BTCチャートを見ていたところ、正直ここ数週間の価格動向はかなり示唆に富んでいます。昨年10月のあの狂った$126K をつけた後、今やビットコインの価格は約67-68Kドルの範囲で推移しています。これはピークから40-50％の調整にあたりますが、破壊的に思える一方で、半減期サイクル後に見られるパターンに沿った動きでもあります。

気になったのは、以前のような混乱した暴落ではなく、デレバレッジがかなり秩序立って進んでいる点です。先物のオープンインタレストは数セッションで20％以上減少していますが、市場全体の崩壊には至っていません。一方、機関投資家の資金は静かに回転しているようで、これはフェデが金利を約3.75％で維持し続け、インフレもまだ2.4％付近に留まっていることを考えると妥当です。「長く高止まり」するという見方は、リスク志向を基本的に殺してしまっています。

また、新しい税務フォームの複雑さも、米国のホルダーが締め切り前に売却を促されている要因の一つです。これが他の売り圧力に加わっています。

テクニカルレベルを見ると、市場は現在$72K と$65K の間に挟まれているようです。私が見た多くのトレーダーは、ビットコインの価格が$100K を回復するとはあまり期待していません。マクロ環境の明確な見通しが出るまでは、基本的にレンジ相場が続くと見られています。恐怖と貪欲の指数は極度の恐怖ゾーンにあり、これは正直なところ、古参の投資家の中では健康的なリセットと捉えられることもあります。

ただし、基盤となるインフラは2022年時点よりもはるかに強化されています。Layer 2ソリューションは実用的になり、機関投資家のカストディも堅実です。したがって、短期的には慎重なムードが漂っていますが、皆が恐れていたような破滅的な展開は見えません。実質的な勢いが戻るには、$68K を超えて200日EMAを回復する必要がありそうです。2026年2月6日なんて、今では遠い昔のように感じますが、パターンは次第に明確になってきています。