現物市場と先物市場の間のベーシスは完全に均衡しています。3ヶ月BTC先物の基礎率は年率約2.5％で安定しており、これは米国短期国債の資金コストに相当し、市場参加者の期待が投機から合理性へとシフトしていることを示しています。過去一週間のオープンインタレスト（OI）は6％減少し、高レバレッジの利益を追求する投機筋が段階的に撤退していることを意味します。

最も注目すべきは、投機プレミアムが完全に消滅したことです。現在のデリバティブ市場はもはや好況の兆しを示さず、底値での熱狂の兆候も見られません。これは完全にヘッジされた、合理的な価格付けがなされた市場となっています。これは多くのトレーダーが見落としがちな転換点です。ベーシスが投機プレミアムから資金コストの水準に戻ると、市場のダイナミクスは根本的に変化します。