分散型取引所（DEX）の市場は、暗号資産市場の根本的な変革をもたらし、過去のサイクルの一時的な熱狂を超えて、コアなインフラ層として定着しています。DeFiプロトコル全体の総ロックされた価値（TVL）は1000億ドルを超え、分散型取引所は現代の暗号エコシステムの重要な柱となっています。これにより、トレーダーはかつてないほどのコントロール、透明性、多様なデジタル資産へのアクセスを享受できるようになっています。この変化は、一時的な流行ではなく、市場参加者がオンチェーン上での取引や金融取引に対するアプローチを根本から変えるパラダイムシフトを示しています。## 分散型取引所の理解：信頼のアーキテクチャ分散型取引所（DEX）は、ピアツーピアの暗号資産取引の仕組みを根本から再構築します。従来の中央集権型プラットフォームでは、単一のエンティティが注文板、保管、決済を管理しますが、DEXはブロックチェーン上のスマートコントラクトを通じて、参加者間で直接資産の交換を可能にします。これにより、重要な違いが生まれます：取引中も自分の秘密鍵と資金の主権を保持し、仲介者にコントロールを渡すことはありません。運用の違いを考えてみましょう。中央集権型取引所はゲートキーパーとして機能し、資産を預かり、買いと売りの注文をマッチさせ、出金処理を行います。一方、DEXは逆の原則に基づきます。スマートコントラクトが流動性プールを通じて自動的に取引を促進し、参加者は資産をステーキングして報酬を得ます。この仕組みは、取引所運営者のカウンターパーティリスクを排除しますが、インパーマネントロスやスマートコントラクトのリスクといった新たな考慮事項も生じます。セキュリティ面だけでなく、規制の摩擦が少なく、より多くのトークン（新興プロジェクトも含む）の上場をサポートし、オンチェーン上で完全な取引の透明性を維持します。ただし、ユーザーにはより高度な技術的理解と責任が求められます。資金管理、スリッページの仕組み理解、複数のブロックチェーンネットワークの操作などです。## DEXと中央取引所（CEX）の違い：主な相違点DEXとCEXの運用上の違いは、特定のトレーダーのニーズに応じたプラットフォーム選択に影響します。**資金管理とセキュリティ**：DEXのトレーダーは資金の完全な管理権を保持し、資産は自分のウォレットに留まります。これにより、取引所のハッキングや倒産リスクを排除できます。CEXは資金を取引所のウォレットに預けるため、カウンターパーティリスクが集中します。**プライバシーとアクセス性**：多くのDEXは最小限の本人確認で済み、真の匿名性を提供します。対照的に、多くのCEXは厳格なKYCを要求し、コンプライアンスやプライバシーの懸念を生じさせます。**資産の多様性**：DEXは数千のトークンをほぼ制限なく上場し、早期段階のプロジェクトの取引も可能です。CEXは規制や取引量の基準に基づき選別されたリストを持ち、既存の暗号資産に限定されることが多いです。**取引の確定性**：DEXの取引はオンチェーン上で不可逆的に確定します。一方、CEXの取引は内部データベースに依存し、運用リスクや紛争の可能性があります。**イノベーションのスピード**：DEXは、イールドファーミングや流動性マイニング、自動ポートフォリオ管理などの新しい金融商品を規制の遅延なく導入できます。CEXはより保守的な商品開発を行います。トレードオフとして、DEXは技術的な知識とスリッページリスクを受け入れる必要があります。CEXは使いやすいインターフェースと安定した価格を提供しますが、分散化の原則を犠牲にしています。## 主要なDEX：市場構造とパフォーマンス分析現在、分散型取引所は複数のブロックチェーンエコシステムにまたがり、それぞれの取引パターンやユーザープロファイルに最適化されています。### Uniswap：自動マーケットメイキングの先駆者2018年11月にHayden Adamsによって立ち上げられたUniswapは、現代のDEXの基盤となる自動マーケットメイカー（AMM）モデルを確立しました。主にEthereum上で運用されており、Layer 2や他のブロックチェーンにも拡大しています。Uniswapのアーキテクチャは従来の注文板を排除し、流動性提供者はトークンペアをスマートコントラクトに預け、トレーダーはアルゴリズムで決定された価格でスワップを実行します。現在の指標は、Uniswapの市場支配を示しています。UNIガバナンストークンは時価総額21億2000万ドル、日次取引量は約138万ドルです。ローンチ以来、稼働率は100％を維持し、DeFiエコシステム全体で300以上のインテグレーションを持ちます。UNIトークンはガバナンス権と手数料分配を提供し、プロトコルと参加者のインセンティブを一致させています。### PancakeSwap：BNBチェーン向け高スループットDEX2020年9月に開始されたPancakeSwapは、低コスト・高速取引を追求し、BNBチェーン上で支配的なDEXとなりました。CAKEトークンの時価総額は4億1399万ドル、24時間取引量は2億3681万ドルです。EthereumやAptos、Polygon、Arbitrumなどへの展開も進め、クロスチェーン流動性は10億9000万ドルを超えています。CAKEはガバナンス、イールドファーミング報酬、宝くじなど多機能を持ち、長期保有を促進しつつ、プロトコルの価値をアクティブな参加者に分配します。### Curve：ステーブルコイン取引の専門性2017年にMichael Egorovによって設立されたCurveは、特にステーブルコインや相関資産の取引に最適化されています。パリティに近い資産間のスリッページを最小化するためにAMMの曲線式を調整し、ステーブルコインスワップの主要なプラットフォームとなりました。CRVトークンの時価総額は3億5282万ドル、日次取引量は約472,130ドルです。ガバナンスと流動性インセンティブを提供します。CurveはAvalanche、Polygon、Fantomなどに展開し、多チェーンのステーブルコイン取引ネットワークを形成。機関レベルの流動性ニーズに応えつつ、リテールもアクセス可能です。### dYdX：デリバティブ取引に特化した分散型プラットフォームdYdXは、他のDEXでは提供されない高度な取引商品を提供します。マージン取引、永久契約、最大30倍のレバレッジ取引などです。2017年7月に開始され、当初はEthereumの貸付プロトコルに焦点を当てていましたが、後に洗練されたデリバティブ取引所へと進化しました。現在の指標では、DYDXトークンの時価総額は7844万ドル、日次取引量は346,770ドルです。StarkWareのStarkEx Layer 2スケーリングソリューションを活用し、ガス代を最小化しつつ迅速な決済を実現。遅延とコストが収益性に直結するデリバティブ取引にとって重要な要素です。### Aerodrome：Baseエコシステムの流動性ハブ2024年8月にCoinbaseのBaseブロックチェーン上でローンチされたAerodromeは、最新の成功例です。Velodrome V2のインセンティブモデルを採用し、ローンチ直後に1億9000万ドル超のTVLを獲得。AEROトークンはガバナンスと流動性インセンティブの両方に機能し、トークン保有者はveAERO（NFT）を受け取り、投票権や手数料分配を享受します。### Raydium：SolanaのDeFiインフラ2021年2月に開始されたRaydiumは、Solanaの低コスト・高スループットの特性を活かし、Serumの注文板と連携して流動性の橋渡しを行います。RAYトークンの時価総額は1億7021万ドル、日次取引量は33万553ドルです。AcceleRaytorローンチパッドはSolanaの主要なトークン発行プラットフォームとなり、新規プロジェクトの立ち上げにおいて中心的役割を果たしています。流動性提供者には競争力のある報酬が提供され、Solana固有の技術要件を受け入れる必要があります。### その他の主要DEXプラットフォーム**Balancer**（時価総額1020万ドル、日次取引量1万6580ドル）：複数トークンの流動性プールをサポートし、2〜8資産のポートフォリオや自己バランス型戦略を可能にします。**SushiSwap**（時価総額5403万ドル、日次取引量1万1200ドル）：コミュニティ主導のDEXで、SUSHIトークンによる手数料分配を推進。2020年9月にUniswapのフォークとして開始。**GMX**（時価総額6891万ドル、日次取引量5万291ドル）：ArbitrumとAvalanche上のDEXで、最大30倍のレバレッジをかけたスポット・永久取引を低コストで提供。**VVS Finance**（時価総額6624万ドル、日次取引量4万80ドル）：Cronosチェーンの主要DEXで、「とてもシンプル」なUIとイールドファーミングを特徴とします。**Bancor**（時価総額3079万ドル、日次取引量8200ドル）：2017年に登場したオリジナルのブロックチェーンAMM。競争が激化する中でも高い流動性とガバナンス参加を維持。**Camelot**（Arbitrumネイティブ）：コミュニティ重視のDEXで、カスタマイズ可能な流動性プロトコルとローンチパッド機能を備え、Arbitrumエコシステムの成長を支援。## DEX選択の戦略的考慮事項適切な分散型取引所を選ぶには、あなたの取引スタイルやリスク許容度に合った複数の要素を評価する必要があります。**流動性の質**：取引量は価格の安定性と実行品質を左右します。Uniswap、Curve、PancakeSwapは、個人・機関の注文に十分対応できる深さを持ちます。新興DEXは大口取引時にスリッページが大きくなる可能性があります。**ブロックチェーンの互換性**：DEXは特定のエコシステム内で運用されます。UniswapはEthereum/Layer 2、RaydiumはSolana、PancakeSwapはBNBチェーンです。資産の所在を確認し、取引したいプラットフォームでトークンが取引可能かを確認してください。**セキュリティ**：監査履歴、バグバウンティ、運用実績を評価します。UniswapやCurve、Balancerは広範なセキュリティレビューを経ており、過去のインシデントから回復しています。新規プラットフォームは注意が必要です。**手数料構造**：取引コストは高頻度戦略において重要です。基本手数料、ガス代、プロトコルの収益分配を比較し、Layer 2ソリューションのコスト削減効果も考慮してください。**ユーザーエクスペリエンス**：インターフェースの複雑さは異なります。Uniswapはシンプルなスワップ、RaydiumはSolana特有の要件、Balancerは高度なプール設定を持ちます。自身の技術レベルに合ったプラットフォームを選びましょう。**ガバナンス参加**：トークン保有者は、プロトコルの進化や手数料、インセンティブ配分に投票権を持ちます。積極的なガバナンス参加は、長期的な関与と影響力を求める投資家にとって魅力です。## 分散型取引所のリスク要因DEXの利用には、中央取引所とは異なる特有のリスクが伴います。**スマートコントラクトの脆弱性**：監査済みでも、スマートコントラクトには潜在的な脆弱性があります。CEXのハッキングと異なり、DEXのスマートコントラクトの失敗は資産の不可逆的な喪失を招くことが多いため、信頼できるプラットフォームの選択と、リスクの高い新規プロトコルへの過度な資金投入は注意が必要です。**流動性の変動**：新興ペアの注文板は薄く、大きな取引はスリッページが大きくなる可能性があります。流動性の乏しいプールでの大口取引は、予想外の悪い価格で執行され、利益を失うリスクがあります。複数チェーンにまたがる流動性の分散も、複雑な注文の実行を難しくします。**インパーマネントロス**：流動性提供者は、資産価格の変動により一時的な損失（インパーマネントロス）を被るリスクがあります。手数料収入がこれを補う場合もありますが、市場の変動が激しいと一時的または永続的な損失となることもあります。**規制の不確実性**：DEXは法的なグレーゾーンに位置し、規制の変化によりアクセス制限や運用変更を余儀なくされる可能性があります。地域による制約も考慮すべきです。**ユーザーの責任**：DEXは仲介者の保護を排除し、ユーザーは秘密鍵の管理や取引の検証、コントラクトとのやり取りに完全責任を負います。誤送金や悪意あるスマートコントラクトとのやり取りは、資産の永久喪失につながり、救済はほぼ不可能です。## マルチチェーン時代におけるDEXの未来DEX市場は、最初のピークサイクルを超え、成熟の段階に入っています。Solana、BNBチェーン、Arbitrum、Base、その他のLayer 2ネットワークへの展開は、分散取引インフラがチェーン固有の最適化を必要とすることを示しています。各エコシステムには、その特性に合わせたネイティブDEXが存在し、スループット、コスト、ユーザーパターンに最適化されています。DEXは、実験的なプロトコルから基盤的な金融インフラへと進化しています。機関投資家の参加も増え、dYdXのデリバティブ、Curveのステーブルコイン効率化、Uniswapの高流動性など、先進的なプラットフォームが市場シェアを拡大しています。一方、新規参入者はエコシステムやユーザーエクスペリエンスの差別化を図っています。今後の課題は、セキュリティ、規制対応、ユーザビリティ、資本効率のバランスを取りながら、分散化の原則を維持しつつ、直接ピアツーピアの取引を促進することです。成功するDEXは、これらの課題を乗り越え、仲介者のいない取引の価値を守り続けるでしょう。
DEXの革命：分散型取引所が2026年の暗号取引を再構築する方法
分散型取引所（DEX）の市場は、暗号資産市場の根本的な変革をもたらし、過去のサイクルの一時的な熱狂を超えて、コアなインフラ層として定着しています。DeFiプロトコル全体の総ロックされた価値（TVL）は1000億ドルを超え、分散型取引所は現代の暗号エコシステムの重要な柱となっています。これにより、トレーダーはかつてないほどのコントロール、透明性、多様なデジタル資産へのアクセスを享受できるようになっています。この変化は、一時的な流行ではなく、市場参加者がオンチェーン上での取引や金融取引に対するアプローチを根本から変えるパラダイムシフトを示しています。
分散型取引所の理解：信頼のアーキテクチャ
分散型取引所（DEX）は、ピアツーピアの暗号資産取引の仕組みを根本から再構築します。従来の中央集権型プラットフォームでは、単一のエンティティが注文板、保管、決済を管理しますが、DEXはブロックチェーン上のスマートコントラクトを通じて、参加者間で直接資産の交換を可能にします。これにより、重要な違いが生まれます：取引中も自分の秘密鍵と資金の主権を保持し、仲介者にコントロールを渡すことはありません。
運用の違いを考えてみましょう。中央集権型取引所はゲートキーパーとして機能し、資産を預かり、買いと売りの注文をマッチさせ、出金処理を行います。一方、DEXは逆の原則に基づきます。スマートコントラクトが流動性プールを通じて自動的に取引を促進し、参加者は資産をステーキングして報酬を得ます。この仕組みは、取引所運営者のカウンターパーティリスクを排除しますが、インパーマネントロスやスマートコントラクトのリスクといった新たな考慮事項も生じます。
セキュリティ面だけでなく、規制の摩擦が少なく、より多くのトークン（新興プロジェクトも含む）の上場をサポートし、オンチェーン上で完全な取引の透明性を維持します。ただし、ユーザーにはより高度な技術的理解と責任が求められます。資金管理、スリッページの仕組み理解、複数のブロックチェーンネットワークの操作などです。
DEXと中央取引所（CEX）の違い：主な相違点
DEXとCEXの運用上の違いは、特定のトレーダーのニーズに応じたプラットフォーム選択に影響します。
資金管理とセキュリティ：DEXのトレーダーは資金の完全な管理権を保持し、資産は自分のウォレットに留まります。これにより、取引所のハッキングや倒産リスクを排除できます。CEXは資金を取引所のウォレットに預けるため、カウンターパーティリスクが集中します。
プライバシーとアクセス性：多くのDEXは最小限の本人確認で済み、真の匿名性を提供します。対照的に、多くのCEXは厳格なKYCを要求し、コンプライアンスやプライバシーの懸念を生じさせます。
資産の多様性：DEXは数千のトークンをほぼ制限なく上場し、早期段階のプロジェクトの取引も可能です。CEXは規制や取引量の基準に基づき選別されたリストを持ち、既存の暗号資産に限定されることが多いです。
取引の確定性：DEXの取引はオンチェーン上で不可逆的に確定します。一方、CEXの取引は内部データベースに依存し、運用リスクや紛争の可能性があります。
イノベーションのスピード：DEXは、イールドファーミングや流動性マイニング、自動ポートフォリオ管理などの新しい金融商品を規制の遅延なく導入できます。CEXはより保守的な商品開発を行います。
トレードオフとして、DEXは技術的な知識とスリッページリスクを受け入れる必要があります。CEXは使いやすいインターフェースと安定した価格を提供しますが、分散化の原則を犠牲にしています。
主要なDEX：市場構造とパフォーマンス分析
現在、分散型取引所は複数のブロックチェーンエコシステムにまたがり、それぞれの取引パターンやユーザープロファイルに最適化されています。
Uniswap：自動マーケットメイキングの先駆者
2018年11月にHayden Adamsによって立ち上げられたUniswapは、現代のDEXの基盤となる自動マーケットメイカー（AMM）モデルを確立しました。主にEthereum上で運用されており、Layer 2や他のブロックチェーンにも拡大しています。Uniswapのアーキテクチャは従来の注文板を排除し、流動性提供者はトークンペアをスマートコントラクトに預け、トレーダーはアルゴリズムで決定された価格でスワップを実行します。
現在の指標は、Uniswapの市場支配を示しています。UNIガバナンストークンは時価総額21億2000万ドル、日次取引量は約138万ドルです。ローンチ以来、稼働率は100％を維持し、DeFiエコシステム全体で300以上のインテグレーションを持ちます。UNIトークンはガバナンス権と手数料分配を提供し、プロトコルと参加者のインセンティブを一致させています。
PancakeSwap：BNBチェーン向け高スループットDEX
2020年9月に開始されたPancakeSwapは、低コスト・高速取引を追求し、BNBチェーン上で支配的なDEXとなりました。CAKEトークンの時価総額は4億1399万ドル、24時間取引量は2億3681万ドルです。EthereumやAptos、Polygon、Arbitrumなどへの展開も進め、クロスチェーン流動性は10億9000万ドルを超えています。
CAKEはガバナンス、イールドファーミング報酬、宝くじなど多機能を持ち、長期保有を促進しつつ、プロトコルの価値をアクティブな参加者に分配します。
Curve：ステーブルコイン取引の専門性
2017年にMichael Egorovによって設立されたCurveは、特にステーブルコインや相関資産の取引に最適化されています。パリティに近い資産間のスリッページを最小化するためにAMMの曲線式を調整し、ステーブルコインスワップの主要なプラットフォームとなりました。CRVトークンの時価総額は3億5282万ドル、日次取引量は約472,130ドルです。ガバナンスと流動性インセンティブを提供します。
CurveはAvalanche、Polygon、Fantomなどに展開し、多チェーンのステーブルコイン取引ネットワークを形成。機関レベルの流動性ニーズに応えつつ、リテールもアクセス可能です。
dYdX：デリバティブ取引に特化した分散型プラットフォーム
dYdXは、他のDEXでは提供されない高度な取引商品を提供します。マージン取引、永久契約、最大30倍のレバレッジ取引などです。2017年7月に開始され、当初はEthereumの貸付プロトコルに焦点を当てていましたが、後に洗練されたデリバティブ取引所へと進化しました。現在の指標では、DYDXトークンの時価総額は7844万ドル、日次取引量は346,770ドルです。
StarkWareのStarkEx Layer 2スケーリングソリューションを活用し、ガス代を最小化しつつ迅速な決済を実現。遅延とコストが収益性に直結するデリバティブ取引にとって重要な要素です。
Aerodrome：Baseエコシステムの流動性ハブ
2024年8月にCoinbaseのBaseブロックチェーン上でローンチされたAerodromeは、最新の成功例です。Velodrome V2のインセンティブモデルを採用し、ローンチ直後に1億9000万ドル超のTVLを獲得。AEROトークンはガバナンスと流動性インセンティブの両方に機能し、トークン保有者はveAERO（NFT）を受け取り、投票権や手数料分配を享受します。
Raydium：SolanaのDeFiインフラ
2021年2月に開始されたRaydiumは、Solanaの低コスト・高スループットの特性を活かし、Serumの注文板と連携して流動性の橋渡しを行います。RAYトークンの時価総額は1億7021万ドル、日次取引量は33万553ドルです。
AcceleRaytorローンチパッドはSolanaの主要なトークン発行プラットフォームとなり、新規プロジェクトの立ち上げにおいて中心的役割を果たしています。流動性提供者には競争力のある報酬が提供され、Solana固有の技術要件を受け入れる必要があります。
その他の主要DEXプラットフォーム
Balancer（時価総額1020万ドル、日次取引量1万6580ドル）：複数トークンの流動性プールをサポートし、2〜8資産のポートフォリオや自己バランス型戦略を可能にします。
SushiSwap（時価総額5403万ドル、日次取引量1万1200ドル）：コミュニティ主導のDEXで、SUSHIトークンによる手数料分配を推進。2020年9月にUniswapのフォークとして開始。
GMX（時価総額6891万ドル、日次取引量5万291ドル）：ArbitrumとAvalanche上のDEXで、最大30倍のレバレッジをかけたスポット・永久取引を低コストで提供。
VVS Finance（時価総額6624万ドル、日次取引量4万80ドル）：Cronosチェーンの主要DEXで、「とてもシンプル」なUIとイールドファーミングを特徴とします。
Bancor（時価総額3079万ドル、日次取引量8200ドル）：2017年に登場したオリジナルのブロックチェーンAMM。競争が激化する中でも高い流動性とガバナンス参加を維持。
Camelot（Arbitrumネイティブ）：コミュニティ重視のDEXで、カスタマイズ可能な流動性プロトコルとローンチパッド機能を備え、Arbitrumエコシステムの成長を支援。
DEX選択の戦略的考慮事項
適切な分散型取引所を選ぶには、あなたの取引スタイルやリスク許容度に合った複数の要素を評価する必要があります。
流動性の質：取引量は価格の安定性と実行品質を左右します。Uniswap、Curve、PancakeSwapは、個人・機関の注文に十分対応できる深さを持ちます。新興DEXは大口取引時にスリッページが大きくなる可能性があります。
ブロックチェーンの互換性：DEXは特定のエコシステム内で運用されます。UniswapはEthereum/Layer 2、RaydiumはSolana、PancakeSwapはBNBチェーンです。資産の所在を確認し、取引したいプラットフォームでトークンが取引可能かを確認してください。
セキュリティ：監査履歴、バグバウンティ、運用実績を評価します。UniswapやCurve、Balancerは広範なセキュリティレビューを経ており、過去のインシデントから回復しています。新規プラットフォームは注意が必要です。
手数料構造：取引コストは高頻度戦略において重要です。基本手数料、ガス代、プロトコルの収益分配を比較し、Layer 2ソリューションのコスト削減効果も考慮してください。
ユーザーエクスペリエンス：インターフェースの複雑さは異なります。Uniswapはシンプルなスワップ、RaydiumはSolana特有の要件、Balancerは高度なプール設定を持ちます。自身の技術レベルに合ったプラットフォームを選びましょう。
ガバナンス参加：トークン保有者は、プロトコルの進化や手数料、インセンティブ配分に投票権を持ちます。積極的なガバナンス参加は、長期的な関与と影響力を求める投資家にとって魅力です。
分散型取引所のリスク要因
DEXの利用には、中央取引所とは異なる特有のリスクが伴います。
スマートコントラクトの脆弱性：監査済みでも、スマートコントラクトには潜在的な脆弱性があります。CEXのハッキングと異なり、DEXのスマートコントラクトの失敗は資産の不可逆的な喪失を招くことが多いため、信頼できるプラットフォームの選択と、リスクの高い新規プロトコルへの過度な資金投入は注意が必要です。
流動性の変動：新興ペアの注文板は薄く、大きな取引はスリッページが大きくなる可能性があります。流動性の乏しいプールでの大口取引は、予想外の悪い価格で執行され、利益を失うリスクがあります。複数チェーンにまたがる流動性の分散も、複雑な注文の実行を難しくします。
インパーマネントロス：流動性提供者は、資産価格の変動により一時的な損失（インパーマネントロス）を被るリスクがあります。手数料収入がこれを補う場合もありますが、市場の変動が激しいと一時的または永続的な損失となることもあります。
規制の不確実性：DEXは法的なグレーゾーンに位置し、規制の変化によりアクセス制限や運用変更を余儀なくされる可能性があります。地域による制約も考慮すべきです。
ユーザーの責任：DEXは仲介者の保護を排除し、ユーザーは秘密鍵の管理や取引の検証、コントラクトとのやり取りに完全責任を負います。誤送金や悪意あるスマートコントラクトとのやり取りは、資産の永久喪失につながり、救済はほぼ不可能です。
マルチチェーン時代におけるDEXの未来
DEX市場は、最初のピークサイクルを超え、成熟の段階に入っています。Solana、BNBチェーン、Arbitrum、Base、その他のLayer 2ネットワークへの展開は、分散取引インフラがチェーン固有の最適化を必要とすることを示しています。各エコシステムには、その特性に合わせたネイティブDEXが存在し、スループット、コスト、ユーザーパターンに最適化されています。
DEXは、実験的なプロトコルから基盤的な金融インフラへと進化しています。機関投資家の参加も増え、dYdXのデリバティブ、Curveのステーブルコイン効率化、Uniswapの高流動性など、先進的なプラットフォームが市場シェアを拡大しています。一方、新規参入者はエコシステムやユーザーエクスペリエンスの差別化を図っています。
今後の課題は、セキュリティ、規制対応、ユーザビリティ、資本効率のバランスを取りながら、分散化の原則を維持しつつ、直接ピアツーピアの取引を促進することです。成功するDEXは、これらの課題を乗り越え、仲介者のいない取引の価値を守り続けるでしょう。