Jane Street: 「テラ崩壊を引き起こす者」それとも暗号の新たな神の犠牲者に過ぎないのか？

暗号市場では、大きな崩壊のたびに「悪役」が必要とされる。 2022年、Terraform Labsの惨事の後、コミュニティは「巨額の投資家（クジラ）」やステーブルコインの設計ミス、見せかけのポンジスキームを非難した。 そして2026年、別の名前が突如として嵐の中心に引き込まれる：Jane Street。

これは意図的な操作なのか、それとも疑わしい市場環境の中で誇張された物語なのか？ 2022年のTerraに何が起きたのか？ 2022年5月、ステーブルコインTerraUSD（UST）は1ドルのペグを失った。 USTがペグを崩すと： 投資家がパニック売りを行い、流動性が消失 焼却とミントのメカニズムがUSTとLUNAの「死のループ」に突入 数日間で： USTは完全に崩壊 LUNAはほぼゼロに近づき 約400億ドルの時価総額が消失 ドミノ効果が市場全体に広がり、暗号冬の長期化と次の破綻連鎖を引き起こした。これにはFTXの崩壊や、元Jane Street社員のサム・バンクマン-フリードの有罪判決も含まれる。 Jane Streetを狙った訴訟は何を語るのか？ Terraform Labsの資産清算管理者は、Jane Streetをインサイダー取引の疑いで訴えた。

訴状の内容によると： Jane Streetは、Terraformが重要なプールから静かに流動性を引き揚げることを事前に知っていた可能性がある。 この情報は当時、公開されていなかったとされる。 流動性引き揚げ直後、Jane Streetに関連するとされるウォレットが数分間で大量のUSTを売却した。 この大規模な売却行動が、最初のペグ崩れを引き起こす一因となった可能性がある。 もしこれらの主張が証明されれば、暗号史上最大級のインサイダー取引の一つとなるだろう。 しかし、Jane Street側はこれらの主張を否定している。 Jane Street – ウォール街の静かな権力者

現在、Jane Streetは： 北米の株式取引の10%以上を処理 取引収益は世界最大のヘッジファンドを超える 定量取引（クオンツトレーディング）を行う企業モデルで運営 伝統的なヘッジファンドではないため、多くの取引戦略の詳細を公開義務を負わず、一般には「ブラックボックス」として知られる。 暗号市場は透明性に敏感なため、巨大な取引組織が少ない情報公開で存在していることに疑念が生じやすい。 「ニューヨークでビットコインを売る」話 訴訟のほかに、コミュニティでは別の仮説も広まっている： Jane Streetは、ニューヨーク市場が開くとすぐにビットコインを売却することが多い。 実際、多くのトレーダーは米国市場のオープン後にビットコインの価格が弱含む傾向を観察している。 しかし： ETFの資金流入 ヘッジ行動 自動取引アルゴリズム ポートフォリオのリバランス などがこれらの変動の大部分を説明できる。 これまでのところ、体系的な操作行為を証明する証拠は存在しない。

より大きな問題：透明性と市場の権力 訴訟結果に関わらず、この事件は重要な問いを投げかけている： 大手市場形成組織は、一般にどのような情報にアクセスできるのか？ DeFiは本当に「非中央集権的」なのか？流動性が伝統的組織に大きく依存している場合、その真の分散性は？ もしインサイダー取引が証明されたら、規制当局はどう反応するのか？ もし違反が認定されれば、伝統的金融とブロックチェーンエコシステムの関係を再定義する法的節目となる可能性がある。 そうでなければ、Jane Streetは最初から構造的リスクを抱えた崩壊の「生贄」としての役割だけだったかもしれない。 結論 現時点で存在するのは： 原告側の主張 Jane Streetの否定 そしてコミュニティの多くの推測 暗号は常に革新と混乱の境界線の中で動いている。 この事件は、TerraやJane Streetの話だけではなく、「非中央集権」と称される市場における透明性、責任、権力の真の姿を問う大きな試験だ。 最終的には、真実は裁判所で決まるだろう。そして、市場は？ ただ見守っているだけだ。