米・イスラエル・イランの3カ国が暫定停戦に合意：原油が急落し、ビットコインが一時 72,000ドルを突破

世界の地政学情勢が終盤に重大な転換を迎え、リスク回避資産とリスク資産の「綱引き」効果が再び極限に達している。米国大統領トランプが設定した「最終期限」まで残り1時間半に満たない中で、状況は劇的に変化した。

米・伊・三カ国が暫定停戦に合意、地政学プレミアムが急速に払拭

4月8日、米国大統領トランプはソーシャルメディア上で、パキスタン首相シャリフおよびパキスタン陸軍参謀長アシム・ムニールとの会談に基づき、パキスタン側の要請を受け、イランへの爆撃と攻撃を2週間、停止することに同意したと発表した。今回の停止は、イランが「完全、即時かつ安全に」ホルムズ海峡を開放することに同意することを条件としており、トランプはこれを「双方向の停戦」と位置づけた。

停戦を発表する際、トランプは停戦のマクロな理由も示した。米側は、すでに、あるいはすべての軍事目標を上回る成果を達成したと考えており、イランとの長期和平協定および中東和平協定の締結に向けて大きな進展があったという。さらにトランプは、米側がイランから提示された10項目の提案を受け取っており、これは実現可能な交渉の土台だと考えていると明らかにした。ホワイトハウスの当局者はその後、イスラエルも暫定停戦に同意したことを確認した。

ほぼ同時刻に、イラン最高国家安全保障会議は現地時間8日の未明に声明を発表し、最高指導者の助言および最高国家安全保障会議の承認に基づき、パキスタンが提示した停戦提案を受け入れたと述べた。声明は、イランは今回の戦争におけるほぼすべての目標を達成したことを示し、詳細を確定するためにイスラマバードで交渉を行うことを決定し、「最大15日以内に政治的な交渉で勝利の成果を固める」とした。

イランが10項目計画の核心を公表、交渉は終点ではない

停戦に同意すると同時に、イランはパキスタンを通じて米側に提出する10項目計画の核心内容を公表し、交渉における強硬な姿勢を示した。この10項目計画は主に、イランの武装部隊と連携してホルムズ海峡を通過するための管理を行うこと、「抵抗の枢軸」の全メンバーに対する戦争を終結し、イスラエル政権の侵略を終わらせること、米国の作戦部隊を当該地域のすべての基地および展開地点から撤退させること、ホルムズ海峡に安全な通過に関する議定書を設け、イランが主導権を持つことを確保すること、評価結果に基づいてイランの損失を全額補償すること、すべてのレベル1およびレベル2の制裁と国連安保理の関連決議を解除すること、海外に凍結されているすべてのイランの資産と財産を解放すること、そして最後に、これらすべての事項を拘束力のある安保理決議で承認すること、を含む。

投資家が注目すべきは、イランの公式声明が、交渉で合意されたすべての協定が、拘束力のある国際法になると特に強調している点だ。ただし同時に、イラン側は交渉は戦争の終結を意味するものではないとも明確にしており、すべての細部が10項目計画どおりに詰められた後にのみ、戦争の終結を受け入れるという。交渉は4月10日にイスラマバードで開始され、イランはこれに向けて2週間の時間を確保し、双方の同意があれば交渉期間を延長できる。交渉が失敗すれば、イランは戦闘に備えができていると表明している。これは、地政学情勢の不確実性が完全には解消されておらず、今後2週間の交渉プロセスが金融市場に変動をもたらす可能性があることを意味する。

WTI原油が急落、先行して高まった地政学プレミアムを取り戻す

中東情勢が一時的に落ち着いたことを受けて、これまで地政学リスクにより継続的に押し上げられていた国際原油価格が、断崖式に下落した。4月8日のアジア早盤、米WTI原油先物の主力限月は19%超下落し、一時91.64ドル/バレルまで下探した。前夜のWTI原油の主力限月は、約112ドルの高値から直線的に下げ、日中の下落幅は一時12%〜15%まで拡大し、95〜98ドル/バレルの範囲に戻った。ブレント原油も同時に大幅下落した。

EIAの最新データによると、中東紛争の勃発から3月末までに、ブレント原油価格は63%上昇し、WTI原油は39%上昇、航空燃料は84%上昇した。ホルムズ海峡の危機が未解決のままであるため、欧州およびアジアの製油業者が一部の原油現物に支払っていた価格は、かつてない高値を記録し、紙面上の先物価格を大幅に上回った。ブレント北海のフォーティーズ原油現物価格は火曜に一時146.09ドル/バレルまで上昇し、2008年の水準を上回り、史上最高の記録を更新した。

ホルムズ海峡は世界の海上石油貿易総量の5分の1を占めており、これまで米伊の軍事的な対峙を背景に、市場はこの「エネルギーの大動脈」の通行の安全性をずっと懸念してきた。ところが現在、イラン外相アラゲジは、もしイランへの攻撃が停止するなら、今後2週間で船舶はホルムズ海峡を安全に通過できると述べた。この発言が、原油市場のリスクプレミアムを迅速に押し戻す引き金となった。警戒すべきなのは、イランの10項目計画がなお、ホルムズ海峡の通行について「管理し、料金を徴収する」ことを堅持している点で、これは今後の交渉における中核的な難題となる。

暗号資産市場が強力に反発、ビットコインが短時間で72,000ドルを突破

原油市場の暴落とは対照的に、地政学情勢が緩和した後、暗号資産市場は強い反発を迎えた。ビットコインは約1時間前の取引で価格が69,000ドル付近にあったが、その後すぐに72,000ドルの大台を突破した。発稿時点でビットコインの見積りは約71,660ドルで、日中の上昇率は4%超。イーサリアムも同時に2,250 USDTを上抜け、24時間の上昇率は6%に達した。

この反発はビットコイン単独の突進ではない。米国株のテクノロジー株と暗号関連セクターも同様に一斉に強含んだ。テスラ、AMD、Metaなどの主力テック株は4%超上昇し、暗号関連株も概ね上昇した。ダウ平均先物は900ポイント跳ね上がり、S&P500およびナスダック100先物はそれぞれ2.1%および2.3%上昇した。AI産業チェーンと暗号エコシステムの連動が、相場に追加の支えを与えており、市場のリスク志向の局所的な修復を反映している。

デリバティブ市場では、直近1時間で暗号資産市場のロスカット（強制決済）総額が2.06億ドルに達し、そのうちショート（空売り）ポジションのロスカットは1.36億ドルに上った。このデータは、これまで多くのトレーダーが、地政学的な対立の激化によるリスク回避需要を見込んでショートしていたが、停戦の知らせが出た後にこれらのショートポジションが集中して清算され、ビットコインの短期的な上昇モメンタムをさらに押し上げたことを示している。

マクロ視点から見ると、ビットコインが72,000ドルを突破した今回の中核的な駆動力は、市場のリスク志向の急激な反転だ。地政学的な紛争が市場を覆っていたここ数週間、多くの資金が原油、ゴールドなどの伝統的な避難資産に流入し、ビットコインなどのリスク資産は圧迫されていた。停戦協定が成立すると、資金は迅速に避難資産から撤退し、暗号資産やテクノロジー株といったリスク資産へ回流し、「綱引き（跷跷板）効果」を形成した。

今後の注目点

今後の見通しとして、継続的に注目すべき重要な変数がいくつかある：

1つ目は、4月10日にイスラマバードで開始される交渉プロセス。イラン側は「もし交渉が失敗した場合、イランは戦闘の準備ができている」と明確に表明している。あらゆる交渉の行き詰まりや破談の兆候は、現在の市場のリスク志向を迅速に反転させ、新たな資産価格の変動を引き起こす可能性がある。

2つ目は、ホルムズ海峡の通行手配が順調に実行されるかどうかだ。イランの10項目計画における海峡通行の管理権に関する条項と、米国の海峡の開放要求との間には明確な隔たりがあり、これは交渉で最も厄介な論点の1つになるだろう。

3つ目は、暗号資産市場における資金の流れの変化だ。ビットコインは72,000ドルを突破したものの、デリバティブ市場での大規模なショートロスカットは、レバレッジリスクの集中放出を示唆している。投資家は市場参加の際にリスク管理に注意し、感情的な取引で損失を被ることを避ける必要がある。

まとめ

地政学的な駆け引きはまだ終わっていない。2週間の停戦期間は、平和の窓であると同時に、市場が様子を見る期間でもある。原油の暴落とビットコインの急騰という極端な分化は、世界の資金がリスクと避難の間で素早く切り替えることを映し出している。今後2週間の交渉のテーブルで、この資産の再評価が一過性のものに終わるのか、それともトレンド転換になるのかが決まる。