Balancerは、排出量削減、コスト削減、そしてエクスプロイト後の戦略のリセットを目的とした抜本的な改革を提案しています

Balancerは、そのプロトコルと運営の大規模な再構築を提案しています。この提案は、最近の攻撃と経済パフォーマンスの低下を受けて、インセンティブ駆動の成長からよりスリムで収益重視のモデルへの移行を示しています。

2つのガバナンス提案が3月23日に公開されました。これらは、トークンエコノミーの抜本的な見直しと運営コストの削減を計画し、長期的な持続可能性を目指すものです。

エミッション停止、veBALの段階的廃止

提案の中心は、BALトークンエコノミーの完全な見直しです。

Balancerは以下を計画しています：

• すべてのBALエミッションを即時停止し、流動性インセンティブモデルを終了
• veBALを段階的に廃止し、ロックされたトークンに紐づく手数料報酬と経済的利益を削減
• プロトコルの手数料の100%をDAOのトレジャリーに振り向け、現在のインセンティブ、パートナー、veBAL保有者への分配を置き換え

提案は、現行システムが「循環経済」を生み出していると指摘しています。これは、インセンティブのコストが得られる収益を上回り、継続的なエミッションが既存の保有者を希薄化させるというものです。

新モデルでは、すべてのプロトコル手数料を中央集権的に取り込み、DAOの年間収益は約29万ドルから122万ドルに増加すると予測されています。

買い戻しとバーンで供給量の最大35%削減

長期的な希薄化に対処するため、DAOはトレジャリーから資金を調達して買い戻しとバーンを行うプログラムも提案しています。

この計画では、トレジャリーの保有資産の最大35%（約360万ドル）をBALの買い戻しに充て、純資産価値（NAV）での買い戻しを行います。これにより、完全に実行された場合、流通供給量の約35%が削減される可能性があります。

また、この取り組みは、保有者にとっての退出流動性を提供しつつ、長年のエミッションによる供給過剰を抑えることを目的としています。

収益生成型製品への焦点移行

新体制の下、Balancerは、ブーストプールやreCLAMMシステムなど、収益性の高いまたは証明された分野に製品の焦点を絞ります。

また、9以上のチェーンへの展開も見直され、Ethereum、Arbitrum、Base、Gnosisなど、実質的な収益を生むネットワークに限定してサポートを継続します。

非効率な展開は廃止され、運営コストの削減も図られます。

インセンティブ撤廃によるリスク

Balancerは、エミッションとインセンティブの削減により、TVL（総ロックされた価値）が減少する可能性を認めています。報酬に依存していた流動性提供者が退出するリスクもあります。

また、veBALのガバナンスの役割も縮小され、運営の意思決定がより小規模なコアチームに集中することで、中央集権化の懸念も生じています。

DeFi戦略の広範な変化

この提案は、トークンエミッションに依存したインセンティブ重視の成長モデルを見直す、DeFi全体の潮流を反映しています。

Balancerのアプローチは、オーガニックな収益、コスト管理、資本の保全に基づくモデルへの移行を示しています。

最終要約

• Balancerは、トークンエコノミーと運営の全面的なリセットを提案し、エミッションを終了し、コスト削減を行い、収益重視のモデルへと移行します。
• この大規模な見直しは、DeFiにおけるインセンティブ重視の成長から、長期的な持続可能性を重視した方向への変化を示しています。