ペルノ・リカールSA（PDRDF）2026年度上半期決算発表ハイライト：課題を乗り越える戦略…

GuruFocusニュース

2026年2月20日（金）午前0:01 GMT+9 4分で読む

本記事について：

PDRDF

この情報は最初にGuruFocusに掲載されました。

**純売上高：** オーガニックで6％減、Q1は8％減、Q2は5％減。

**継続事業利益（PRO）：** オーガニックで7.5％減。

**フリーキャッシュフロー：** 4億8200万ドル、10％増加。

**構造的コスト：** 上半期で10％削減。

**粗利益率：** 216ベーシスポイント低下。

**1株当たり利益（EPS）：** 報告利益の減少と為替の悪影響により20％減少。

**純負債：** 112億ドル、過去12か月で約9億ドル減少。

**純負債対EBITDA比率：** 3.8倍。

**戦略的投資：** 2026年度には約7億5000万ドルに達する見込み。

**キャッシュ変換率：** 61％に改善、2026年度までに80％を目標。

**地域別売上パフォーマンス：** 米国は15％減、インドは4％増（インペリアルブルー除く）、中国は28％減、ヨーロッパは3％減、米州は12％減、アジアおよびその他の地域は4％減。

**ブランドパフォーマンス：** ジェイミソンは中堅の成長、アブソルートは米国外で2％増、マーテルは中国除くで20％増、BJは25％増、バンブーは16％増。

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リリース日：2026年2月19日

決算発表の完全なトランスクリプトについては、全内容の決算発表資料をご参照ください。

ポジティブポイント

ペルノ・リカールSA（PDRDF）は、10億ドルの運営効率化プログラムで迅速に進展し、コスト管理が堅実であり、上半期に構造的コストを10％削減しました。

会社はキャッシュ創出に重点を置き、継続事業利益の減少にもかかわらず、フリーキャッシュフローは約10％増の4億8200万ドルに改善。

ペルノ・リカールSA（PDRDF）は、多様でバランスの取れたグローバル展開をしており、米国や中国以外の市場では安定した売上を維持し、トルコ（27％増）、アイルランド（3％増）、日本（6％増）などで成長。

データと人工知能を活用し、利便性、手頃さ、プレミアム化に焦点を当て、アブソルート・タバスコなどの革新的商品を成功させている。

ポートフォリオの積極的な管理も行っており、インドのインペリアルブルーの売却など戦略的処分により、累計15億ドルの収益を上げ、成長可能性のあるプレミアムブランドに注力。

ネガティブポイント

純売上高は約6％のオーガニック減少で、米国（15％減）や中国（28％減）など主要市場で大きく落ち込み、在庫調整やマクロ経済の逆風の影響を受けている。

継続事業利益はオーガニックで7.5％減、報告ベースでは18.7％減少し、主に為替の影響と貿易関税によるもの。

COGS（売上原価）のインフレ、特に熟成液体に対して課題があり、部分的にしかコスト効率化できていない。

中国を中心に消費者信頼感が低迷し、特に旧正月前の貿易の慎重な動きが見られる。

純負債対EBITDA比率は3.8倍であり、2029年までに3倍未満に削減することを目標に、引き続き財務の規律を維持する必要がある。

 






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Q＆Aハイライト

Q：H2のオーガニック売上高見通しには何が織り込まれていますか？減少ペースは緩やかになったり、回復に向かう可能性はありますか？ A：ヘレーヌ・ド・ティソ副社長（財務・IT担当）は、今年後半は前年よりも好調なトレンドになると予想していると述べました。中国の状況やインドの堅調なH2など、さまざまな要因が背景にあります。

Q：米国市場の改善兆候や、流通業者の在庫状況について教えてください。 A：アレクサンドル・リカルドCEOは、11月・12月は予想よりも弱かったが、1月・2月には回復の兆しが見られると述べました。市場は3〜4％の範囲で推移しており、イノベーションによる成長を期待してギャップを埋めつつあるとしています。在庫調整も計画されており、通年に影響を与える見込みです。

Q：インドのIPOや戦略的計画への影響についてコメントはありますか？ A：ヘレーヌ・ド・ティソは、価値創造のための戦略的選択肢を検討しているが、2029年までに純負債対EBITDA比率を3未満にする計画には、インドでの上場を前提としたものは含まれていないと述べました。

Q：中国の状況や、為替の逆風についてどう見ていますか？ A：アレクサンドル・リカルドは、中国の環境は依然として軟調であり、プレミアムブランドは堅調だが高級品はやや軟化していると述べました。ヘレーヌ・ド・ティソは、為替は年間を通じて大きく不利になると予測しています。

Q：中期的な需要を満たす十分な在庫があると確信できますか？また、アブソルート・タバスコのグローバル展開から得た教訓は何ですか？ A：アレクサンドル・リカルドは、事業拡大の準備が整っており、戦略的在庫の微調整を続けると保証しました。アブソルート・タバスコの展開は成功しており、今後のグローバル展開にも重要な教訓を生かすとしています。

決算発表の完全なトランスクリプトについては、全内容の決算発表資料をご参照ください。

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