JPMorgan、2026年の暗号通貨回復を促進する可能性のある要因を明らかに

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JPモルガンのアナリストは、2026年の残りにかけて暗号資産市場について建設的な見通しを示し、機関投資家の資金流入が2025年に記録された過去最高の$130 billionを上回る可能性があると見込んでいます。

年明けの不安定なスタートにもかかわらず、同銀行は次の回復局面が、個人投資家主導の投機ではなく、規制された資本によって主導されると予想しています。

本レポートは2026年を、年金、保険会社、資産運用会社からの構造的な参加が、価格の方向性を形作る支配的な力になる移行期として位置付けています。

規制の触媒要因と機関投資家の参加

JPモルガンは、Clarity Act（明確化法）の可決の可能性を含む、米国における規制の明確化の可能性を、重要な触媒として挙げています。コンプライアンス面の不確実性を理由に慎重になってきた機関から資本を解き放つことにつながる可能性があるというのです。より明確な枠組みが整えば、年金基金や保険会社が、規制されたビークルを通じてデジタル資産に配分できるようになるかもしれません。

同銀行はまた、2025年後半に強まったデリスク（リスクの低減）活動が安定化しているようだとも指摘しました。2026年2月のファンドフローのデータは、資本の引き揚げが鈍化していることを示しており、清算から統合（コンソリデーション）へのシフトを示唆しています。

この安定化は、マクロ環境が支援的であり続ける場合の、再度の配分の土台になります。

ビットコインの生産コストと市場フロアの力学

Nikolaos Panigirtzoglouが率いるアナリストは、ビットコインの推定生産コストが約$77,000まで低下したと強調しました。この低下は、価格のボラティリティ後におけるマイナーの大量降伏（キャピタリュレーション）と、運用上の調整に続いて起きたものです。

歴史的に、生産コストの指標は、是正局面における潜在的な市場フロアの参照点として機能してきました。サポートを保証するものではない一方で、市場状況が安定すれば、より低い均衡水準によって継続的な下押し圧力が抑えられる可能性があります。

JPモルガンは、ビットコインについて長期の目標を$266,000まで維持し続けており、同資産を、分散されたポートフォリオ内での価値の保存手段として金とますます競合する存在として位置付けています。

                ビットコインの新規投資家フローがマイナスに転じる：資本が後退

価格を超えた成長：ステーブルコインとトークン化

方向性のある価格予測の範囲を超えて、同銀行は、ステーブルコイン、トークン化された現実世界の資産、そしてカストディ（保管）インフラの拡大を見込んでいます。これらの領域は、純粋に投機的な縦型分野というより、金融効率のための基礎的な層として捉えられています。

本レポートは、トークン化資産の発行の成長と、規制された保管ソリューションの拡充が、機関の信頼を強め、より広範な資本参加を後押しすると示唆しています。

2026年初頭にはベンチャーキャピタルのディール活動が鈍化したものの、JPモルガンは、年内後半にかけて暗号ネイティブのインフラ提供者の間で、新たな資金調達の勢いやIPO（株式公開）活動が起きる可能性を見込んでいます。

2026年の構造的な見通し

JPモルガンは、2026年の総流入が、2025年に記録された$130 billionを上回る可能性があると見込んでいます。主な要因は、大型デジタル資産への再配分と、規制された投資商品への資金流入です。

この見通しは、単純な景気循環的な反発というより、市場の構成が変化していることを反映しています。機関の採用が続き、規制の明確化が進めば、同銀行は暗号資産市場が、断続的な個人投資家の勢いではなく、持続的な資本流入によって支えられる、よりインフラ主導の成長モデルへ移行すると予想しています。