投資家はクレジット市場の崩壊に対してヘッジを強めている：

米国の大型クレジットETF、$HYG、$JNK、$LQD、$BKLNのプットオプションの未決済建玉は、記録的な約1150万契約に達している。

これらのファンドの未決済契約総数は、過去12ヶ月で2倍に増加した。

比較すると、2022年の弱気市場のピークは1000万契約だった。

一方、ハイイールド・テクノロジーのクレジットスプレッドは556ベーシスポイントに急騰し、2025年4月の高値を超え、2023年10月以来最も広い水準に達した。

比較すると、全セクターのハイイールドスプレッドは361ベーシスポイントで、2025年11月以来の最高水準となっている。

これは、テックジャンク債が市場の他の部分に対して195ベーシスポイントのプレミアムで取引されていることを意味し、少なくとも3年ぶりの高水準だ。

クレジット市場の売りは、まだ始まったばかりかもしれない。