#我在Gate广场过新年 13ヶ月連続で一方向の売りを続けているあなたの山寨币（アルトコイン）は、まだ上昇に戻れるのでしょうか？

最近の暗号市場は顕著な構造的分化を示しており、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）を除く山寨币は継続的な売り圧力に直面し、その売り圧は過去5年で最高水準に達しています。
オンチェーンデータ分析プラットフォームCryptoQuantの数据显示によると、山寨币の累積売買差額は-2090億ドルにまで低下しており、このデータはCryptoQuantのアナリストIT Techによって計算・発表され、多くの業界メディアに引用・検証されています。これが現在の市場で最も警戒すべき核心指標となっています。
過去のデータを遡ると、2025年1月が山寨币市場の需給関係の最後の均衡点であり、その時点では累積売買差額はほぼゼロに近く、売買の力は比較的均衡していました。それ以降、市場は完全に一方的な純売りの状態に転じ、2026年2月までに13ヶ月連続でこの傾向を維持し、明確な反発や逆転は見られず、長期にわたる資金流出のパターンが形成されています。
市場構造の観点から見ると、今回の売り圧力は短期的な変動による調整ではなく、現物市場の継続的な純売り圧力によるものです。CryptoQuantの監視データは、個人投資家の資金がほぼ退出し、市場の取引活性度が大幅に低下していることを示しており、中小投資家の投機的ポジションは全面的に撤退しています。同時に、資金はローテーションを完了し、多くの資本が山寨币からBTCやETHなどの主流資産へ流入しています。山寨币市場には、機関投資家の資金集中や買い支えの兆候は見られず、買い手の力は引き続き不足しています。
歴史的なサイクルと比較すると、今回の山寨币の売り圧力は、2022年の熊市やFTXの破綻時の売り込みの強さをはるかに超えています。2090億ドルの純売却規模は、過去13ヶ月間に山寨币市場から流出した資金が、買い入れ資金を大きく上回り、流動性が枯渇し続けていることを意味します。たとえ一部のナラティブに基づくトークンが短期的に反発しても、全体の下落トレンドを覆すことは難しく、山寨币の季節指数は長期的に低迷し、市場の信頼感は底を打っています。
この状況の根本的な原因は、暗号市場のリスク許容度の徹底的な変化にあります。機関投資家の参入により、暗号資産の投資ロジックは投機から価値配分へとシフトし、BTCやETHはコンセンサス基盤、流動性、規制適合性の優位性から資金の第一選択となっています。一方、基本的な支えが乏しく流動性の薄い山寨币は継続的に売られています。レバレッジ清算による連鎖反応も重なり、投資家は流動性の低い山寨币を優先的に売却し、売り圧力をさらに強め、「下落—清算—売り圧力の増加」という負のサイクルを形成しています。
現時点での2090億ドルの純売却データは、市場の底値シグナルではなく、買い手の力不足を直感的に示すものです。個人投資家が退出し、機関投資家が未だ参入していない状況下で、山寨币市場は今後も継続的な売り圧力に直面し続けるでしょう。今後、基本的なファンダメンタルズが優れ、実用性のあるプロジェクトに資金が集まり、機関投資家が山寨币のセクターに本格的に参入し始めるまでは、市場は流動性の困難から抜け出すことは難しいと考えられます。これが、過去5年間で最も厳しい売り圧力のサイクルを終わらせるための唯一の道です。(✿︶‿︶)