香港 VASP 法に関する 5 つの「YES」または「NO」

VASPシステムの導入後、中国証券監督管理委員会は一方で、証券先物条例（1号と2号が関与）に基づく現在の制度に従って、仮想資産取引プラットフォームによって行われる証券トークン取引を監督することになる。 .7ライセンス）; マネーロンダリング防止規制に基づくVASP制度に従い、仮想資産取引プラットフォームで行われる非セキュリティトークン取引は監督対象となります（VASPライセンスを含む）。実際には、仮想資産が有価証券であるかどうかを判断するのは困難な場合が多く、一部の仮想資産は時間の経過とともにその特性が変化する可能性があります。

ライセンス制度の要件への違反を回避し、継続的な事業運営を確保するために、SFC は仮想資産取引プラットフォーム (推奨される責任役員およびライセンスを受けた代表者とともに) に対し、SFO に基づく既存の制度と、SFO の認可の両方に準拠することを要求しています。マネーロンダリング防止条例に基づく VASP 制度による二重ライセンスと承認。 SFC は、デュアル ライセンス制度に対する合理化された申請措置を提供します。 SFCのこの取り決めは、2022年にマネーロンダリングおよび対テロ資金供与（修正）法案2022を解釈する際の著者の予想と一致していることは言及する価値がある。

**1. Vasp 認可取引所は個人投資家にサービスを提供できますか? **

SFCは、認可を受けたプラットフォーム運営者が個人投資家に非有価証券を提供することを許可することを確認した

トークン取引サービス（顧客との取引を含む、一連の適切な投資家保護措置が遵守されている場合）

設立、トークンの組み込み、トークンのデューデリジェンスプログラム、情報開示に関する措置。

1. 顧客とのビジネス関係と知識評価を確立する

規制当局は仮想資産取引プラットフォームが個人投資家からの取引を受け入れる準備を進めているが、投資家を保護する措置を講じるよう求めている。その尺度のひとつが、仮想通貨に対する投資家の理解度を評価することだ。たとえば、コースを受講したかどうか、関連する職歴があるかどうか、これまでに仮想通貨を何回売買したかなどを確認します。要は、過去3年間に5回以上売買を行っていれば、十分に理解しているとは言えないのです。個人投資家が仮想資産を理解していても、プラットフォームは依然としてリスク許容度を評価する義務があります。

一般に、プラットフォームが個人投資家を受け入れたい場合は、まず投資家が仮想通貨の特性とリスクを十分に理解していることを証明し、そのリスク許容度を評価する必要があります。

2. プラットフォームは適切に機能する必要があります **** 一般的なトークン包含基準

取引用の通貨を受け入れるには、プラットフォームはその通貨に対してデューリジェンス（適正評価）を行う必要があります。現在、規制当局は規則を緩和しました。プラットフォームは、世界中ではなく、香港の仮想資産の規制状況のみを考慮する必要があります。たとえば、この仮想通貨が香港のセキュリティトークンであるかどうかを確認します。ただし、プラットフォームは依然として、その運営が運営されているすべての管轄区域の法律に準拠していることを確認する必要があります。

他の場所で法律に違反したとしても、香港でプラットフォームを運営する資格に影響を与えるからだ。

**第二に、各トークンは法的意見を提出する必要がありますか? **

答えは「ノー」です。仮想通貨ごとに法的意見を提出するコストが高すぎるため、規制当局はプラットフォームが仮想通貨ごとに法的意見を提出するという要件を取り消しました。ただし、プラットフォームはプラットフォーム上で非セキュリティ トークンのみを実行することを保証する必要があるため、規制当局は承認中に特定のトークンについて法的意見を提供することをプラットフォームに要求する可能性があります。

3.「適格な大規模暗号資産」のみ取引可能

適格な大規模仮想資産とは、少なくとも 2 つの独立したインデックスプロバイダーによってインデックスに同時に組み込まれている仮想資産を指します。

これらのインデックスプロバイダーの少なくとも 1 つは、従来の金融市場インデックスの提供に特化しています。これらのインデックスが認識されるためには、次の特定の条件を満たす必要があります。

1. これらのインデックスは投資可能である必要があります。つまり、含まれる仮想資産は十分な流動性を持っている必要があります。

2. 指数の算出方法は客観的かつ規則的であること。

3. インデックスプロバイダーは、これらのインデックスを提供およびレビューするための十分な専門知識と技術サポートを持っている必要があります。

4. これらの指数の作成方法とルールは明確に文書化され、透明性があり、一貫性がなければなりません。

**この基準によれば、ビットコインとイーサリアムは要件を明確に満たしており、個人投資家に取引を開放することができます。 **

4. ステーブルコインの規制体制が施行されるまで、個人顧客はステーブルコインの取引を許可されるべきではありません

規制当局は、取引プラットフォームが個人投資家に証券ベースの仮想通貨を提供することを禁止していることに加え、個人投資家による売買も禁止している。ステーブルコインの価値が不安定であるため、大規模な償還のリスクが高いことを示します。ステーブルコインが香港で規制されるまでは、個人投資家が売買するプラットフォームにステーブルコインを含めるべきではない。香港金融管理局は2023年1月にステーブルコインに関する規制勧告を発表した。

ステーブルコインの規制政策は、2023/2024 年に施行される予定です。

**5. 店頭取引所 (OTC)、マーケットメーカー、信託は VASP ライセンスを申請する必要がありますか? **

この質問は、香港証券監督管理委員会が仮想資産サービスをどのように定義しているかに戻りますが、その定義は次のとおりです。

マネーロンダリング防止条例の別表 3 B および VASP ガイドラインによれば、仮想資産サービス (VA サービス) に関連する活動は、次のように定義されています。 仮想資産取引所の運営のみ。

(a) 電子的手段により、以下の説明に準拠したサービスを提供するため。

(1) サービス内容：

A. 仮想資産の売買の申し出は、そのような申し出や承諾が拘束力のある取引をもたらす、または拘束力のある取引をもたらす方法で頻繁に行われたり承諾されたりします。

B. 個人は、仮想資産の販売または購入を交渉または完了することを目的として、頻繁に紹介または認識されます。または、仮想資産の販売または購入を交渉または完了するという合理的な期待を持って、頻繁に紹介または認識されます。何らかの方法で資産を売却し、拘束力のある取引が形成されるか拘束力のある取引が生じるような方法で売買が交渉または完了した。

(2) 本サービスにおいて、顧客金銭又は顧客暗号資産は、サービスを提供する者が直接的又は間接的に所有するものであること。

(b) プラットフォーム運営者が顧客に提供するプラットフォーム外の仮想資産取引活動およびそれに付随するサービス、およびプラットフォーム外の仮想資産取引活動に関連して行われるあらゆる活動。

したがって、(1) 香港で運営されている集中型仮想資産取引所、および (2) 香港の投資家にサービスを積極的に宣伝しているオフショアの集中型仮想資産取引所については、上記の関連活動に従事している場合、すべて仮想資産サービスのカテゴリに属します。 「マネーロンダリング防止規則」53 ZRD によれば、仮想資産サービスを運営するすべての事業体は SFC から VASP ライセンスを取得する必要があります。

現時点では、上記の暗号資産サービスに加え、***店頭取引所、****マーケットメーカー、先物契約およびデリバティブなどのその他の事業はまだ決定されておらず、該当する法案はありません。 * * ただし、香港金融サービスおよび財務局が官報発表の形で他の仮想資産サービスを含める可能性を排除するものではありません。