なぜ「ビットコインの弱気市場が2026年に再び訪れる」という予測を否定することが妥当なのか？

現在の状況では、暗号通貨市場で一般的な見解は、2026年が困難な年になると考えられています。しかし、アナリストのミカエル・ヴァン・デ・ポッペは異なる見解を示しています。彼は、現存するデータはこのシナリオを支持していないと述べています。大きな調整局面への懸念は全く普通のことですが、具体的に観察すると、ビットコイン市場は新しい規則に従って動いており、投資家が従来の周期に頼っていた伝統的なサイクルとは全く異なる動きを見せています。

ビットコインの4年サイクルは過去のものに

伝統的には、ビットコインは4年周期で動き、ハルビング後の特定の年に深い調整が起こるとされてきました。しかし、このアナリストは、その古典的なモデルは現在の市場の本質を正確に反映していないと主張しています。

過去を振り返ると、2014年にビットコインは30％下落、2018年には74％下落、2022年には64％下落しました。これらの数字は自然と投資家に、2026年に同様の崩壊が再び起こるのではないかという不安を抱かせます。しかし、ヴァン・デ・ポッペは、市場は単純な周期の繰り返しのように動いているわけではなく、構造の変化を遂げていると指摘します。特に、資金の流れが従来の技術的サイクルよりも重要な役割を果たすようになってきているのです。

機関投資家の資金流入がルールを変える

分析の重要なポイントは、資金源の変化です。個人投資家が市場を決定していた時代から、今や大手資産運用会社や機関投資家がビットコインに積極的に参入しています。これにより、価格の変動幅だけでなく、市場の行動パターンも変化しています。

ヴァン・デ・ポッペは、全体像を見ると、ビットコインは経済のマネーストック（M2）と比較して過大評価されていないと述べています。また、金との比較も興味深いです。金は最近、リスク資産からの資金流入により歴史的な高値を超えていますが、ビットコインはまだ調整局面にあります。ただし、これは一時的な不均衡を示している可能性があり、歴史はこのような時期の後にはリスク資産の大きな上昇が続くことを示しています。

グローバル流動性とテクニカル指標からのシグナル

マクロ経済の観点では、いくつかの兆候が潜在的なきっかけとなっています。失業率の上昇、国債の利回りの低下、中央銀行の流動性供給の拡大など、これらすべてが一方向を指しています。それは、流動性需要の高まりです。これが起こると、「リスク資産」とされるビットコインは逆に魅力的に映るのです。

さらに、ヴァン・デ・ポッペは、技術的なシグナルとして、ビットコインの相対力指数（RSI）が最近過売れ状態に入り、歴史的に稀な現象となっていることを指摘します。これらのレベルは、市場の底値と一致することが多く、投資家が市場に参入するタイミングとされています。言い換えれば、技術的には、市場は崩壊に向かっているのではなく、回復局面に入ろうとしているのです。

金との乖離：前向きな兆候

現在、資金はビットコインから金へと移行しています。金は歴史的な高値を突破していますが、ビットコインは最近の数ヶ月でパフォーマンスがやや弱い状態です。しかし、アナリストはこれを「ビットコインの終わり」を示すものとは見ていません。むしろ、この乖離は一時的なシステムの断絶を示す可能性があり、金が短期間で数兆ドル増加したのと同様に、ビットコインも流動性の環境がそれに向かえば大きく上昇する潜在力を持っていると考えています。

結論：崩壊よりも回復の可能性が高い

ヴァン・デ・ポッペは、2026年が上昇局面になるのか下降局面になるのか、誰にも確信は持てないと結論づけています。ただし、現在のデータ—サイクル、流動性、テクニカル指標、マクロ経済の状況—は、市場が安定を保つか、あるいは予想外の好材料による上昇を見せる可能性を示唆しています。もしビットコインが再び10万ドルに近づけば、投資家の悲観的な見方が楽観に変わり、市場に戻ることで上昇トレンドが加速する可能性があります。