Gate Research: Стратегії продажу опціонів і подвійного інвестування у Bitcoin

Ключові висновки

• Огляд механізму інвестування в дуальні валюти: Дуальна валютна інвестиція — це структурований продукт, заснований на поєднанні “доходу від утримання активів” і “умовної конвертації активу”. Інвестор отримує фіксований дохід протягом періоду блокування, а конвертація основної суми на момент завершення залежить від того, чи досягла базова ціна встановленого цільового рівня. Фактично інвестор продає короткостроковий опціон через платформу, а дохід формується з опціонної премії. Дуальні валютні продукти демонструють поведінку, схожу на грецькі коефіцієнти опціонів, і є структурованою формою доходу, що поєднує “доходи від опціонної премії” з “компенсацією за блокування основної суми”.
• Класифікація ринкових циклів Bitcoin: За допомогою технічних індикаторів ринок Bitcoin поділяють на бичачий, консолідований і ведмежий ринки для характеристики профілю ризику та доходності дуальної валютної інвестиції як стратегії продажу опціонів у різних циклах. Для візуалізації використовують MA100 разом із смугами ковзного стандартного відхилення ±1σ та ±2σ. Результати свідчать, що з 2023 року ринок переважно перебуває у фазах зростання та консолідації, без типової ведмежої фази.

• Дизайн стратегії дуальної валютної інвестиції: Момент входу для дуальних валютних інвестицій має відповідати ціноутворенню опціонів і структурі волатильності. “Sell High / Buy Low” відповідає стратегіям Sell Call і Sell Put відповідно, а напрям виконання визначає ринкова фаза. Стратегія використовує підвищену implied volatility як єдиний сигнал для входу: перевага sell-high позицій наприкінці бичачого ринку або під час консолідації, а buy-low — під час консолідації або наприкінці ведмежого ринку. Це дозволяє фіксувати вищі опціонні премії під час розширення волатильності та підвищувати загальну ефективність доходу.

• Емпіричний аналіз: Для перевірки стратегії проводяться 7-денні backtest-и дуальної валютної стратегії “sell high / buy low” у періоди високої IV, із залученням класифікації ринкових циклів і MA100 ±2σ, а APR розраховується за моделями ціноутворення опціонів. Результати показують, що у дні з високою волатильністю стратегія забезпечує APR у діапазоні 109%–253% у фазах бичачого та консолідованого ринку. Це підтверджує ефективність підходу “вхід за IV + позиціонування за циклом” і підкреслює необхідність точнішого контролю ризиків і оптимізації параметрів у ринках із сильним трендом.

Відмова від відповідальності
Інвестування на ринку криптовалют пов’язане з високим ризиком. Користувачам рекомендується проводити незалежне дослідження та повністю розуміти суть активів і продуктів перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. Gate не несе відповідальності за будь-які збитки чи шкоду, що виникли внаслідок таких інвестиційних рішень.