マイケル・セイラーは動き始めている。マイクロストラテジーのボスは、彼の会社を通じてもう一度$204 百万ドルをビットコインに投入し、流通しているBTCの約3.6%を保有している。そのような確信は無視しがたいが、疑問も生じる - 彼は他の人が見逃しているチャンスを見ているのか、それともこれは富裕な投資家が失敗した仮説に再度賭けているだけなのか？

私の注意を引いたのは次の点だ：ビットコインはデジタルゴールドであるはずだったよね？昨年、米国は巨大な1.8兆ドルの予算赤字を抱え、国債は38.5兆ドルに達した。そのような財政の混乱は通常、安全資産に向かわせるものだ。金はその恐怖から64%上昇した。しかしビットコイン？投資家は実際に同時に売却していた。これはビットコインの「価値の保存」というストーリーにとって赤信号だ。

価値の保存の観点だけでなく、他の面も弱まっている。アーク・インベストメント・マネジメントのキャシー・ウッドも昨年11月に強気の見解を撤回し、2030年のビットコイン価格目標を150万ドルから120万ドルに引き下げた。彼女の理由は？ステーブルコインが伝統的な通貨の代替としてより良い候補に見えるからだ。ほぼボラティリティなし、非常に安価で即時に使える。アークの調査によると、12月の30日間の取引量は3.5兆ドルに達し、ビザやペイパルの合計処理額の2倍以上だった。米国の消費者の半数はステーブルコインを使いたいと答え、ジェンZの71%もそうだ。

大局を見ると、ビットコインは過去10年であらゆる主要資産クラスを凌駕してきたのは間違いない。そして歴史的に見て、2009年以降の下げ局面で買った人は利益を得てきた。しかし、2017-2018年と2021-2022年の暴落時には、ピークから底まで70%以上失った。今回の40%の下落はただの序章かもしれない。

正直、この下げ局面を買う気にはなれない。ビットコインの未来に対する懐疑的な見方がこれまで以上に強まっている。通貨の代替や価値の保存としての最大の論拠のいくつかは、もはや守りにくくなっている。買おうと考えているなら、小さく始めることだ。暗号市場の暴落はまだ終わっていないかもしれず、ビットコインを魅力的にしていた仮説もかつてほど堅固ではなくなっている。

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