マイケル・セイラー、マイクロストラテジーの創業者兼CEOは、世界最大の公開取引ビットコイン保有者が、最近ビットコインの現在の市場の苦闘を、10年以上前のアップルの経験と驚くほど類似していると指摘した。2013年にアップルが45％の厳しい下落に直面し、株価収益率（PER）が10未満だったとき、市場はiPhoneが既に10億人以上のユーザーにとって不可欠となっているにもかかわらず、同社を見捨てた。しかし、完全に以前の評価を取り戻すまでには、カール・アイカーンやウォーレン・バフェットといった機関投資家の支援を得て7年を要した。セイラーによると、ビットコインの軌道も非常に似たパターンをたどっているという。「成功したテクノロジー投資の例で、45％の下落を耐えずに済んだものはほとんどない」と、セイラーはナタリー・ブルネルのCoin Storiesポッドキャストで説明した。ビットコインは現在、史上最高値の約126,080ドルから約45％下落し、2026年3月末時点での価格は約70,540ドル付近にある。下落はすでに137日間続いているが、セイラーはこのような調整は何年も続く可能性があり、アップルの7年にわたる回復期間に匹敵することもあると強調した。## 甚大なコスト：前例のない一日の損失この調整の影響は深刻で、歴史的にも重要だ。2月5日、ビットコインが一度に70,000ドルから60,000ドルに急落した際、グラスノードの分析によると、ネットワークは32億ドルのエンティティ調整済み実現損失を記録した。この一日だけで、テラ・ルナ崩壊を超える最大の損失イベントとなり、デジタル資産市場がストレスにさらされる際のボラティリティの恐ろしさを改めて示した。## 市場のダイナミクスを変える構造的変化セイラーは、このサイクルの制御された性質は、過去の事例と比べて市場構造の根本的な変化によるものだと述べた。未規制のオフショアプラットフォームから規制された米国の取引所へのデリバティブ取引の移行は、両方向のボラティリティを抑制している。かつては80％の下落として現れたものが、今では40％から50％の下落に圧縮されている。しかし、伝統的な銀行はビットコインの担保に対して十分な信用を提供し続けておらず、特定の投資家はシャドウバンキングやリハイポセクションの仕組みに頼らざるを得ない状況にある。これらの仕組みは、市場のストレス時に売り圧力を人工的に増幅させることがある。## 繰り返される恐怖サイクルの否定：量子脅威からエプスタインの物語まで量子コンピューティングのような存在的リスクについて質問された際、セイラーはこれを否定し、ブロックサイズ議論やエネルギー問題、中国のマイニング集中など、長い間続く恐怖の物語の一つに過ぎないと述べた。彼は、量子コンピュータは近い将来実用的な脅威をもたらすことはなく、ビットコインのセキュリティに関するリスクは少なくとも10年以上先の話だと主張した。量子技術が成熟する頃には、政府、金融、消費者、防衛システムはすでにポスト量子暗号標準に移行しているだろうと述べた。必要ならば、ビットコインのソフトウェアも世界的な合意に基づくアップグレードを通じて進化し、すべてのデジタルシステムが同時に防御策を実装する必要がある。同時に、セイラーは量子の物語や特定のビットコインコア開発者に対するエプスタインに関する疑惑を、循環する恐怖、疑念、不確実性（FUD）の一形態と見なした。「それは問題ではない」と彼は断言した。「量子FUDに飽きて、エプスタインFUDに移っただけだろう。」## 市場の勢い：抵抗線のテストと地政学的逆風の見極めビットコインは最近、7万ドルを超え、その後もほとんどの上昇を維持している。これは、ドナルド・トランプ米大統領がイランのエネルギーインフラに対する軍事攻撃の5日間の停止を発表したことに反応したものだ。イーサリアム、ソラナ、ドージコインなどのアルトコインもそれぞれ約5％上昇し、暗号資産関連のマイニング株も市場全体の強さとともに上昇した。S&P 500やナスダックもそれぞれ約1.2％上昇した。市場アナリストによると、ビットコインの次の動きは、原油価格やホルムズ海峡を通じた輸送の安定次第であり、これが74,000ドルから76,000ドルの抵抗帯への再挑戦を促す可能性がある。一方、地政学的緊張が高まり、商品価格が急騰すれば、価格は60,000ドル台に下落する圧力にさらされるだろう。現時点では、マイケル・セイラーの歴史的な見解は、主要なテクノロジー資産は常に忍耐を必要とし、このビットコインのサイクルも痛みを伴うが、長期的な主流の機関投資家の採用に向けた長い道のりの一里塚に過ぎないことを思い出させる。
マイケル・セイラーは、ビットコインが自身の「絶望の谷」を乗り越えると見ており、アップルの2013年の歴史的な低迷との類似点を指摘している
マイケル・セイラー、マイクロストラテジーの創業者兼CEOは、世界最大の公開取引ビットコイン保有者が、最近ビットコインの現在の市場の苦闘を、10年以上前のアップルの経験と驚くほど類似していると指摘した。2013年にアップルが45％の厳しい下落に直面し、株価収益率（PER）が10未満だったとき、市場はiPhoneが既に10億人以上のユーザーにとって不可欠となっているにもかかわらず、同社を見捨てた。しかし、完全に以前の評価を取り戻すまでには、カール・アイカーンやウォーレン・バフェットといった機関投資家の支援を得て7年を要した。セイラーによると、ビットコインの軌道も非常に似たパターンをたどっているという。
「成功したテクノロジー投資の例で、45％の下落を耐えずに済んだものはほとんどない」と、セイラーはナタリー・ブルネルのCoin Storiesポッドキャストで説明した。ビットコインは現在、史上最高値の約126,080ドルから約45％下落し、2026年3月末時点での価格は約70,540ドル付近にある。下落はすでに137日間続いているが、セイラーはこのような調整は何年も続く可能性があり、アップルの7年にわたる回復期間に匹敵することもあると強調した。
甚大なコスト：前例のない一日の損失
この調整の影響は深刻で、歴史的にも重要だ。2月5日、ビットコインが一度に70,000ドルから60,000ドルに急落した際、グラスノードの分析によると、ネットワークは32億ドルのエンティティ調整済み実現損失を記録した。この一日だけで、テラ・ルナ崩壊を超える最大の損失イベントとなり、デジタル資産市場がストレスにさらされる際のボラティリティの恐ろしさを改めて示した。
市場のダイナミクスを変える構造的変化
セイラーは、このサイクルの制御された性質は、過去の事例と比べて市場構造の根本的な変化によるものだと述べた。未規制のオフショアプラットフォームから規制された米国の取引所へのデリバティブ取引の移行は、両方向のボラティリティを抑制している。かつては80％の下落として現れたものが、今では40％から50％の下落に圧縮されている。しかし、伝統的な銀行はビットコインの担保に対して十分な信用を提供し続けておらず、特定の投資家はシャドウバンキングやリハイポセクションの仕組みに頼らざるを得ない状況にある。これらの仕組みは、市場のストレス時に売り圧力を人工的に増幅させることがある。
繰り返される恐怖サイクルの否定：量子脅威からエプスタインの物語まで
量子コンピューティングのような存在的リスクについて質問された際、セイラーはこれを否定し、ブロックサイズ議論やエネルギー問題、中国のマイニング集中など、長い間続く恐怖の物語の一つに過ぎないと述べた。彼は、量子コンピュータは近い将来実用的な脅威をもたらすことはなく、ビットコインのセキュリティに関するリスクは少なくとも10年以上先の話だと主張した。量子技術が成熟する頃には、政府、金融、消費者、防衛システムはすでにポスト量子暗号標準に移行しているだろうと述べた。必要ならば、ビットコインのソフトウェアも世界的な合意に基づくアップグレードを通じて進化し、すべてのデジタルシステムが同時に防御策を実装する必要がある。
同時に、セイラーは量子の物語や特定のビットコインコア開発者に対するエプスタインに関する疑惑を、循環する恐怖、疑念、不確実性（FUD）の一形態と見なした。「それは問題ではない」と彼は断言した。「量子FUDに飽きて、エプスタインFUDに移っただけだろう。」
市場の勢い：抵抗線のテストと地政学的逆風の見極め
ビットコインは最近、7万ドルを超え、その後もほとんどの上昇を維持している。これは、ドナルド・トランプ米大統領がイランのエネルギーインフラに対する軍事攻撃の5日間の停止を発表したことに反応したものだ。イーサリアム、ソラナ、ドージコインなどのアルトコインもそれぞれ約5％上昇し、暗号資産関連のマイニング株も市場全体の強さとともに上昇した。S&P 500やナスダックもそれぞれ約1.2％上昇した。
市場アナリストによると、ビットコインの次の動きは、原油価格やホルムズ海峡を通じた輸送の安定次第であり、これが74,000ドルから76,000ドルの抵抗帯への再挑戦を促す可能性がある。一方、地政学的緊張が高まり、商品価格が急騰すれば、価格は60,000ドル台に下落する圧力にさらされるだろう。現時点では、マイケル・セイラーの歴史的な見解は、主要なテクノロジー資産は常に忍耐を必要とし、このビットコインのサイクルも痛みを伴うが、長期的な主流の機関投資家の採用に向けた長い道のりの一里塚に過ぎないことを思い出させる。