今週のコーヒー先物市場は、供給に関する対立する見方が取引の変動を引き起こし、混合した動きを見せました。3月アラビカ契約はわずかに下落し、-0.25ドル（-0.08%）で終了しました。一方、3月ロブスタコーヒー先物は急騰し、+61ドル（+1.62%）で取引を終え、以前の下落分を取り戻しました。この乖離は、市場が強気の生産ニュースと弱気の輸出現実の間で揺れていることを示しており、これはコーヒーの複雑な供給と需要のダイナミクスをナビゲートする際に、プロのトレーダーや商品アナリストが注視している典型的な緊張状態です。## ブラジルの記録的生産量と輸出の弱さの衝突ブラジルの作物予測機関Conabは木曜日、2026年のコーヒー生産量が前年比17.2%増の史上最高の6620万袋に達すると発表しました。具体的には、アラビカの生産は23.2%増の4410万袋、ロブスタは6.3%増の2210万袋と予測されています。このような劇的な成長は、通常、価格にとって非常に弱気材料となり、市場に供給過剰をもたらし、アラビカとロブスタの先物価格を押し下げる要因となります。しかしながら、輸出データは全く異なるストーリーを示しています。ブラジルの通商省は木曜日、1月のコーヒー輸出量が前年比42.4%減のわずか14.1万トンに落ち込んだと発表し、トレーダーを驚かせ、ロブスタコーヒー先物のショートカバーを誘発しました。この予想外の輸出の弱さは、物流や商業的な制約の可能性を示唆しており、供給増の見通しにもかかわらず、短期的な供給不足の懸念を高めています。## ブラジルの天候回復が供給過剰懸念を相殺供給過剰に対する弱気の見方に寄与しているのは、ブラジルで平均以上の降雨があり、乾燥の懸念が和らいだことです。月曜日にSomar Meteorologiaは、ブラジル最大のアラビカコーヒー産地ミナスジェライス州が1月30日までの週に69.8mmの降雨を記録し、これは過去平均の117%にあたると報告しました。この湿度は作物の発育を支援しますが、市場の供給過剰予想に逆行し、価格にはマイナス要因となっています。## ベトナムのロブスタ輸出が構造的逆風を生む世界最大のロブスタ生産国であるベトナムの輸出勢いが加速し、重要性を増しています。ベトナム統計局は、2025年のコーヒー輸出が前年比17.5%増の158万トンに達したと報告し、グローバルなロブスタ先物市場での競争を激化させています。今後、2025/26年度の生産は6%増の176万トン（2940万袋）と予測されており、4年ぶりの高水準となります。また、ベトナムコーヒー・カカオ協会は、2025/26年度のコーヒー生産量が天候が良好であれば前年度より10%増加すると、10月24日に発表しました。このベトナム産ロブスタの供給増は、価格の回復努力を阻害し、ロブスタコーヒー先物の評価に重くのしかかっています。## 在庫水準が供給逼迫の兆候と混在ICEが監視するコーヒー在庫の回復は、短期的な価格支持にとって複雑な状況を示しています。アラビカ在庫は11月18日に1.75年ぶりの低水準の396,513袋に落ち込みましたが、その後1月7日には3.25ヶ月ぶりの高水準の461,829袋に回復しました。同様に、ロブスタ在庫は12月10日に13ヶ月ぶりの低水準の4,012ロットに落ち込みましたが、先週月曜日には2ヶ月ぶりの高水準の4,662ロットに反発しています。この在庫の回復は、一般的に商品価格にとって弱気材料です。貯蔵量の増加は供給の緊急性を低下させ、即時配送のプレミアムを縮小させるためです。Barchartの商品分析を通じてロブスタコーヒー先物を監視しているトレーダーは、これらの在庫動向が新しい収穫が市場に出回るにつれて今後も続くと見ています。## 世界の生産予測と長期的な市場構造ブラジルとベトナムの地域的な生産増加にもかかわらず、国際コーヒー機関は11月7日に、今年度（10月～9月）の世界コーヒー輸出が前年比0.3%減の1億3865万袋となったと報告しました。これは控えめな縮小であり、強気の見方を部分的に支持しています。USDAの外国農業局は12月18日に、2025/26年度の世界コーヒー生産が2.0%増の178億8480万袋に達すると予測を発表しました。この予測では、アラビカの生産が4.7%減の9551万袋に落ち込む一方、ロブスタは10.9%増の8333万袋と堅調に推移するとしています。特に、ブラジルの2025/26年度の生産は3.1%減の6300万袋と見込まれ（2024/25からの減少）、ベトナムは6.2%増の3080万袋に達すると予測しています。コーヒー先物トレーダーにとって重要な指標は、期末在庫の予測です。FASは2025/26年度の期末在庫が2024/25年度の2130万袋から5.4%減の2014万袋になると予測しています。この控えめな減少は劇的ではありませんが、世界的な供給管理がロブスタとアラビカの市場に長期的に影響を与え続けることを示唆しています。今週の価格の動きは、この基本的な引き合いの結果であり、記録的な生産可能性と輸出の短期的な混乱、在庫蓄積との間の綱引きを反映しています。Barchartの商品分析を利用する投資家にとって、輸出ニュースによるロブスタ先物の反発は、一時的な供給ショックが構造的な過剰供給の物語を上回ることがあることを示しています。
ロブスタコーヒー先物、ブラジルの輸出懸念にもかかわらず、記録的な生産増加に反して反発
今週のコーヒー先物市場は、供給に関する対立する見方が取引の変動を引き起こし、混合した動きを見せました。3月アラビカ契約はわずかに下落し、-0.25ドル（-0.08%）で終了しました。一方、3月ロブスタコーヒー先物は急騰し、+61ドル（+1.62%）で取引を終え、以前の下落分を取り戻しました。この乖離は、市場が強気の生産ニュースと弱気の輸出現実の間で揺れていることを示しており、これはコーヒーの複雑な供給と需要のダイナミクスをナビゲートする際に、プロのトレーダーや商品アナリストが注視している典型的な緊張状態です。
ブラジルの記録的生産量と輸出の弱さの衝突
ブラジルの作物予測機関Conabは木曜日、2026年のコーヒー生産量が前年比17.2%増の史上最高の6620万袋に達すると発表しました。具体的には、アラビカの生産は23.2%増の4410万袋、ロブスタは6.3%増の2210万袋と予測されています。このような劇的な成長は、通常、価格にとって非常に弱気材料となり、市場に供給過剰をもたらし、アラビカとロブスタの先物価格を押し下げる要因となります。
しかしながら、輸出データは全く異なるストーリーを示しています。ブラジルの通商省は木曜日、1月のコーヒー輸出量が前年比42.4%減のわずか14.1万トンに落ち込んだと発表し、トレーダーを驚かせ、ロブスタコーヒー先物のショートカバーを誘発しました。この予想外の輸出の弱さは、物流や商業的な制約の可能性を示唆しており、供給増の見通しにもかかわらず、短期的な供給不足の懸念を高めています。
ブラジルの天候回復が供給過剰懸念を相殺
供給過剰に対する弱気の見方に寄与しているのは、ブラジルで平均以上の降雨があり、乾燥の懸念が和らいだことです。月曜日にSomar Meteorologiaは、ブラジル最大のアラビカコーヒー産地ミナスジェライス州が1月30日までの週に69.8mmの降雨を記録し、これは過去平均の117%にあたると報告しました。この湿度は作物の発育を支援しますが、市場の供給過剰予想に逆行し、価格にはマイナス要因となっています。
ベトナムのロブスタ輸出が構造的逆風を生む
世界最大のロブスタ生産国であるベトナムの輸出勢いが加速し、重要性を増しています。ベトナム統計局は、2025年のコーヒー輸出が前年比17.5%増の158万トンに達したと報告し、グローバルなロブスタ先物市場での競争を激化させています。今後、2025/26年度の生産は6%増の176万トン（2940万袋）と予測されており、4年ぶりの高水準となります。
また、ベトナムコーヒー・カカオ協会は、2025/26年度のコーヒー生産量が天候が良好であれば前年度より10%増加すると、10月24日に発表しました。このベトナム産ロブスタの供給増は、価格の回復努力を阻害し、ロブスタコーヒー先物の評価に重くのしかかっています。
在庫水準が供給逼迫の兆候と混在
ICEが監視するコーヒー在庫の回復は、短期的な価格支持にとって複雑な状況を示しています。アラビカ在庫は11月18日に1.75年ぶりの低水準の396,513袋に落ち込みましたが、その後1月7日には3.25ヶ月ぶりの高水準の461,829袋に回復しました。同様に、ロブスタ在庫は12月10日に13ヶ月ぶりの低水準の4,012ロットに落ち込みましたが、先週月曜日には2ヶ月ぶりの高水準の4,662ロットに反発しています。
この在庫の回復は、一般的に商品価格にとって弱気材料です。貯蔵量の増加は供給の緊急性を低下させ、即時配送のプレミアムを縮小させるためです。Barchartの商品分析を通じてロブスタコーヒー先物を監視しているトレーダーは、これらの在庫動向が新しい収穫が市場に出回るにつれて今後も続くと見ています。
世界の生産予測と長期的な市場構造
ブラジルとベトナムの地域的な生産増加にもかかわらず、国際コーヒー機関は11月7日に、今年度（10月～9月）の世界コーヒー輸出が前年比0.3%減の1億3865万袋となったと報告しました。これは控えめな縮小であり、強気の見方を部分的に支持しています。
USDAの外国農業局は12月18日に、2025/26年度の世界コーヒー生産が2.0%増の178億8480万袋に達すると予測を発表しました。この予測では、アラビカの生産が4.7%減の9551万袋に落ち込む一方、ロブスタは10.9%増の8333万袋と堅調に推移するとしています。特に、ブラジルの2025/26年度の生産は3.1%減の6300万袋と見込まれ（2024/25からの減少）、ベトナムは6.2%増の3080万袋に達すると予測しています。
コーヒー先物トレーダーにとって重要な指標は、期末在庫の予測です。FASは2025/26年度の期末在庫が2024/25年度の2130万袋から5.4%減の2014万袋になると予測しています。この控えめな減少は劇的ではありませんが、世界的な供給管理がロブスタとアラビカの市場に長期的に影響を与え続けることを示唆しています。
今週の価格の動きは、この基本的な引き合いの結果であり、記録的な生産可能性と輸出の短期的な混乱、在庫蓄積との間の綱引きを反映しています。Barchartの商品分析を利用する投資家にとって、輸出ニュースによるロブスタ先物の反発は、一時的な供給ショックが構造的な過剰供給の物語を上回ることがあることを示しています。