「ガンマスクイーズ」が金価格の急落を加速させた可能性

PANewsが1月31日に報じた内容によると、機関投資家の分析では、金価格が金曜日に記録した大幅な下落の背景に「ガンマスクイーズ」という現象が存在していた可能性が高いとのことです。Golden Ten Dataなどの分析機関は、この市場メカニズムが価格変動をさらに悪化させた要因の一つであると指摘しています。

オプション市場のメカニズムと「ガンマスクイーズ」

「ガンマスクイーズ」が発生するのは、市場価格が一定の価格帯を通過する際に、オプション売却ポジションを保有するトレーダーたちがポートフォリオのバランスを維持するために、機械的に先物やETFシェアの売買を強いられる現象です。具体的には、価格が大量のオプション権利行使価格帯の上方を通過する際には買い増しが発生し、下方に抜ける際には売却が加速するという連鎖反応が起こります。この自動調整メカニズムは、市場の変動性をさらに増幅させる傾向があります。

SPDR金ETFとCMEオプション市場の現状

金曜日のSPDR Gold ETFの取引では、465ドルおよび455ドルという権利行使価格帯のオプションが大量に満期を迎えました。さらにCME市場では、3月および4月のオプション契約において、5300ドル、5200ドル、5100ドルといった価格帯に多くのポジションが集中しており、これらの価格圏を通過する際に「ガンマスクイーズ」が発動される可能性が示唆されています。

このように、複数の市場で同時に圧縮されたポジションが存在することが、今回の金価格変動の振幅をより大きくした可能性があると指摘されています。