %), indicando posições substanciais em antecipação a uma quebra da faixa de consolidação. As puts concentram-se perto dos 81 000 $, enquanto as calls estão acima dos 120 000 $; dada a distância ao spot, a maioria destas calls está fora do intervalo de exercício. O sentimento de mercado mantém-se frágil, com forte peso em posições “out-of-the-money” a moldar a estrutura de financiamento. Perto dos principais preços de exercício, a cobertura dos market makers deverá amplificar ainda mais a volatilidade de curto prazo, mantendo as oscilações do Bitcoin elevadas até ao vencimento de sexta-feira.

Resumo Semanal de Financiamento

Segundo a RootData, entre 21 e 27 de novembro de 2025, 12 projetos cripto e relacionados anunciaram rondas de financiamento ou fusões e aquisições, abrangendo fintech, DApps, carteiras MPC, RWA, DEX e outros. Segue-se uma breve apresentação dos projetos com maior financiamento:

Dunamu

A 26 de novembro, a Naver Financial anunciou a aquisição da Dunamu por troca de ações, avaliando a empresa em 10,3 mil milhões $.

A Dunamu é líder fintech na Coreia do Sul, especializada em blockchain e tecnologia financeira, operando a maior bolsa de criptomoedas do país, a Upbit. A Kakao detém atualmente 10,88 % da Dunamu, abaixo dos cerca de 20 % anteriormente detidos através de fundos afiliados.

Monad

A 22 de novembro, a Monad concluiu uma ronda de financiamento de 188 milhões $ através de venda pública na Coinbase.

A Monad está a desenvolver uma blockchain Layer 1 de alto desempenho para aplicações descentralizadas de próxima geração. Procura acelerar o potencial disruptivo da descentralização, construindo uma blockchain 100 a 1 000 vezes mais rápida que os concorrentes diretos. Este salto visa eliminar estrangulamentos das blockchains existentes e permitir aplicações mais complexas com adoção real.

Baanx

A 24 de novembro, a Baanx anunciou o fecho de uma ronda de 175 milhões $ liderada pela Exodus.

A Baanx é um fornecedor 100 % B2B2C, oferecendo serviços financeiros digitais e compatíveis com cripto, via API, incluindo cartões de débito, carteiras digitais, contas IBAN, remessas em cripto, soluções de forex/remessas e gateways de pagamento. Em parceria com a CL Technology, disponibiliza aplicações white-label totalmente alojadas, permitindo que marcas globais integrem blockchain, ativos digitais e criptomoedas em escala.

Próxima Semana a Acompanhar

Desbloqueios de Tokens

Segundo a Tokenomist, o mercado irá registar desbloqueios significativos de tokens nos próximos 7 dias (28 de novembro–4 de dezembro de 2025). Os três maiores desbloqueios são:

• HYPE irá desbloquear tokens avaliados em 359 milhões $ nos próximos 7 dias, representando 3,7 % da oferta circulante.
• SUI irá desbloquear tokens no valor de 68,51 milhões $ nos próximos 7 dias, correspondendo a 1,2 % da oferta circulante.
• EIGEN irá desbloquear tokens avaliados em 22,62 milhões $ nos próximos 7 dias, equivalente a 8,3 % da oferta circulante.
  
  
  Referências:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/20/why-bitcoin-is-underperforming-equities-despite-bullish-catalysts
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/26/a-new-crypto-project-vowed-to-transform-stablecoins-then-its-token-crashed-90
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/25/bitcoin-faces-usd13-3b-monthly-options-expiry-as-btc-trades-well-below-max-pain
• DeFiLlama, https://defillama.com/chain/merlin
• Reuters, https://www.reuters.com/business/finance/tethers-stablecoin-downgraded-weak-sp-assessment-2025-11-26/?utm_source=chatgpt.com
• Cosmos Hub Forum, https://forum.cosmos.network/t/atom-tokenomics-research-kickoff/16462?u=mag

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