ビットコインが73,000ドル付近まで上昇してきてるのを見てると、ここ最近のETF流入の動きが本当に機関投資家の買いを牽引してるんだなって感じますね。水曜日だけで1億5,500万ドルの純流入があって、ここ2週間で総額14.7億ドルに達してるってのは結構な規模です。先月初旬の落ち込みから考えると、やっぱり底を打った感覚が広がってるのかもしれません。

ただ気になるのはオンチェーンデータの方。Glassnodeのレポート見ると、買い手側の勢いが明らかに弱まってて、実現利益が大きく減少してる。ビットコイン供給量の57%しか利益を上げてない状況って、歴史的に見てもベアマーケット初期の危険信号なんですよね。短期保有者のコストベースが70,000ドル付近にあるから、ここが重要な抵抗線になる可能性もある。

それでも注目すべきは、機関投資家がビットコインをリスク資産じゃなくて、地政学的ヘッジとして見始めてるってこと。24時間365日取引できて、国境を瞬時に越えられるから、地政学的ストレスが高まる局面では自然な逃げ場になってるわけです。100kとは言わず、まずは75,000ドルを安定的に超えられるかが短期的な焦点ですね。

ちなみにSpaceXもビットコイン保有を継続してるようで、企業の戦略資産としての位置づけが強まってる印象です。ETF流入が即座に現物買い圧力に直結するわけじゃないって指摘もありますが、機関の需要が安定してるってのは確かに心強い材料ですよ。