3月11日の報告によると、イーサリアム（ETH）のネットワーク活動は史上最高を記録したが、価格動向はそれに伴って上昇しなかった。CryptoQuantの報告によると、2026年2月にはイーサリアムのアクティブアドレス数がほぼ200万に達し、スマートコントラクトの1日呼び出し回数は4000万回を超え、トークンの送金量も記録的な水準に達した。これらはDeFi、ステーブルコイン、自動化プロトコルなど複数の分野にわたる。しかし、過去6ヶ月でETHの価格は約30％下落しており、オンチェーンのアクティビティだけでは価格上昇を促進できなくなっていることを示している。
資金の流動が価格の主な推進力となっている。取引データによると、ETHの取引所への流入速度はビットコインよりも速く、売却圧力が高まっていることを示唆している。時価総額の年次変化はマイナスに転じており、資金の流出が流入を上回っていることを示している。手数料収入も競争の圧力に直面している。DefiLlamaのデータによると、過去30日間のイーサリアムの取引手数料収入は約1030万ドルで、TronやSolanaよりも大きく下回っている。Baseなどのレイヤー2ネットワークは取引の決済を分散させ、基盤となるチェーンの収益集中度を低下させている。
それにもかかわらず、イーサリアムは依然として世界のステーブルコイン供給の約52％を掌握しており、その総額は約1620億ドルに上るが、この優位性が直接ETHの価格支援に結びついているわけではない。価格予測プラットフォームのCoinCodexによると、ETHは2026年5月に3000ドルを突破し、年間の大半を2000ドル以上で推移し、ピークは約3673ドルに達する可能性があると予測している。12月までにはETHの価格は約2477ドルに達し、リターンは約28％になると見込まれている。
ETFに関しては、3月10日にイーサリアムの現物ETFの純流入額は1259万ドルであり、その日に9つのETFすべてが純流出を示さず、投資家の長期的な関心が依然として存在していることを示している。ネットワーク活動の最高記録にもかかわらず、市場の注目は資金の流れや機関投資家の動きに偏っており、これが短期的な価格変動や投資戦略に影響を与える可能性がある。
